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Comentários de Abertura

By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

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Arlan Suderman
Chief Commodities Economist

A guerra ucraniana continua sendo o tópico principal, mas os traders também devem tirar um tempo para considerar as notícias econômicas de hoje, incluindo os números atualizados de empregos no setor privado dos EUA e o depoimentos do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell. Isso ofereceu uma oportunidade de consolidação em alguns mercados na sessão noturna, enquanto outros continuaram a se mover na mesma direção com grande fervor. O índice de volatilidade VIX negocia próximo dos 33 pontos, refletindo o elevado nível de medo em Wall Street. O dollar index negocia perto dos 97,5 pontos, após registrar novas máximas de 21 meses, enquanto os títulos de 10 anos do Tesouro negociam perto de 1,79%, depois atingirem mínimas de dois meses perto de 1,68% ontem, com o capital fluindo para os ativos seguros. Os preços do petróleo subiram acima de USD 112 por barril no início da sessão, registrando novas máximas não vistas desde 2014. As commodities agrícolas negociaram de forma mista, com os preços do trigo negociando o limite de alta expandido durante a noite, enquanto os preços do milho e da soja viram alguma realização de lucros e consolidação à medida que novas estimativas para a produção sul-americana são divulgadas.
 

Em que ponto a guerra é precificada no mercado? Essa é uma pergunta frequente entre os traders em todo o espectro de mercados nesta semana. Isso vai variar de acordo com o mercado, pois cada um tem seus próprios fundamentos influenciados pela guerra, assim como os outros fatores econômicos que já estavam em jogo antes da invasão russa à Ucrânia. Alguns mercados têm sido seguidores da emoção, enquanto outros têm implicações fundamentais óbvias que podem continuar a se deteriorar no próximo ano ou mais. A reação inicial vista nos mercados nos últimos 10 dias foi em grande parte de emoção. Agora os traders começam a classificar os impactos dos eventos atuais em cada ativo individual e classe de ativos. Isso pode significar força contínua em alguns ativos e fraqueza contínua em outros, enquanto haverá uma terceira categoria a registrar ajustes nos movimentos recentes, com base em análises fundamentais mais sólidas. Isso se aplica ao setor de commodities, bem como a ações, moedas, títulos etc.
 

O setor privado dos EUA criou 475 mil empregos em fevereiro, de acordo com o relatório de empregos da ADP desta manhã, superando as estimativas de analistas de 320 mil. Isso é um bom presságio para o relatório de empregos do governo de sexta-feira, que deve mostrar que a economia criou 390 mil empregos no mês passado. No entanto, essa não é a história real dos dados desta manhã. Nos relatórios de empregos de janeiro, os dados da ADP mostraram uma perda de 301 mil empregos, seguidos pelo relatório do governo dois dias depois, mostrando que a economia criou 467 mil empregos. Todos nós nos perguntamos como os números do setor privado podem ser tão diferentes dos números do governo. Bem, a ADP revisou os números de janeiro no comunicado desta manhã, revertendo os 301 mil empregos perdidos em 509 mil empregos criados. Isso é uma reversão de 810 mil empregos! Ele fornece validação para os números do governo e apaga os temores de que a economia tenha sofrido um grande impacto da variante Ômicron da Covid-19 em janeiro. De fato, verifica a grande resiliência da economia, pois os EUA permaneceram abertos durante o aumento da Ômicron no inverno.
 

Isso coloca o foco diretamente no testemunho do presidente do Fed, Jerome Powell, perante o Comitê de Serviços Financeiros da Câmara. Wall Street monitorará seus comentários de perto em busca de dicas sobre o caminho que o Fed seguirá ao elaborar sua política monetária revisada quando se reunir em duas semanas. Quão agressivo será com os aumentos das taxas, quando começará a reduzir o balanço patrimonial e como os preços crescentes da energia vinculados à invasão russa à Ucrânia influenciarão sua decisão? Ele terá a oportunidade de “consertar” quaisquer tropeços que possa fazer em seus comentários quando retornar a Capital Hill para testemunhar perante o Comitê Bancário do Senado amanhã. Independentemente disso, o testemunho de Powell fornece um pouco de alívio do foco na guerra para se concentrar na questão número dois – domar a inflação que está em máximas de 40 anos em meio a uma guerra que provavelmente tem aumentado essas pressões inflacionárias, mas que também cria desafios para a economia.
 

