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Comentários de Abertura

By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

Comentários de Abertura
 
Arlan Suderman
Chief Commodities Economist

O setor de tecnologia despencou após uma previsão sombria da Meta, proprietária do Facebook, cujas ações caíram 20% no pré-mercado. Isso também pesou em muitas outras plataformas de mídias sociais, criando ventos contrários para os outros mercados. O setor de tecnologia combinado com mensagens confusas dos bancos centrais e riscos geopolíticos persistentes devem empurrar o índice de volatilidade VIX para perto dos 24 pontos nesta manhã, refletindo níveis elevados de medo em Wall Street. O dollar index continua a recuar, negociando próximo dos 95,5 pontos. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociam próximos a 1,83%. Os preços do petróleo continuam a recuar, após atingirem novas máximas de sete anos ontem, enquanto as commodities agrícolas também negociaram em queda com a liquidação dos mercados mais amplos.
 

Na semana encerrada em 29 de janeiro, os novos pedidos de seguro-desemprego nos EUA recuaram para 238 mil, contra 261 mil na semana anterior e abaixo das estimativas dos analistas de que atingiriam 250 mil. Essa foi a primeira semana completa após a decisão da Suprema Corte de derrubar o mandato de vacinas para grandes empregadores, enquanto os números da Covid-19 também começam a diminuir. A média móvel de quatro semanas subiu para 255 mil, acima dos 247,25 mil da semana anterior, mas isso pode começar a cair na próxima semana. Os pedidos contínuos da semana encerrada em 22 de janeiro caíram 44 mil, para 1,628 milhão. Infelizmente, muitos dos dados do grande relatório de empregos do governo de amanhã foram coletados antes da melhoria observada no número de desempregos de hoje. O relatório de demissões da Challenger incluiu notificações de demissões corporativas totalizando 19.064 durante o mês de janeiro, o que correspondeu aos 19.052 vistos em dezembro. Isso indicaria que as corporações continuam relutantes em demitir trabalhadores.
 

A produtividade não agrícola aumentou a uma taxa anual de 6,6% no quarto trimestre de 2021, superando a estimativa média dos analistas de 2,7%. Houve também uma forte reversão da queda de 5,0% na produtividade observada no terceiro trimestre. O aumento da produtividade aliviou a pressão ascendente sobre os custos trabalhistas. Os custos unitários do trabalho aumentaram a uma taxa anual de apenas 0,3% no quarto trimestre, bem abaixo das expectativas dos analistas de um aumento de 1,5%, e bem abaixo do aumento de 9,3% observado no terceiro trimestre, quando a produtividade foi prejudicada.
 

O Banco da Inglaterra (BOE) elevou sua taxa básica de juros pela segunda reunião consecutiva hoje. No entanto, o Banco Central Europeu manteve a linha em sua política, apesar da inflação recorde no bloco econômico de 19 nações que utilizam o euro. Ironicamente, o BCE é ainda mais rigoroso do que o do Federal Reserve, exigindo que apoie políticas que mantenham a inflação no nível de 2,0%. Ainda assim, a autoridade monetária continua argumentando que a inflação é transitória e que provavelmente voltará aos níveis desejados até o final do ano. A confiança no BCE está diminuindo, pois o banco central continua errando suas previsões. O Fed recuperou alguma credibilidade quando admitiu seus erros em relação à duração da inflação e mudou de rumo. O BCE ainda não o fez. O Canadá e o BOE estão entre os líderes no ataque à inflação com aumentos de taxas, com o Fed começando a agir em março. No entanto, o BCE está preocupado que a admissão de preocupações de inflação de longo prazo leve o mercado a elevar as taxas, o que estressaria muitos de seus países membros que estão fortemente alavancados com obrigações adicionais de taxas de juros que podem explodir seus orçamentos.
 

