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By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

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Arlan Suderman
Chief Commodities Economist

É sexta-feira, com uma guerra crescendo rapidamente na Ucrânia e a aproximação do final do mês comercial. Coisas estranhas tendem a acontecer, contribuindo para a volatilidade e oscilações de preços. As ações devem iniciar o dia em alta, embora os traders estejam monitorando as manchetes de perto à medida que avançamos para o fim de semana. O índice de volatilidade VIX caiu abaixo dos 30 pontos, embora isso possa mudar a qualquer momento. O dollar index avançou para perto dos 96,9 pontos, enquanto os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociam próximos a 1,98%. O setor mais amplo de commodities está em um modo de liquidação de fim de semana. Em outras palavras, os mercados estão realizando lucros com os grandes movimentos desta semana antes do fim de semana – as ações estão saltando e as commodities estão sendo liquidadas.
 

O presidente russo, Vladimir Putin, diz que está disposto a se reunir com líderes ucranianos para negociar, mas com base em suas ações até este ponto, prevejo que seria negociar termos de rendição ucraniana em sua mente. As tropas russas continuam avançando em solo ucraniano, enquanto o Ocidente discute mais sanções. A única sanção que poderia colocar a economia da Rússia de joelhos seria impedi-la de participar do sistema financeiro Swift. Os EUA têm apoio bipartidário para fazer isso, mas a Alemanha está entre as nações que bloqueiam essa sanção. Isso a impediria de comprar energia da Rússia, o que, aparentemente, planeja continuar fazendo. Este é o preço por permitir tornar-se dependente da energia russa. Muitos outros países europeus encontram-se na mesma posição. Putin sabe disso e conta com isso para continuar a financiar seus avanços na Ucrânia, com a possibilidade de se mover também para outros países do leste europeu. Os EUA são obrigados a lutar para defender qualquer membro da OTAN. Alguns desses países, como as nações bálticas, serão muito difíceis de defender militarmente se Putin também estiver planejando tomá-los, de acordo com algumas fontes militares.
 

Caças taiwaneses correram na quinta-feira para alertar até nove aviões de guerra chineses que penetraram em sua zona de defesa aérea, de acordo com o Ministério da Defesa de Taiwan. As interceptações foram seguidas de uma declaração da presidente de Taiwan, Tsai Ing-wen, condenando a violação da soberania da Ucrânia pela Rússia, ao mesmo tempo em que ordenava que as forças armadas de seu país aumentassem sua prontidão, enquanto vigiavam a atividade no Estreito de Taiwan. A China encorajou as negociações entre a Rússia e a Ucrânia, mas também emitiu declarações dizendo que a situação da Ucrânia é muito diferente da sua reivindicação sobre Taiwan. A retórica da China aumentou esta semana, comprometendo-se a reunir Taiwan ao continente, dizendo que a nação sempre fez parte da China.
 

A renda pessoal permaneceu estável em janeiro nos EUA, após crescer 0,4% em dezembro. No entanto, esse número superou as expectativas dos analistas de que encolheria 0,3%. Os gastos com consumo pessoal (PCE) cresceram 2,1% no comparativo mensal em janeiro, superando as expectativas dos analistas, de crescimento de 1,5%, e uma reversão da queda de 0,8% durante os surtos da Ômicron em dezembro. O índice de preços PCE subiu 0,6% no comparativo mensal em janeiro, correspondendo às expectativas dos analistas, mas acima dos ganhos de 0,5% em dezembro. O índice de preços PCE subiu 6,1% no comparativo anual em janeiro, correspondendo às expectativas dos analistas, mas acima dos 5,8% em dezembro. O núcleo do índice de preços PCE, que exclui os setores mais voláteis de alimentos e energia, é o mais seguido pelo Federal Reserve para medir a inflação. O núcleo do PCE avançou 0,5% no comparativo mensal em janeiro, correspondendo às expectativas dos analistas e o crescimento do mês anterior. O núcleo do índice de preços PCE subiu 5,2% no comparativo anual em janeiro, correspondendo às expectativas dos analistas e acima dos 4,9% em dezembro. A conclusão é que o núcleo do índice de preços do PCE é mais de 2,5 vezes a meta de 2,0% do Fed e continua a crescer, mesmo que esse crescimento corresponda às expectativas dos analistas. A inflação continua crescendo.
 

