Comentários de Abertura
O último dia do mês também é dia de Fed, com o setor de tecnologia mostrando fortes ganhos no mercado noturno em meio às expectativas de que o banco central sinalizará uma nova rodada de cortes na taxa de juros na tarde de hoje. Mesmo o mercado de ações da China subiu hoje com base nas expectativas de que o banco central dos EUA em breve iniciaria um ciclo de cortes de juros que finalmente permitiria que seus líderes aumentassem os programas de estímulo para a economia chinesa. No entanto, toda essa empolgação também é coberta por uma nuvem de crescentes riscos geopolíticos que fizeram os preços de energia subirem fortemente esta manhã. O índice de volatilidade VIX negocia perto dos 16 pontos no início da sessão, enquanto o dollar index está mais baixo perto dos 104,0 pontos. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA estão sendo negociados perto de 4,10%, o que representa uma nova mínima de quatro meses, enquanto os títulos de 2 anos estão perto de 4,34%, à medida que atingem novas mínimas de seis meses. Os preços do petróleo bruto estão cerca de 3% mais altos devido aos crescentes riscos geopolíticos no Oriente Médio, enquanto o setor de grãos e oleaginosas está misto.
A ADP relata que o setor privado criou apenas 122.000 empregos em julho, abaixo dos 155.000 revisados para cima em junho e abaixo das expectativas médias do mercado de 154.000. No entanto, essa média foi um produto de uma ampla faixa de expectativas que variavam de 50.000 a 175.000. O governo divulgará seu relatório mensal de empregos na sexta-feira, com analistas esperando que mostre que a economia criou 180.000 empregos em julho, enquanto a taxa de desemprego permanece inalterada em 4,1% e os ganhos médios por hora aumentam em 0,3%. Outros dados publicados nesta manhã indicaram que o índice de custo de emprego subiu 0,9% no segundo trimestre deste ano em relação ao trimestre anterior, o que representa uma queda em relação ao crescimento de 1,2% no primeiro trimestre e abaixo das expectativas dos analistas de crescimento de 1,0%. Isso coloca o índice de custo do emprego em alta de 4,1% no comparativo anual no segundo trimestre, ante 4,2% no primeiro trimestre. O ponto principal é que a inflação salarial ainda está muito alta, mas está seguindo na direção certa. Os dados desta manhã reforçaram a convicção de Wall Street de que o Fed em breve cortará as taxas de juros e, em seguida, o fará repetidamente a partir de setembro.
O Irã adverte que retaliará Israel depois que o líder do Hamas, Ismail Haniyeh, foi assassinado em Teerã no início desta manhã. Isso ocorre menos de 24 horas após Israel afirmar ter matado o comandante do Hezbollah, Fuad Shukr, em Beirute. Os assassinatos aumentam o risco de envolver o Irã na guerra no Oriente Médio, elevando a possibilidade de que a infraestrutura de petróleo possa eventualmente se tornar uma vítima do conflito. O risco ainda é um pouco baixo, mas certamente está elevado em relação ao que estava há alguns dias, e é por isso que os mercados estão adicionando um prêmio de risco aos preços nesta manhã. Os ganhos são limitados pelos problemas econômicos contínuos na China, que ameaçam a demanda global, mas o foco de hoje está nos possíveis riscos de oferta no Oriente Médio.
O Banco do Japão deu mais um passo hoje em direção à eliminação de um plano de política monetária falido que Ben Bernanke havia padronizado após a política monetária dos EUA quando era presidente do Federal Reserve. O BOJ aumentou sua taxa de juros de curto prazo para 0,25% de 0-0,1%, fazendo seu maior aumento de juros desde 2007, elevando as taxas para seu nível mais alto em 15 anos e encerrando oito anos de juros negativos. Na verdade, o BOJ indicou que outro aumento da taxa é possível ainda este ano, pois também se comprometeu a reduzir pela metade a compra de títulos até o primeiro trimestre de 2026. O BOJ vinha comprando agressivamente títulos para estimular o crescimento (flexibilização quantitativa) a ponto de agora possuir aproximadamente metade do total de títulos do governo japonês vendidos no mercado. Agora, deve encontrar uma maneira de desfazer sua posse sem criar uma pressão altista excessiva para as taxas de juros. Isso não apenas seria prejudicial para a economia do Japão, mas provavelmente traria de volta para casa uma grande quantidade de dinheiro que está atualmente estacionado nos EUA. O mercado de títulos do Tesouro pode exercer pressão altista nas nossas taxas em um momento em que a oferta de certificados de dívida do governo está aumentando devido aos nossos níveis atuais de gastos do Congresso.
O mercado de ações da China finalmente se recuperou hoje na esperança de que o Fed dos EUA sinalize uma rodada prolongada de cortes nas taxas de juros, o que finalmente dará à China a capacidade de implementar algum estímulo real e significativo para sua economia. Ele se recuperou diante de mais dados econômicos desanimadores publicados hoje. Seu índice oficial de gerentes de compras do setor manufatureiro contraiu pelo terceiro mês consecutivo em julho, o que ameaça a demanda por commodities. A atividade industrial subiu para 48,5 em comparação aos 48,3 do mês anterior, mas ainda está em território de contração. O PMI não manufatureiro está levemente em território de expansão, com 50,2, mas continua a diminuir gradualmente. O subíndice de serviços enfraqueceu para 50, enquanto o índice de construção caiu para 51,2. O investimento direto estrangeiro na China caiu 29,1% em relação ao ano anterior no primeiro semestre do ano, com o ritmo de queda se acelerando no final do período. Este tem sido um fator notável no declínio geral das commodities energéticas e alimentares nas últimas semanas, à medida que o mercado adota um mantra de deflação de commodities. Isso mudou para algumas commodities no mercado noturno em meio aos crescentes riscos geopolíticos, considerando o quão baixos os preços já estão atualmente, levando a algumas coberturas de posições vendidas.
