Comentários de Abertura
O Simpósio Econômico de Jackson Hole, em Wyoming, começa hoje, mas as manchetes provavelmente serão criadas quando o presidente do Fed, Jerome Powell, discursar amanhã de manhã. Wall Street permanece cautelosamente otimista, o que se reflete nos valores dos futuros de ações desta manhã, de que Powell preparará o terreno para um corte de juros na reunião do banco central em setembro. A pergunta para os traders é: ele fornecerá indicações de um cronograma agressivo de corte nas taxas de juros para corresponder ao que já está precificado nos mercados? Quanto à ata da última reunião que foi publicada ontem, ela mostrou que a grande maioria dos formuladores de políticas do Comitê Federal de Mercado Aberto sentiu que cortes nas taxas são prováveis à medida que nos aproximamos da reunião de setembro, com alguns querendo um corte na reunião de julho. Mas isso era amplamente conhecido com base no que Powell nos disse na coletiva de imprensa após a reunião de julho.
Os principais índices de ações apresentavam um tom mais firme antes da abertura desta manhã em Wall Street, enquanto o índice de volatilidade VIX pairava em torno de 16 esta manhã e o dollar index negociava mais firme perto de 101,3, após atingir novas mínimas para 2024 ontem perto de 100,9. Os títulos de 10 anos do Tesouro estão em negociação próximos a 3,83% esta manhã, enquanto os rendimentos dos títulos de 2 anos negociam próximos a 3,98%. Os preços do petróleo estão modestamente mais altos depois de caírem para o seu nível mais baixo desde 5 de fevereiro ontem. Os mercados de grãos e oleaginosas tiveram um tom majoritariamente negativo esta manhã antes da pausa nas negociações, com o crop tour da Pro Farmer pelo Meio-Oeste continuando a confirmar grandes safras este ano.
O índice de atividade nacional do Fed de Chicago é uma média ponderada de 85 indicadores econômicos previamente existentes, criado para igualar a zero quando a economia está crescendo a uma taxa de tendência histórica, com desvio padrão de um. O índice caiu para -0,34 em julho, refletindo um crescimento econômico abaixo da média durante o mês. Isso foi abaixo das expectativas dos analistas de -0,15. Além disso, o número de junho foi revisado para -0,09, abaixo dos +0,05 originalmente relatados.
Os novos pedidos de seguro-desemprego subiram para 232 mil na semana encerrada em 17 de agosto, acima dos 228 mil da semana anterior, mas abaixo das expectativas dos analistas de 234 mil pedidos. Isso reduziu a média móvel de quatro semanas para 236 mil pedidos, abaixo das 236,75 mil da semana anterior. Os pedidos contínuos para a semana encerrada em 10 de agosto aumentaram em 4.000, para 1,863 milhão, o que continua sendo o maior desde a semana encerrada em 27 de novembro de 2021, quando estava em 1,878 milhão. A média móvel de quatro semanas aumentou em 4.750 para 1,866 milhão. No entanto, esse número tem se mantido relativamente estável nas últimas semanas. O Departamento de Trabalho publicou uma das duas revisões anuais ontem que mostrou que a economia criou 818.000 empregos a menos do que previamente relatado no ano que terminou em 31 de março deste ano. Em outras palavras, ele tem superestimado a criação de empregos em seus relatórios mensais de empregos. No entanto, a resposta do mercado foi relativamente moderada, porque o ajuste foi muito esperado pelos analistas.
Analistas e traders estão perdendo a esperança de que as autoridades chinesas consigam promover uma recuperação econômica em breve, levando a mais rebaixamentos nas previsões para sua economia. Repetidas promessas fortes de ação das autoridades governamentais resultaram em políticas consideradas pequenas demais para fazer a diferença, ou demoraram a ser implementadas. Alguns estão argumentando que isso significa a ruína dos sonhos da China de superioridade econômica e militar, que considera a mesma coisa. Eu diria que é muito cedo para fazer tais suposições. A China ainda tem muitas ferramentas à sua disposição, mas parece relutante em utilizá-las enquanto os Estados Unidos mantiverem taxas de juros altas.
Safras grandes ficam ainda maiores, principalmente quando o clima de agosto no Meio-Oeste dos EUA é muito ameno, e essa safra já começou grande. O crop tour da Pro Farmer pelo Meio-Oeste relatou ontem à noite que sua estimativa de rendimento de milho para Illinois é a maior já registrada, com 204,1 bushels por acre (12,81 ton/ha), superando o recorde anterior estabelecido em 2014, subindo de 193,7 bpa (12,16 ton/ha) no ano passado e acima da média de três anos de 193,6 bpa (12,15 ton/ha). Os rendimentos podem acabar sendo muito maiores, considerando como o clima deste ano no Meio-Oeste favorece um tamanho de semente maior, que não foi considerado nas estimativas de rendimento desta semana, e considerando a forte tendência do tour de subestimar os rendimentos finais do USDA. Além disso, a contagem média estadual de vagens de soja em Illinois atingiu um novo recorde para qualquer estado desde 2000, com 1.419 vagens em cerca de um metro quadrado, em comparação com 1.271 vagens no ano passado e acima da média de três anos de 1.267 vagens. A etapa oeste do crop tour encontrou resultados mais mistos no oeste de Iowa, com partes da região sendo adversamente impactadas pelas fortes chuvas e inundação que impactaram os resultados no sudeste de Dakota do Sul no primeiro dia. Algumas áreas viram rendimentos de milho e contagens de vagem de soja mais altos do que no ano passado e na média de três anos, enquanto outras viram resultados mistos a mais baixos. O crop tour terminará com as partes leste e oeste se reunindo esta noite em Rochester, Minnesota, para realizar uma estimativa dos rendimentos e contagens de vagens de Iowa e Minnesota, embora eles só vejam a parte sul de Minnesota. A Pro Farmer divulgará suas estimativas oficiais de rendimento na sexta-feira, levando em consideração, mas não exclusivamente, os resultados obtidos durante o crop tour.