As encomendas de bens duráveis dos EUA aumentaram 1,6% em janeiro, mais que triplicou em comparação com as expectativas dos analistas de que atingiriam 0,5%. Além disso, o número de dezembro foi revisado para um crescimento de 1,2%, acima da contração original de 0,9% relatada no mês passado. As encomendas de bens duráveis menos transporte subiram 0,7% no comparativo mensal, ante 0,9% no mês anterior, mas mais que o dobro dos 0,3% esperados pelos analistas. O núcleo das encomendas de bens de capital subiu 0,9%, um sinal de forte atividade comercial, acima dos 0,4% do mês anterior e superando as expectativas dos analistas de 0,5%. A demanda continua forte com trilhões de dólares em estímulos ainda na economia. Os dados do PCE e os pedidos de bens duráveis defendem uma ação mais agressiva do Federal Reserve. O índice de atividade nacional do Fed de Chicago de chegou a 0,69 ontem, superando as expectativas dos analistas de 0,15, indicando que a economia cresceu em um ritmo muito mais rápido do que a tendência em janeiro. É provável que continue assim até que a inflação consuma os dólares excessivos que circulam na economia, até que o Fed os extraia por meio de taxas de juros mais altas ou encolhendo o balanço patrimonial, ou uma combinação de todas essas medidas.

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12 de agosto – O foco de hoje está na inflação, com os dados do índice de preços ao consumidor de julho divulgados nesta manhã. Temos este e mais um mês de dados antes da próxima reunião do Federal Reserve. Claro, as manchetes das guerras do Oriente Médio e do Mar Negro também têm uma influência contínua sobre os mercados. Os futuros das bolsas registraram ganhos nesta manhã, enquanto o VIX foi negociado logo abaixo de 15. O dollar index foi negociado perto de 99,7. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos estão sendo negociados perto de 4,66%, enquanto os rendimentos dos Treasuries de 2 anos estão perto de 4,18%. O petróleo WTI está sendo negociado perto de US$ 83, enquanto o Brent é negociado perto de US$ 88 por barril. Os mercados de grãos e oleaginosas se recuperaram das perdas de ontem antes do tão aguardado relatório WASDE de safra de hoje, que está previsto para o meio-dia, horário do leste dos EUA.

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11 de agosto – Foi, em geral, uma noite tranquila para os mercados até o início desta manhã, quando surgiu uma manchete de que o Irã e Omã estavam perto de chegar a um acordo. Os futuros das bolsas subiram, enquanto o índice do dólar acompanhou os rendimentos dos Treasuries em baixa, juntamente com uma venda ativa nas commodities de energia e de alimentos. A manchete teve impacto limitado, no entanto, em um mundo que se tornou cético em relação às promessas de paz. Os futuros das bolsas permanecem estáveis a mais firmes neste momento, enquanto o VIX é negociado perto de 16 – logo acima das mínimas de 2026. O dólar index está sendo negociado perto de 99,8 nesta manhã, após se recuperar de sua venda no início da manhã ao longo da hora seguinte de negociação. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos estão sendo negociados perto de 4,69%, enquanto os rendimentos dos Treasuries de 2 anos são negociados perto de 4,22%. O petróleo WTI está sendo negociado perto de US$ 82 por barril neste momento, enquanto o Brent é negociado perto de US$ 88. Os mercados de grãos e oleaginosas estão majoritariamente mais fracos, após não conseguirem se recuperar da venda inicial desta manhã, que começou no mercado de petróleo bruto.

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10 de agosto – Os mercados globais de commodities e a economia permanecem em risco em meio a duas guerras nesta manhã. As tensões continuam a escalar tanto no Oriente Médio quanto no Mar Negro – ameaçando arrastar outros países para os conflitos. As ações estão em leve queda nesta manhã à medida que iniciamos uma semana de negociações na qual veremos dados-chave de inflação e vendas no varejo após um relatório de empregos fraco na última sexta-feira. Ainda assim, as ações continuam a ser negociadas logo abaixo dos níveis recordes, com o VIX sendo negociado perto das mínimas de 2026, logo acima de 15. O dollar index está sendo negociado perto de 99,7. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos estão sendo negociados perto de 4,68%, enquanto os rendimentos dos Treasuries de 2 anos estão perto de 4,23%. Os mercados de energia e de alimentos estão mais firmes hoje em meio aos riscos elevados. O petróleo WTI está sendo negociado perto de US$ 80, enquanto o Brent é negociado perto de US$ 85 por barril. Ganhos de dois dígitos nos mercados de trigo de inverno lideram a alta dos preços de grãos e oleaginosas.

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