Comentários de Abertura
O fluxo positivo de dinheiro continuou a conferir suporte aos ganhos no mercado noturno tanto nos futuros de ações quanto no setor mais amplo de commodities, estimulado pelo otimismo sobre a mudança na política monetária do Federal Reserve, e agora por um grande anúncio de estímulo da China. O índice de volatilidade VIX negocia abaixo dos 16 pontos novamente esta manhã, enquanto o dollar index negocia perto dos 100.7 pontos. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA estão perto de 3,80%, após registrarem novas máximas de 20 dias esta manhã, enquanto os títulos de 2 anos negociam perto de 3,60%. Os preços do petróleo bruto estão quase 3% mais altos devido a isso, bem como às crescentes tensões no Oriente Médio e às expectativas de que outro furacão no Golfo se desenvolva esta semana. O setor de grãos e oleaginosas negociou majoritariamente em alta também.
Israel continuou a atacar alvos militares do Hezbollah dentro do Líbano hoje, atingindo dezenas de alvos onde disse que a organização apoiada pelo Irã tinha líderes importantes e recursos militares para uso contra Israel. Os ataques contínuos ao Hezbollah ocorrem após uma guerra de quase um ano com o Hamas em Gaza, depois que o Hamas invadiu o território israelense em outubro passado. Numerosas tentativas de negociar um acordo de paz falharam no ano passado. Em vez disso, o conflito continua a se espalhar lentamente para outras áreas apoiadas pelo Irã, aumentando o medo de que eventualmente se torne uma guerra diretamente com o Irã que poderia atrair outros países para o conflito também. A maior preocupação é o possível impacto humano, mas a preocupação do mercado seria uma guerra mais ampla que começasse a afetar a produção de energia e a infraestrutura de exportação na região. O conflito já é o mais intenso dos últimos 50 anos para a região e continua a escalar. A última escalada ocorreu na semana passada, quando milhares de pagers e outros dispositivos de comunicação usados por membros do Hezbollah explodiram simultaneamente, matando e mutilando dezenas de pessoas, ao mesmo tempo em que prejudicavam gravemente a capacidade do Hezbollah de se comunicar estrategicamente.
O Banco Popular da China lançou hoje um programa massivo de estímulo, em coordenação com a Comissão Reguladora de Valores da China e a Administração Nacional de Regulamentação Financeira. O pacote reduz os requisitos de reserva bancária em 50 pontos-base, o que deve injetar 1 trilhão de yuans (US$ 147 bilhões) na economia chinesa. Mais cortes nas taxas de juros serão anunciados posteriormente. Além disso, o PBoC reduziu as taxas de hipoteca em 50 pontos-base e diminuiu o requisito de entrada para compra de imóveis para 15%. Também foram prometidas medidas adicionais de auxílio financeiro para aliviar as pressões no mercado imobiliário. Além disso, um fundo de estabilização respaldado pelo governo está sendo "considerado" para reforçar a confiança nos mercados de ações da China "se necessário".
Ainda há debate na China sobre se as medidas de estímulo econômico foram suficientes para ajudar o país a atingir sua meta de crescimento do PIB de 5,0% para o ano atual, ou se essas medidas foram “tarde demais e insuficientes” para reverter o sentimento do consumidor, especialmente com as tensões crescendo com os maiores parceiros comerciais da China no Ocidente. A administração Biden anunciou ontem que está considerando proibir hardware e software fabricados na China para sistemas de direção automatizados. Isso poderia, na prática, banir a importação de qualquer carro fabricado na China para os Estados Unidos. Isso se soma às tarifas de importação de 100% já anunciadas para veículos elétricos fabricados na China, com Europa e Canadá adotando medidas semelhantes. Além disso, uma cúpula foi realizada no fim de semana com líderes da Austrália, Índia, Japão e Estados Unidos, com a China como o principal tema da agenda. A cúpula discutiu a cooperação entre guardas costeiras no Indo-Pacífico, à medida que as tensões aumentam tanto no Mar do Sul quanto no Mar do Leste da China. O presidente dos EUA, Joe Biden, disse aos participantes da cúpula que “a China continua a se comportar de forma agressiva, nos testando em toda a região” em várias frentes, “incluindo questões econômicas e tecnológicas.” Isso foi recentemente demonstrado pelo aumento das tensões entre embarcações chinesas e filipinas, elevando a possibilidade de uma guerra “acidental” na região.
A cobertura de posições vendidas pelos fundos continuou a fornecer suporte ao complexo de grãos e oleaginosas no mercado noturno, com traders algorítmicos impulsionados por gráficos adicionando suporte de compra também. Fundamentalmente, o foco está no estímulo chinês e no clima adverso. Aprendi nas últimas quatro décadas nesta indústria que vale a pena prestar mais atenção ao que a China faz do que ao que ela diz. O que ele fez foi construir reservas de soja de fontes alternativas, enquanto compra o mínimo necessário dos Estados Unidos de forma pontual. Isso inclui milho, soja e trigo. A China ainda tem bastante poder de compra, caso opte por utilizá-lo, com pouca cobertura estabelecida para a entrega de soja de novembro a janeiro. No entanto, continua comprando soja em um ritmo muito lento. Isso coloca a meta agressiva de exportação de soja do USDA em questão, porque temos apenas os próximos quatro meses para realizar a maior parte desse negócio. Por outro lado, os modelos de previsão de hoje continuam a adiar as chuvas para meados de outubro nas principais áreas de produção do Centro-Oeste do Brasil. Anos de desenvolvimento de La Niña tendem a apresentar precipitações normais ou acima da média nessas principais áreas de produção à medida que avançamos na safra. No entanto, o atraso no início das monções deste ano aumenta o risco de que as chuvas possam decepcionar, resultando em uma safra reduzida. Dito isso, as estimativas de produção local continuam a prever uma safra “normal”.
