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Comentários de Abertura

By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

Comentários de Abertura
 
Arlan Suderman
Chief Commodities Economist

As ações continuam negociando em território recorde, apoiadas por relatórios de lucros e dados econômicos sólidos e uma boa dose de estímulo fiscal e monetário. O índice de volatilidade VIX negociou perto dos 17 pontos nesta manhã, enquanto o dollar index recuou da máxima de 16 meses de ontem, para perto dos 95,8 pontos. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociaram próximos a 1,60%. Os preços do petróleo caíram para uma nova baixa de seis semanas durante a noite, embora estejam registrando ganhos modestos novamente. As commodities agrícolas continuam encontrando interesse de compra, com o setor de grãos e oleaginosas aumentando seus ganhos recentes.
 

Na semana encerrada em 13 de novembro, os novos pedidos de seguro-desemprego dos EUA permaneceram inalterados em 268 mil, levemente abaixo dos 269 mil da semana anterior, mas acima das expectativas dos analistas de que atingiriam 261 mil. Isso reduziu a média móvel de quatro semanas para 272,75 mil pedidos, ante 278,5 mil na semana anterior. Os pedidos contínuos tiveram aumento de 49 mil, para 2,209 milhões de pessoas. A queda no número de pessoas que deram entrada no seguro-desemprego se estagnou em novembro, com os números começando a crescer lentamente mais uma vez.
 

O índice de atividade industrial Empire State avançou para fortes 39,0 em novembro, acima dos 23,8 em outubro, e bem acima dos 21,4 esperados pelos analistas. Os índices da pesquisa para a atividade geral, embarques e novos pedidos aumentaram em relação aos níveis do mês anterior. O índice de emprego recuou, mas permanece elevado no geral. A pesquisa revelou amplos aumentos de preços em todo o setor, dando continuidade ao tema da inflação. O índice de preços pagos permaneceu próximo à máxima de 42 anos registrada no mês passado. Os participantes da pesquisa foram questionados este mês sobre os ajustes de preços que planejam fazer para seus produtos. Eles relataram que esperam aumentar os preços de seus produtos em mais do que a taxa de inflação prevista para acompanhar o aumento dos custos. As empresas pesquisadas esperam que a inflação no próximo ano atinja, em média, 5,0%, enquanto esperam que a média de 10 anos fique perto de 3,5%, ambas acima da pesquisa de agosto, quando essas perguntas foram feitas pela última vez.
 

Os novos casos de Covid-19 caíram para apenas seis ontem na China, o que indica que a política de tolerância zero do país tem mais uma vez controlado o último surto. No entanto, espera-se que esse ciclo seja frequente, a um custo considerável para sua economia doméstica e global. Nossos representantes em Xangai indicaram outra reviravolta interessante na batalha da China contra a Covid-19. Já reportamos sobre os riscos da cadeia de frio para a transmissão de Covid-19 através de embalagens de alimentos congelados. Agora podemos adicionar outra reviravolta. Circulou na China hoje uma história de que alguém em Liaoning recebeu uma encomenda de parentes do Reino Unido e depois testou positivo para o coronavírus. As autoridades de saúde foram alertadas e testaram o pacote, que supostamente deu positivo para a Covid-19. Isso parece contradizer a ciência conhecida até este ponto. No entanto, a política de tolerância zero da China sugere que as autoridades de saúde levarão isso muito a sério, possivelmente adicionando ainda mais restrições às embalagens, o que poderia afetar ainda mais as cadeias de abastecimento.
 

Os futuros do farelo de soja spot subiram mais de 6% na semana passada, já que a demanda pelo produto para ração continua crescendo. A escassez de lisina, um aminoácido essencial para a ração animal, cria problemas para os produtores de gado que usam os grãos de destilaria (DDGs), que são deficientes no aminoácido. Desse modo, muitos estão voltando a optar por farelo de soja para suas rações. Essa mudança tem ocorrido tanto no Canadá quanto nos Estados Unidos. A escassez de lisina é a última ruptura que cria inflação nas commodities agrícolas, ao mesmo tempo que atrai dinheiro externo para o setor agrícola, à medida que os investidores adicionam o setor às suas carteiras como hedge contra a inflação.
 

