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By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

Comentários de Abertura
 
Arlan Suderman
Chief Commodities Economist

As ações estão sob pressão esta manhã, após uma perda nos lucros do Goldman Sachs nesta manhã e conforme os títulos do Tesouro dos EUA avançaram. O índice de volatilidade VIX negociou próximo dos 22 pontos durante a manhã, refletindo as preocupações crescentes em Wall Street. O dollar index se firmou, negociando perto dos 95,5 pontos, com os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA avançando para novas máximas de um ano, acima de 1,85%. Os preços do petróleo subiram para novas máximas de sete anos, com a oferta global apertada, depois que o grupo Houthi do Iêmen atacou os Emirados Árabes Unidos e ameaçou mais ataques a instalações petrolíferas. As commodities agrícolas negociaram de forma mista, com o milho e a soja sob pressão após boas chuvas registradas na Argentina, enquanto os preços do trigo se recuperam.
 

A China possui um problema. Ela quer que as coisas sejam perfeitas para sediar as Olimpíadas de inverno no próximo mês, e a variante Ômicron da Covid-19 tem atrapalhado seus planos. Pequim identificou seu primeiro caso da Ômicron no sábado, levando as autoridades a implementar imediatamente seus planos de isolamento. O indivíduo não havia saído da cidade este mês, tornando a origem do vírus um pouco misteriosa. A cepa do vírus neste indivíduo era diferente de outros casos encontrados anteriormente na China – mais consistente com o que foi visto na América do Norte e em Cingapura, levantando especulações de que ele teve uma origem diferente dos outros casos.
 

O prédio de escritórios onde o indivíduo que testou positivo para a Ômicron trabalhava teria sido fechado, com os demais funcionários sem poder sair até que fossem testados. O indivíduo visitou vários shoppings e restaurantes nas últimas duas semanas. Até o meio-dia de domingo, um total de 13 mil pessoas haviam sido testadas no distrito de Haidian, onde o paciente mora, enquanto um shopping próximo foi completamente desinfetado, com todos os funcionários testados. No entanto, a Ômicron deve responder de maneira diferente na China, porque nenhum outro caso ainda foi encontrado, apesar de o indivíduo ter se locomovido extensivamente pouco antes de testar positivo. É possível ter certeza de que as autoridades ampliarão o protocolo e as restrições se mais casos forem identificados.
 

Então, qual foi a origem da Ômicron no país? As autoridades chinesas estão focadas nos correios. Sua teoria atual é que o vírus tem viajado para a China via correio internacional vindo da América do Norte. Espera-se que as correspondências passem por procedimentos de escrutínio e desinfecção cada vez maiores nos próximos dias, à medida que a China tenta controlar a variante, que já foi registrada em nove cidades da China até agora, em seis regiões provinciais desde que a cidade portuária de Tianjin relatou seu primeiro caso no dia 9 de janeiro. Este é um problema para as autoridades chinesas antes do feriado anual do Ano Novo Lunar no final do mês. A época do Festival de Primavera dura várias semanas, marcando uma época em que o povo chinês viaja para se encontrar com familiares e amigos. Esperava-se que as viagens para o período do Festival deste ano fossem o dobro das registradas em 2021, com 1,78 bilhão de viajantes. Essas viagens sem dúvida criariam mais desafios para manter a variante Ômicron contida. As vendas de ingressos para as Olimpíadas pararam imediatamente quando o novo caso foi descoberto em Pequim. Relatos indicam que apenas espectadores selecionados serão convidados para participar de viagens supervisionadas, de acordo com os organizadores do evento.
 

O produto interno bruto da China cresceu 8,1% em 2021 em relação ao ano anterior, mas é importante lembrar que esse é um crescimento de 8,1% em relação ao ano de fechamentos devido à pandemia. O crescimento no quarto trimestre de 2021 foi de 4,0%, desacelerando em relação aos 4,9% do trimestre anterior. As vendas no varejo aumentaram 12,5% no ano em relação ao encerramento do primeiro ano de pandemia, 2020, mas as vendas caíram 1,7% em dezembro, à medida que os fechamentos aumentaram. Os serviços de catering tiveram uma queda de 2,2% em dezembro. O Banco Popular da China reduziu sua taxa de juros para empréstimos sobre apólice de um ano em 10 pontos base, para 2,85%, marcando seu primeiro corte desde abril de 2020. O banco central também reduziu as taxas de recompra reversa de sete dias e injetou 200 bilhões de yuans em capital de médio prazo na economia. Todos esses são sinais de que as autoridades estão preocupadas com a economia chinesa. Enquanto isso, outros dados divulgados esta semana indicam que o crescimento populacional da China parou e agora diminuirá nos próximos anos se as coisas não mudarem.
 

