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By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

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Arlan Suderman
Chief Commodities Economist

Os traders de Wall Street tem focado no último relatório mensal de empregos. As ações negociaram em leve alta na sessão noturna, antes do relatório desta manhã, após dados recentes que aumentaram as esperanças de um relatório positivo. No entanto, o Departamento do Trabalho dos EUA decepcionou pelo segundo mês consecutivo. O índice de volatilidade VIX continua perto dos 19 pontos após a divulgação do relatório, enquanto o dollar index caiu com a ideia de continuação da política monetária expansionista. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociaram em ambas as direções, conforme os traders digeriram os números do relatório desta manhã e negociam atualmente perto de 1,59%, após atingirem uma nova máxima de quatro meses acima de 1,60% no início da sessão. Os preços do petróleo negociaram em alta de quase 2%, enquanto as commodities agrícolas também negociaram em alta na sessão noturna.
 

A economia norte-americana criou 194 mil empregos não agrícolas em setembro, ficando muito aquém dos 475 mil esperados pelos analistas. No entanto, o número de agosto foi ajustado para 366 mil, acima dos 235 mil relatados anteriormente. O número da manchete de hoje representa uma tendência de baixa notável nos últimos meses. A taxa de desemprego caiu para 4,8%, ante 5,2% no mês anterior e abaixo das expectativas dos analistas, de 5,1%. Esse é um ponto a ser notado. A taxa de participação da força de trabalho caiu para 61,6%, ante 61,7% no mês anterior. Isso indica que um número significativo de pessoas abandonou a procura por emprego em setembro, resultando na redução da taxa de desemprego. O governo não te considera desempregado se você não está procurando trabalho. Ainda assim, o setor de lazer e hospedagem criou 74 mil empregos em setembro, à medida que os benefícios federais complementares aos de desemprego expiraram na primeira semana do mês, enquanto o setor de varejo criou outros 56 mil. Esse setor ganhou, enquanto no geral, o número de pessoas que voltaram à força de trabalho caiu 198 mil em setembro, resultando em uma taxa de participação da força de trabalho mais baixa.
 

A taxa de participação ainda está 1,7 pontos percentuais abaixo dos níveis pré-pandêmicos, enquanto a relação emprego/população em 58,7% representa 2,4 pontos percentuais abaixo dos níveis pré-pandêmicos. Parte desse último número se deve a um número maior de americanos mais velhos que decidiram colher os benefícios de um crescente mercado de ações e de um crescente mercado imobiliário para se aposentar mais cedo do que o planejado, reduzindo assim o tamanho da força de trabalho. É interessante notar que 13,2% das pessoas empregadas continuam trabalhando remotamente devido à Covid-19, enquanto 5 milhões de pessoas relataram que não puderam trabalhar porque seu empregador fechou ou perdeu negócios devido à pandemia, com 15,5% das pessoas relatando que receberam pelo menos um pagamento de seu empregador enquanto não trabalham. Outros números dignos de nota nos dados desta manhã incluem os ganhos médios por hora aumentando mais 0,6% no comparativo mensal, contra 0,4% no mês anterior e acima das expectativas dos analistas de 0,4%. Os ganhos por hora aumentaram 4,6% com relação ao ano anterior, acima dos 4,0% do mês anterior, em linha com as expectativas. A folha de pagamento privada aumentou 317 mil em setembro, enquanto os empregos públicos caíram 123 mil.
 

O debate já começou em Wall Street sobre se o relatório de empregos de hoje resultará em uma mudança de postura por parte do Federal Reserve. O relatório trouxe algo tanto para os hawks quanto para os doves do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC). Há um sentimento geral de que o cronograma discutido pelos votantes dentro da sala de reuniões do Fed provavelmente não mudará como resultado desse relatório. O Fed provavelmente continuará se movendo em direção à redução gradual de estímulos, com o foco mudando para quando as taxas de juros irão subir. A redução de estímulos é difícil para o Fed quando a economia está perdendo o ímpeto, mas a autoridade monetária se encurralou com suas tentativas desastradas de ser transparente. O mercado tem tentado puxar o Fed em direção aos aumentos das taxas mais cedo do que o atualmente verbalizado. As negociações de futuros de fundos do Fed apontam que o primeiro aumento da taxa pode acontecer em setembro do próximo ano próximo. A próxima reunião do Fed acontecerá nos dias 2 e 3 de novembro, com mais dados de inflação divulgados até lá.
 

Os preços dos grãos e oleaginosas, juntamente com os preços de energia, subiram enquanto o dólar americano recuava com a divulgação dos números de empregos de hoje. É possível que haja algum hedging para o milho e a soja antes do fim de semana, com um fim de semana marcado pela colheita ativa na maioria das áreas fora do norte das Grandes Planícies. Continuam ocorrendo consultas de compradores chineses no mercado de soja, o que é esperado para esta época do ano. Infelizmente, os embarques reais ainda não estão nos níveis sazonais necessários para atingir a meta do USDA para a soja no ano de comercialização atual. O mercado de óleos alimentares tem negociado em alta com o aumento da demanda por combustíveis renováveis, fornecendo suporte para soja em meio ao aumento da oferta. O foco principal do mercado de grãos e oleaginosas atualmente é o relatório da safra do USDA a ser divulgado na terça-feira, que deve mostrar leve queda no tamanho da safra de milho, junto com aumentos no tamanho da safra de soja. Os preços dos fertilizantes continuam subindo, fornecendo suporte para o milho.

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Arlan Suderman
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