Os preços do trigo tiveram seus limites diários expandidos, já que o mundo perde quase um terço de suas ofertas exportáveis através do Mar Negro devido à guerra. No entanto, uma rodada de realização de lucros surgiu para consolidar os preços da soja nesta manhã, enquanto ajudava a reduzir um pouco o rali do milho. A StoneX Brasil divulgou suas estimativas atualizadas para a produção nesta manhã com base em sua última pesquisa com clientes. A StoneX estimou a safra de soja do Brasil em 121,2 milhões de toneladas, abaixo das 126,5 milhões do mês passado e abaixo da estimativa de 145 milhões inicial. A estimativa para a produção total de milho permaneceu inalterada em 116,1 milhões de toneladas, enquanto os produtores esperam para ver como o clima se comporta para a safrinha, que tem sido plantada atualmente. A StoneX Brasil reduziu sua estimativa para a exportação para 75 milhões de toneladas, sugerindo mais vendas nos EUA à frente.

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12 de agosto – O foco de hoje está na inflação, com os dados do índice de preços ao consumidor de julho divulgados nesta manhã. Temos este e mais um mês de dados antes da próxima reunião do Federal Reserve. Claro, as manchetes das guerras do Oriente Médio e do Mar Negro também têm uma influência contínua sobre os mercados. Os futuros das bolsas registraram ganhos nesta manhã, enquanto o VIX foi negociado logo abaixo de 15. O dollar index foi negociado perto de 99,7. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos estão sendo negociados perto de 4,66%, enquanto os rendimentos dos Treasuries de 2 anos estão perto de 4,18%. O petróleo WTI está sendo negociado perto de US$ 83, enquanto o Brent é negociado perto de US$ 88 por barril. Os mercados de grãos e oleaginosas se recuperaram das perdas de ontem antes do tão aguardado relatório WASDE de safra de hoje, que está previsto para o meio-dia, horário do leste dos EUA.

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11 de agosto – Foi, em geral, uma noite tranquila para os mercados até o início desta manhã, quando surgiu uma manchete de que o Irã e Omã estavam perto de chegar a um acordo. Os futuros das bolsas subiram, enquanto o índice do dólar acompanhou os rendimentos dos Treasuries em baixa, juntamente com uma venda ativa nas commodities de energia e de alimentos. A manchete teve impacto limitado, no entanto, em um mundo que se tornou cético em relação às promessas de paz. Os futuros das bolsas permanecem estáveis a mais firmes neste momento, enquanto o VIX é negociado perto de 16 – logo acima das mínimas de 2026. O dólar index está sendo negociado perto de 99,8 nesta manhã, após se recuperar de sua venda no início da manhã ao longo da hora seguinte de negociação. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos estão sendo negociados perto de 4,69%, enquanto os rendimentos dos Treasuries de 2 anos são negociados perto de 4,22%. O petróleo WTI está sendo negociado perto de US$ 82 por barril neste momento, enquanto o Brent é negociado perto de US$ 88. Os mercados de grãos e oleaginosas estão majoritariamente mais fracos, após não conseguirem se recuperar da venda inicial desta manhã, que começou no mercado de petróleo bruto.

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10 de agosto – Os mercados globais de commodities e a economia permanecem em risco em meio a duas guerras nesta manhã. As tensões continuam a escalar tanto no Oriente Médio quanto no Mar Negro – ameaçando arrastar outros países para os conflitos. As ações estão em leve queda nesta manhã à medida que iniciamos uma semana de negociações na qual veremos dados-chave de inflação e vendas no varejo após um relatório de empregos fraco na última sexta-feira. Ainda assim, as ações continuam a ser negociadas logo abaixo dos níveis recordes, com o VIX sendo negociado perto das mínimas de 2026, logo acima de 15. O dollar index está sendo negociado perto de 99,7. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos estão sendo negociados perto de 4,68%, enquanto os rendimentos dos Treasuries de 2 anos estão perto de 4,23%. Os mercados de energia e de alimentos estão mais firmes hoje em meio aos riscos elevados. O petróleo WTI está sendo negociado perto de US$ 80, enquanto o Brent é negociado perto de US$ 85 por barril. Ganhos de dois dígitos nos mercados de trigo de inverno lideram a alta dos preços de grãos e oleaginosas.

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