Uma erupção vulcânica cobriu Tonga de cinzas no fim de semana, levantando especulações nas mídias sociais de que isso esfriaria drasticamente a atmosfera da Terra, assim como Pinatubo há várias décadas. No entanto, medições de satélite indicam que não houve depósitos suficientes na atmosfera para ter esse tipo de impacto. Os preços do milho e da soja estão notavelmente mais baixos nesta manhã, após chuvas intensas em áreas anteriormente secas da Argentina no fim de semana, com mais alguns dias de chuva esperados. Espera-se que o padrão mais amplo volte a secar nas próximas semanas, mas essas chuvas farão a diferença no curto prazo. 

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7 de agosto – A economia dos EUA inesperadamente perdeu 23 mil vagas em julho, dramaticamente abaixo das expectativas do mercado de um aumento de 80 mil e marcando a pior leitura de Non-Farm Payrolls desde fevereiro. Além disso, maio e junho foram ambos revisados fortemente para baixo, com as revisões combinadas mostrando 103 mil vagas a menos do que o previamente reportado. Fora o setor de saúde, que adicionou 22 mil vagas em julho, as perdas foram bastante disseminadas. As folhas de pagamento do governo registraram a maior queda, cortando 53 mil vagas em julho, a maior observada desde outubro de 2025, enquanto junho foi revisado para baixo, passando a mostrar uma perda de 10 mil vagas também. O setor privado ao menos registrou crescimento, adicionando 30 mil vagas em julho, agora igualando o mês anterior após este ser revisado para baixo, ante os 49 mil inicialmente reportados, e ficando substancialmente aquém das previsões de 78 mil vagas adicionadas. Trata-se de uma reversão acentuada de curso em relação aos dados de emprego dos EUA amplamente melhores do que o esperado observados no início desta semana.

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6 de agosto – Os dados de emprego dos EUA mais fortes do que o esperado nesta manhã ofereceram algum alívio aos mercados, reforçando a confiança na economia ao mesmo tempo em que dão ao Fed maior flexibilidade para elevar os juros caso as pressões inflacionárias reacelerem nos dados de julho da próxima semana. Os futuros das ações apontam para uma abertura mista no início do dia, com o Nasdaq, de forte peso em tecnologia, mostrando a maior fraqueza. O VIX caiu notavelmente em relação ao salto de ontem acima de 18,4, iniciando o dia rondando logo abaixo da marca de 16. O dólar está discretamente em alta, operando logo acima de 99,8, mantendo-se na faixa estreita observada até aqui nesta semana enquanto os operadores continuam a digerir os dados para moldar as expectativas quanto ao próximo movimento do Fed, no qual nos aprofundaremos mais abaixo. Os rendimentos dos Treasuries de longo prazo cairram ligeiramente em relação ao salto recente, com os rendimentos de 30 anos iniciando o dia operando logo acima de 5,19%, enquanto os rendimentos de 10 anos operam acima de 4,64% e os de 2 anos situam-se abaixo de 4,22%. O petróleo bruto está moderadamente em alta para começar a sessão, após fortes quedas no início da semana, com o WTI para entrega próxima em alta de 1,8%, operando a US$76,40, e o Brent para entrega próxima em alta de 2,4%, operando a US$81,40. Enquanto isso, os commodities agrícolas estão discretamente mistos para começar o dia.

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5 de agosto – Os mercados de ações dos EUA estão em chamas nesta semana, com tanto o Dow Jones quanto o S&P 500 estabelecendo novas máximas históricas ontem, com os futuros indicando novos ganhos novamente hoje; o mercado permanece otimista quanto a um acordo com o Irã, apesar de nenhuma evidência disso até o momento. O petróleo bruto trabalha em uma máxima e uma mínima mais baixas hoje, mas permanece ligeiramente no lado alto na sessão, enquanto o dólar recua de volta em direção à mínima de quase dois meses de segunda-feira. O título de dez anos está estável a mais baixo nesta manhã (embora solidamente mais baixo até agora neste mês), em 4,605%, enquanto o índice VIX continua a se recuperar no meio da semana, com uma leitura de quase 17 pontos nesta manhã.

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