A StoneX Brasil divulgou os detalhes de suas estimativas mensais de safra, que reduziram a produção total de soja para 126,5 milhões de toneladas, abaixo de 134,0 milhões em janeiro e de 145 milhões em dezembro. A produção total de milho caiu para 116,1 milhões de toneladas, abaixo das 117,5 milhões de toneladas anteriores, em grande parte devido a cortes na safra de milho verão. O Mato Grosso teve leve aumento no rendimento devido às condições favoráveis de cultivo este ano, com alta anual de 7%. No entanto, o Rio Grande do Sul viu seus rendimentos caírem 46% no comparativo anual, com base na pesquisa com clientes. Os rendimentos do sul são baseados nas percepções do que os clientes esperam que as colheitadeiras mostrem nas próximas semanas, enquanto os rendimentos do norte já são confirmados pelas colheitadeiras. A produtividade do milho caiu 10% no comparativo anual no Mato Grosso, enquanto recuou 40% no Rio Grande do Sul. No entanto, a safra de milho verão representa apenas cerca de um quarto da produção total do Brasil, com a maior parte da oferta exportável sendo fornecida pela safrinha, que tem sido plantada atualmente à medida que a soja é colhida. O relatório diário de vendas flash de exportação do USDA divulgado esta manhã incluiu um aviso de que a China cancelou compra de 381 mil toneladas de milho dos EUA. O país ainda conta com cerca de 8,6 milhões de toneladas do cereal norte-americano comprometidas e não embarcadas. Ontem, o relatório do adido do USDA na China indicou que o país pretende reduzir as importações de milho para “apenas” 20 milhões de toneladas este ano, abaixo da estimativa atual de 26 milhões do USDA. Isso se encaixa com o que nossos representantes no país disseram.

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7 de agosto – A economia dos EUA inesperadamente perdeu 23 mil vagas em julho, dramaticamente abaixo das expectativas do mercado de um aumento de 80 mil e marcando a pior leitura de Non-Farm Payrolls desde fevereiro. Além disso, maio e junho foram ambos revisados fortemente para baixo, com as revisões combinadas mostrando 103 mil vagas a menos do que o previamente reportado. Fora o setor de saúde, que adicionou 22 mil vagas em julho, as perdas foram bastante disseminadas. As folhas de pagamento do governo registraram a maior queda, cortando 53 mil vagas em julho, a maior observada desde outubro de 2025, enquanto junho foi revisado para baixo, passando a mostrar uma perda de 10 mil vagas também. O setor privado ao menos registrou crescimento, adicionando 30 mil vagas em julho, agora igualando o mês anterior após este ser revisado para baixo, ante os 49 mil inicialmente reportados, e ficando substancialmente aquém das previsões de 78 mil vagas adicionadas. Trata-se de uma reversão acentuada de curso em relação aos dados de emprego dos EUA amplamente melhores do que o esperado observados no início desta semana.

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6 de agosto – Os dados de emprego dos EUA mais fortes do que o esperado nesta manhã ofereceram algum alívio aos mercados, reforçando a confiança na economia ao mesmo tempo em que dão ao Fed maior flexibilidade para elevar os juros caso as pressões inflacionárias reacelerem nos dados de julho da próxima semana. Os futuros das ações apontam para uma abertura mista no início do dia, com o Nasdaq, de forte peso em tecnologia, mostrando a maior fraqueza. O VIX caiu notavelmente em relação ao salto de ontem acima de 18,4, iniciando o dia rondando logo abaixo da marca de 16. O dólar está discretamente em alta, operando logo acima de 99,8, mantendo-se na faixa estreita observada até aqui nesta semana enquanto os operadores continuam a digerir os dados para moldar as expectativas quanto ao próximo movimento do Fed, no qual nos aprofundaremos mais abaixo. Os rendimentos dos Treasuries de longo prazo cairram ligeiramente em relação ao salto recente, com os rendimentos de 30 anos iniciando o dia operando logo acima de 5,19%, enquanto os rendimentos de 10 anos operam acima de 4,64% e os de 2 anos situam-se abaixo de 4,22%. O petróleo bruto está moderadamente em alta para começar a sessão, após fortes quedas no início da semana, com o WTI para entrega próxima em alta de 1,8%, operando a US$76,40, e o Brent para entrega próxima em alta de 2,4%, operando a US$81,40. Enquanto isso, os commodities agrícolas estão discretamente mistos para começar o dia.

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5 de agosto – Os mercados de ações dos EUA estão em chamas nesta semana, com tanto o Dow Jones quanto o S&P 500 estabelecendo novas máximas históricas ontem, com os futuros indicando novos ganhos novamente hoje; o mercado permanece otimista quanto a um acordo com o Irã, apesar de nenhuma evidência disso até o momento. O petróleo bruto trabalha em uma máxima e uma mínima mais baixas hoje, mas permanece ligeiramente no lado alto na sessão, enquanto o dólar recua de volta em direção à mínima de quase dois meses de segunda-feira. O título de dez anos está estável a mais baixo nesta manhã (embora solidamente mais baixo até agora neste mês), em 4,605%, enquanto o índice VIX continua a se recuperar no meio da semana, com uma leitura de quase 17 pontos nesta manhã.

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