O aumento do uso de farelo para ração impulsionou as margens de esmagamento da soja, agregando valor à oleaginosa. Os futuros da soja spot subiram para seu nível mais alto desde setembro com a força do farelo de soja, rompendo o topo de um canal de baixa que continha os preços nos últimos cinco meses. Isso desencadeou stops de compra, que adicionaram ímpeto ao rali, o que desencadeou mais compras por parte dos traders algorítmicos. O principal objetivo do mercado de milho é proteger sua área plantada em 2022 em meio aos altos preços dos insumos para a safra. Com isso, o mercado de milho respondeu rapidamente ao rali da soja a fim de manter a vantagem necessária para sustentar as intenções de plantio do cereal para 2022. Os preços do trigo de Minneapolis enfrentaram uma forte liquidação na segunda-feira, encontrando um valor que restabelecesse a demanda depois que a recente alta suspendeu a demanda. Não demorou muito para que os compradores começassem a responder à quebra de preço, uma vez que as ofertas globais de trigo moageiro de qualidade continuam baixas. As commodities agrícolas continuam encontrando suporte.

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7 de agosto – A economia dos EUA inesperadamente perdeu 23 mil vagas em julho, dramaticamente abaixo das expectativas do mercado de um aumento de 80 mil e marcando a pior leitura de Non-Farm Payrolls desde fevereiro. Além disso, maio e junho foram ambos revisados fortemente para baixo, com as revisões combinadas mostrando 103 mil vagas a menos do que o previamente reportado. Fora o setor de saúde, que adicionou 22 mil vagas em julho, as perdas foram bastante disseminadas. As folhas de pagamento do governo registraram a maior queda, cortando 53 mil vagas em julho, a maior observada desde outubro de 2025, enquanto junho foi revisado para baixo, passando a mostrar uma perda de 10 mil vagas também. O setor privado ao menos registrou crescimento, adicionando 30 mil vagas em julho, agora igualando o mês anterior após este ser revisado para baixo, ante os 49 mil inicialmente reportados, e ficando substancialmente aquém das previsões de 78 mil vagas adicionadas. Trata-se de uma reversão acentuada de curso em relação aos dados de emprego dos EUA amplamente melhores do que o esperado observados no início desta semana.

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6 de agosto – Os dados de emprego dos EUA mais fortes do que o esperado nesta manhã ofereceram algum alívio aos mercados, reforçando a confiança na economia ao mesmo tempo em que dão ao Fed maior flexibilidade para elevar os juros caso as pressões inflacionárias reacelerem nos dados de julho da próxima semana. Os futuros das ações apontam para uma abertura mista no início do dia, com o Nasdaq, de forte peso em tecnologia, mostrando a maior fraqueza. O VIX caiu notavelmente em relação ao salto de ontem acima de 18,4, iniciando o dia rondando logo abaixo da marca de 16. O dólar está discretamente em alta, operando logo acima de 99,8, mantendo-se na faixa estreita observada até aqui nesta semana enquanto os operadores continuam a digerir os dados para moldar as expectativas quanto ao próximo movimento do Fed, no qual nos aprofundaremos mais abaixo. Os rendimentos dos Treasuries de longo prazo cairram ligeiramente em relação ao salto recente, com os rendimentos de 30 anos iniciando o dia operando logo acima de 5,19%, enquanto os rendimentos de 10 anos operam acima de 4,64% e os de 2 anos situam-se abaixo de 4,22%. O petróleo bruto está moderadamente em alta para começar a sessão, após fortes quedas no início da semana, com o WTI para entrega próxima em alta de 1,8%, operando a US$76,40, e o Brent para entrega próxima em alta de 2,4%, operando a US$81,40. Enquanto isso, os commodities agrícolas estão discretamente mistos para começar o dia.

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5 de agosto – Os mercados de ações dos EUA estão em chamas nesta semana, com tanto o Dow Jones quanto o S&P 500 estabelecendo novas máximas históricas ontem, com os futuros indicando novos ganhos novamente hoje; o mercado permanece otimista quanto a um acordo com o Irã, apesar de nenhuma evidência disso até o momento. O petróleo bruto trabalha em uma máxima e uma mínima mais baixas hoje, mas permanece ligeiramente no lado alto na sessão, enquanto o dólar recua de volta em direção à mínima de quase dois meses de segunda-feira. O título de dez anos está estável a mais baixo nesta manhã (embora solidamente mais baixo até agora neste mês), em 4,605%, enquanto o índice VIX continua a se recuperar no meio da semana, com uma leitura de quase 17 pontos nesta manhã.

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