Comentários de Abertura
Foi um misto de resultados após a divulgação dos de dados desta manhã em Wall Street, mas os traders viram o que queriam ver, dependendo do que estavam negociando. Os futuros de ações subiram, assim como os rendimentos do Tesouro e o dólar com a divulgação dos dados desta manhã, enquanto o índice de volatilidade VIX caiu para novas mínimas de três semanas, perto de 15 pontos. O dollar index disparou junto com os rendimentos do Tesouro nesta manhã, sendo negociado agora acima de 103,1 pontos. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA estão perto de 3,94%, enquanto os títulos de 2 anos estão perto de 4,10%, o que é o nível mais alto em quase duas semanas. Ainda assim, houve um leve impulso no setor de commodities, conforme os dados desta manhã diminuíram ainda mais os receios de recessão. Os preços do petróleo bruto subiram 1%, enquanto o setor de grãos e oleaginosas teve um desempenho misto a positivo, liderado pelos preços do trigo.
As vendas no varejo registraram seu maior ganho mensal desde janeiro de 2023 em julho. As vendas aumentaram 1,0% em relação ao mês anterior em julho, mais que o triplo das expectativas dos analistas de 0,3% de ganhos e bem acima dos -0,2% registrados em junho. O número geral foi impulsionado por um aumento de 3,6% nas vendas de veículos e peças, à medida que os consumidores aproveitaram a queda dos preços e das taxas de juros. No entanto, as vendas no varejo, excluindo veículos, ainda foram mais fortes do que o esperado, subindo 0,4% na comparação mensal, com o mês anterior revisado para cima em 0,5%; ambos bem acima das expectativas dos analistas de crescimento de 0,1%. As vendas no varejo, excluindo veículos e gasolina, também subiram 0,4%, abaixo dos ganhos de 0,8% do mês anterior, mas acima das expectativas dos analistas de 0,3%. Os números acima refletem uma demanda saudável dos consumidores que responderam à queda das taxas de juros em julho, e as taxas ainda não haviam atingido seus níveis mais baixos durante o mês. A principal questão, então, é: causamos danos desnecessários à confiança do consumidor durante a breve queda do mercado de ações desencadeada pelo desmonte do carry trade do iene?
Os novos pedidos de seguro-desemprego caíram para 227 mil na semana que terminou em 10 de agosto, abaixo das 234 mil da semana anterior e abaixo das expectativas dos analistas de 234 mil. A média móvel de quatro semanas caiu para 236,5 mil, abaixo das 241 mil da semana anterior. Isso traz os números semanais de volta para mais perto do meio do intervalo que é considerado relativamente normal para esta época do ano. Os pedidos contínuos para a semana que terminou em 3 de agosto caíram 7.000 para 1,864 milhão, com o total da semana anterior também revisado para baixo em 4.000. No entanto, a média móvel de quatro semanas subiu em 1.000 para 1,862 milhão, o que é o nível mais alto desde o final de novembro de 2021. Os números de empregos, em geral, refletem um cenário de emprego mais suave do que vimos no pós-pandemia, mas de forma alguma os números refletem um mercado de trabalho recessivo. O argumento é que o Fed precisa cortar as taxas antes que cheguemos a esse ponto, mas não há uma linha claramente definida sobre quando fazer isso. Vimos claramente que pode levar de 12 a 18 meses para que um aumento de taxa impacte a economia, mas basta a simples menção de cortes de taxas para estimular a economia. Assim, os cortes de taxas funcionam muito mais rapidamente para estimular a economia, desde que o sentimento do consumidor não tenha sido gravemente prejudicado.
A indústria manufatureira continua a enfrentar desafios, com alguns setores mostrando sinais de recuperação, enquanto outros ainda lidam com condições recessivas. O índice de atividade industrial do Fed da Filadélfia ficou em -7,0 em agosto, abaixo dos 13,9 do mês anterior e abaixo das expectativas dos analistas de 5,8. Um número abaixo de zero indica contração na comparação mensal. Foi a primeira leitura negativa para o distrito do Fed da Filadélfia desde janeiro, mas o período da pesquisa também foi imediatamente após a queda do mercado de ações, talvez nos dando uma visão do impacto dessa venda na atividade econômica. Novos pedidos e embarques caíram, mas ainda registraram crescimento mensal, enquanto o emprego contraiu. O índice de atividade industrial Empire State foi de -4,7 em agosto, representando uma melhora em relação aos -6,6 do mês anterior e melhor do que as expectativas dos analistas de -6,0. A pesquisa do distrito de Nova York revelou fraqueza contínua no emprego, com uma modesta queda nos novos pedidos, enquanto os embarques se mantiveram estáveis.
Os preços do trigo receberam outro impulso durante o mercado noturno com relatos de um ataque de míssil na área do porto de Odessa, na Ucrânia, mas as indicações iniciais são de que os danos foram relativamente pequenos. Fundamentalmente, não há realmente nada que justifique uma alta sustentada neste momento, mas também não há necessariamente uma razão para continuar caindo dessas mínimas de vários anos. As vendas dos agricultores esfriaram conforme o esperado nesta época, removendo um dos vendedores do mercado, com os gestores de fundos já em posição vendida. A questão é, algo os fará desfazer essas posições vendidas? Há também muitas pessoas perguntando se o milho e a soja estão formando um suporte. O trigo precisa que o milho faça isso para ajudar a continuar formando um suporte mais alto. Ralis breves são comuns em mercados baixistas, mas seria incomum – embora não inédito – que os mercados de milho e soja confirmassem mínimas de colheita antes que o mercado estivesse confiante no tamanho da safra. As exportações de soja estão aumentando a esses preços, mas o ritmo ainda está muito abaixo do necessário para atingir a meta otimista de exportação do USDA para o ano, o que significa que poderíamos ver os estoques finais aumentarem ainda mais se os rendimentos atuais corresponderem ou excederem a estimativa atual do USDA.
