Muitos dados de emprego nos EUA chegaram a Wall Street nesta manhã, enviando uma mensagem mista aos investidores sobre as perspectivas gerais de emprego no país. Dessa forma, os investidores aguardarão o relatório mensal de empregos do governo, de amanhã, para obter mais clareza. Os futuros de ações têm comportamento misto e instável, conforme os investidores tentam entender o significado dos dados desta manhã. O índice VIX está sendo negociado perto de 21 pontos, enquanto o dollar index está mais fraco, sendo negociado perto de 101,1 pontos e acompanhando a queda dos rendimentos do Tesouro. Os rendimentos dos títulos do Tesouro americano de 10 anos estão em uma mínima de um mês perto de 3,73%, enquanto os de 2 anos encontram-se em uma nova mínima de 16 meses, perto de 3,72%. A inversão da curva de rendimento flertou com a possibilidade de se tornar positiva em alguns momentos ontem, e está fazendo isso novamente nesta manhã. Os preços do petróleo estão se recuperando um pouco após as grandes perdas dos últimos dias, enquanto os mercados de grãos e oleaginosas estão subindo após sua recente recuperação de cobertura de posições vendidas.
O relatório de emprego da ADP desta manhã revelou que o setor privado criou apenas 99 mil postos de trabalho em agosto, abaixo das expectativas dos analistas de 140 mil. Esse é o número mais baixo registrado em três anos e meio. Além disso, o número de julho foi revisado para 111 mil empregos criados, abaixo dos 122 mil originalmente relatados. A correlação entre o relatório da ADP e os números do relatório mensal de empregos do governo tem sido ruim, mas isso aumenta os riscos de que possamos ver um número baixo amanhã também. Além disso, o relatório de corte de empregos Challenger desta manhã revelou que as empresas anunciaram possíveis demissões de 75.891 pessoas, acima das 25.885 do mês anterior. As empresas são obrigadas a anunciar possíveis demissões que possam ocorrer nos próximos meses, mas isso não significa que veremos esse número. No entanto, o fato de o número ter triplicado de um mês para o outro sinaliza preocupações elevadas entre as empresas. Essas foram as más notícias.
Os novos pedidos de auxílio-desemprego caíram para 227 mil na semana encerrada em 31 de agosto, abaixo dos 232 mil da semana anterior e das expectativas dos analistas de 230 mil. A média móvel de quatro semanas para os pedidos semanais caiu para 230 mil, abaixo dos 231,75 mil da semana anterior. Esses números semanais continuam a oscilar em torno de níveis normais para essa época do ano. Os pedidos contínuos para a semana encerrada em 24 de agosto caíram 22 mil, para 1,838 milhão. A média móvel de quatro semanas caiu 8.250, para 1,853 milhão durante a semana. Outros dados divulgados esta manhã mostraram que a produtividade não agrícola aumentou a uma taxa anual de 2,5% no segundo trimestre, acima dos 2,3% relatados originalmente, e superando as expectativas dos analistas de 2,4%. Isso permitiu que os custos unitários de mão de obra caíssem para uma taxa de crescimento anualizada de 0,4% no segundo trimestre, abaixo dos 0,9% originalmente divulgados e das expectativas dos analistas de 0,8%. Essa foi a boa notícia divulgada nesta manhã - os pedidos semanais de auxílio-desemprego permanecem relativamente baixos e as pressões sobre a inflação salarial estão em declínio. Os futuros dos fundos do Fed aumentaram ligeiramente as chances de um aumento de 50 pontos-base na taxa em duas semanas após a divulgação dos dados desta manhã, colocando essas chances em 45%.
O estímulo funciona no curto prazo. A segunda versão do programa de estímulo ao mercado da China criou demanda por carros novos em agosto. Os dados do setor revelaram que as vendas de carros de passeio aumentaram 11% em relação ao mês anterior em agosto, embora isso ainda as deixe 1% abaixo em relação ao ano anterior. As vendas de veículos elétricos aumentaram 16% em relação ao mês anterior e 42% em relação ao ano anterior. Os estoques das concessionárias de automóveis caíram 3,2% em agosto, com o aumento das vendas. A economia não pode se apoiar apenas em programas de subsídios do governo. Eventualmente, precisamos ver a confiança do consumidor melhorar. Porém, os dados fornecem um raio de esperança em uma perspectiva econômica que, de outra forma, seria sombria.
A StoneX divulgou os resultados de sua pesquisa com clientes de setembro na tarde de quarta-feira, aumentando modestamente suas estimativas de produtividade de milho e soja em relação a agosto. A produtividade nacional do milho foi estimada em 11,8 toneladas por hectare, acima dos 11,44 do mês anterior. O rendimento nacional da soja foi calculado em 3,56 t/ha, acima dos 3,58 t/ha do mês anterior. Os números nos dizem duas coisas. Primeiro, que nossos clientes não tiveram perdas significativas de produtividade devido ao calor e à seca do final do mês no Meio-Oeste. Em segundo lugar, eles dizem que o potencial de rendimento continua alto - até mesmo subindo, já que as colheitas se beneficiaram, de modo geral, de um agosto primordialmente ameno, apesar da seca. Existem áreas problemáticas, mas há partes do Meio-Oeste com safras extremamente boas que estão compensando a perda de produção dessas áreas problemáticas. Algumas outras pesquisas privadas divulgadas esta semana revelaram resultados semelhantes, aumentando a confiança de que as safras deste ano serão grandes, o que criará um problema significativo de armazenamento se tivermos uma colheita rápida, o que agora parece provável. Isso acabará empurrando mais bushels para o mercado para mantê-los em movimento. Afirmei anteriormente que o mercado raramente confirma uma colheita baixa antes de se sentir confortável com o tamanho das safras. O USDA apresentará as estimativas oficiais em 12 de setembro, mas a consistência das estimativas privadas divulgadas até agora comunicam aos traders que temos uma boa noção do tamanho das safras deste ano. Agora cabe às colheitadeiras verificar as estimativas.
