Comentários de Abertura
Os futuros de ações continuam em queda nesta manhã, seguindo o movimento de venda de sexta-feira, enquanto traders realizam lucros após o rali pós-eleição de Trump. Eles avaliam os impactos do aumento nos rendimentos dos títulos do Tesouro no período pós-eleitoral e consideram as implicações da decisão do governo Biden de permitir que a Ucrânia utilize armas norte-americanas em ataques profundos no território russo. O índice VIX está sendo negociado próximo de 16 pontos nesta manhã, enquanto o dollar index está ao redor de 106,6. Os rendimentos dos títulos de 10 anos do Tesouro estão em torno de 4,45%, próximos de um possível reteste da resistência em 4,50%, enquanto os rendimentos dos títulos de 2 anos estão em 4,30%. Os preços do petróleo bruto estão 1% mais altos nesta manhã, com a compra por barganha reaparecendo próxima aos US$ 67 por barril. O setor de grãos e oleaginosas teve negociações mistas durante a madrugada, com os preços do trigo subindo, enquanto a soja pressionou o milho para baixo devido às boas condições climáticas no Brasil.
O presidente Biden reverteu uma política anterior para permitir que a Ucrânia use armas obtidas dos Estados Unidos em ataques profundos dentro da Rússia. Acredita-se que essa decisão ajudará a Ucrânia a manter territórios capturados em Kursk para uso em negociações de paz com a Rússia, mas pode ser revertida novamente quando Biden entregar as chaves da Casa Branca a Donald Trump em 20 de janeiro – em pouco mais de 60 dias. Também não se sabe quantos mísseis a Ucrânia ainda tem para disparar na Rússia, enquanto a guerra chega ao seu 1.000º dia amanhã.
A economia da China depende de investimentos estrangeiros diretos, o que preocupa seus líderes diante do movimento de desalavancagem no Ocidente. O investimento estrangeiro direto (IED) na China totalizou US$ 96,3 bilhões nos primeiros 10 meses deste ano, uma queda de quase 30% em relação ao ano anterior, de acordo com o Ministério do Comércio da China. Ele informou que 11,6% do IED foi direcionado à manufatura de alta tecnologia, um aumento de 0,7% em relação ao ano anterior nesse setor. Em outubro, o IED somou US$ 7,27 bilhões, abaixo dos US$ 8,34 bilhões registrados no mês anterior. Espera-se que os investidores estrangeiros sejam cautelosos até que vejam como as coisas se desenrolam com o governo Trump que está por vir. Um dos melhores indicadores disso são suas escolhas para o gabinete. Até agora, essas escolhas têm sido um tanto não convencionais em relação à política usual de Washington, o que continua adicionando incerteza para aqueles acostumados ao “business as usual” na capital norte-americana.
Os preços do óleo de soja dispararam na sexta-feira após o anúncio do Ministério das Finanças da China de que reduziria ou cancelaria os reembolsos de impostos sobre exportação para uma longa lista de produtos e commodities, incluindo óleo de cozinha usado. O óleo de cozinha usado começou a inundar os Estados Unidos no ano passado, substituindo óleo de soja e óleo de canola como matéria-prima para a produção de diesel verde. O óleo de cozinha usado recebe uma pontuação de intensidade de carbono mais favorável pela Agência de Proteção Ambiental dos EUA, garantindo um subsídio maior quando usado como matéria-prima na produção de biocombustíveis. No entanto, o impacto sobre a demanda por óleo de soja e óleo de canola permanece incerto, especialmente porque a Califórnia lidera um movimento para limitar o uso de óleo de girassol, canola e óleo de soja a no máximo 20% das matérias-primas utilizadas na produção de diesel verde, como forma de incentivar o setor a adotar veículos elétricos. Como resultado, os preços do óleo de soja recuaram novamente nas negociações da madrugada.
As chuvas continuam a cair em grande parte do Brasil, favorecendo condições robustas para as lavouras. A temporada de chuvas começou tarde no Centro-Oeste, atrasando o início do plantio de soja, mas desde então as chuvas têm sido constantes. De fato, o Centro-Oeste, que inclui Mato Grosso e áreas ao redor, recebeu quase 200 mm de chuva em média nos últimos 30 dias, favorecendo o bom desenvolvimento das lavouras, com o plantio agora em estágios finais e em ritmo próximo do normal. Isso significa que o Centro-Oeste está praticamente plantado, enquanto o plantio continua em outras regiões do Brasil. Devemos ver as primeiras colheitas de soja no Brasil começando nos próximos 45 dias, embora deva levar cerca de 60 dias para volumes significativos de soja nova serem colhidos.
Os preços do óleo de soja apagaram os ganhos de sexta-feira durante a madrugada, permitindo que os preços da soja caíssem ainda mais. O contrato de novembro de 2025 atingiu novas mínimas durante a madrugada, à medida que o foco se volta para a grande safra brasileira esperada para o início do próximo ano. A queda nos preços da soja também pressionou o milho, embora a alta nos preços do trigo tenha minimizado as perdas para o milho. Os preços do trigo atraíram compradores após a recente liquidação pós-eleitoral, com ideias de que o risco de queda nos preços do trigo russo pode estar diminuindo. As cotas de exportação para a segunda metade do ano comercial da Rússia devem diminuir drasticamente – possivelmente para cerca de 10 a 12 milhões de toneladas – permitindo que os preços globais se fortaleçam nesse ponto. Enquanto isso, a demanda de exportação por milho continua forte, impulsionada principalmente por vendas para “destinos desconhecidos” que estão quase 200 milhões de bushels (5 milhões de toneladas) acima do mesmo período do ano passado. Não parece que isso represente vendas para a China, mas provavelmente reflete um conjunto de compradores e revendedores garantindo estoques em meio ao que consideram preços mínimos de vários anos, diante da possibilidade de vermos preços globais mais altos no futuro.
