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Comentários de Abertura

By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

Comentários de Abertura
 
Arlan Suderman
Chief Commodities Economist
A recuperação vista em Wall Street perdeu ímpeto, com as ações voltando a negociar sob pressão no mercado noturno após o presidente do Fed, Jerome Powell, tentar convencer os traders, mais uma vez, que sua postura é realmente hawkish em relação à inflação. O índice de volatilidade VIX negociou abaixo dos 28 pontos, enquanto o dollar index se manteve próximo dos 103,5 pontos. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociam próximos a 2,98%. Os preços do petróleo avançaram 1%, enquanto as commodities agrícolas negociaram de forma mista. Os preços do trigo recuaram dos grandes ganhos recentes, puxando os preços do milho para baixo, enquanto a soja negocia de forma mista com viés de alta.
 
Wall Street perdeu a confiança no Federal Reserve. Os últimos três presidentes do banco central norte-americano – incluindo o atual – trabalharam duro para convencer os traders e formuladores de políticas fiscais que tinham a capacidade de microgerenciar a economia norte-americana, o que fazia parte da base da Teoria Monetária Moderna (MMT). Contudo, este mês, os três começaram a perder credibilidade quando a economia passou a enfrentar dificuldades, sugerindo que alguns aspectos do problema da inflação podem estar fora de controle. Isso levou a uma rápida erosão da confiança do mercado nas declarações do banco central sobre o problema da inflação e as soluções necessárias para controlá-la. Isso levou o presidente atual da autoridade monetária, Jerome Powell, a fazer declarações públicas na terça-feira a fim de reafirmar o compromisso do Fed no combate à inflação. Isso dias depois dele declarar que alguns fatores que influenciam a inflação estavam completamente fora do controle do Fed. Outro fator nesta confusão é o compromisso do Fed em aumentar a transparência no seu processo de desenvolvimento de políticas, o que também tem sido a prioridade dos três líderes mencionados acima – Bernanke, Yellen e Powell. A transparência mencionada tem funcionado para expor as fissuras que os formuladores de políticas tem tentado reparar e exposto suas fraquezas.
 
O início de construções habitacionais nos EUA caiu a uma taxa anualizada de 1,724 milhão de unidades em abril, contra 1,728 milhão em março e abaixo de expectativas dos analistas de que aumentaria para 1,765 milhão. O número de licenças para novas construções atingiu uma taxa anualizada de 1,819 milhão de unidades em março, levemente acima das expectativas dos analistas de que atingiria 1,815 milhão. O aumento nas taxas de juros e incertezas econômicas têm reduzido a demanda para construção de novas casas, mas a demanda continua presente e bem acima da oferta existente. Um dos fatores atrasando o início de novas construções continua sendo os problemas com a cadeia de suprimentos. As construtoras reportam que são capazes de construir mais casas, mas essas podem não ter armários, portões de garagens, etc., devido à escassez de suprimentos. 
 
Os preços do petróleo se consolidaram logo abaixo da máxima de sete semanas registrada ontem, negociando acima de USD 115 na sessão noturna. A força do mercado deveu-se aos relatos de que Xangai começará a reabrir, embora acredite-se que ainda levará tempo para uma reabertura completa. Contudo, mesmo uma reabertura parcial deve favorecer a demanda em um período em que os estoques globais continuam apertados. As sanções restringiram a produção de petróleo da Rússia em 9% em abril, o que representa uma queda de 860 milhões de barris por dia em relação aos níveis vistos em março. Isso equivale à queda mais brusca na produção em um único mês desde a dissolução da União Soviética. Praticamente todos os membros da OPEP+ têm produzido abaixo de sua capacidade. Enquanto isso, as importações de gasolina da Europa têm aumentado. Os produtos da Rússia parecem continuar entrando na Europa, com os estoques europeus mais amplos que os dos EUA.
 
O ministro de Política Agrária da Ucrânia continua otimista em relação à produção da safra deste ano ao dizer que mais de 75% a área plantada estimada com safras de primavera foi plantada. A área plantada estimada equivale a 25-30% dos níveis normais devido à guerra com a Rússia. O plantio de várias safras foi concluído, enquanto os produtores continuam a plantar milho, girassol, trigo-sarraceno em meio aos relatos de escassez de combustível, fertilizantes e produtos químicos. 
 
 Enquanto isso, as exportações do país continuam enfrentando dificuldades. O Egito reportou que 300 mil toneladas de trigo compradas da Ucrânia para embarque em fevereiro e março continuam presas nos portos ucranianos – algumas já foram carregadas e outras ainda não. Os EUA continuam a trabalhar em colaboração com aliados europeus para desenvolver rotas de embarques de grãos da Ucrânia que sejam capazes de contornar os bloqueios russos. No entanto, um agente próximo das negociações reportou que “ainda há muito a ser feito. Muitas coisas poderiam dar errado com essas discussões”. A produção da Ucrânia não serve de nada se não puder ser exportada, e esse continua a ser o maior problema.
 
O primeiro dia do giro do Wheat Quality Council pela safra do Kansas indicou o rendimento em 2,66 ton/ha, contra 3,98 ton/ha no ano passado e abaixo da média de cinco anos, em 3,15 ton/ha. O grupo deve ver o pior do trigo hoje, antes de se direcionar para o leste, onde devem encontrar uma safra de trigo em condições um pouco melhores antes de terminar o dia. O Meio-Oeste dos EUA pode registrar algumas janelas favoráveis ao plantio, com algumas áreas registrando clima um pouco mais seco no restante do mês. Contudo, a janela é pequena e muitas safras devem ser plantadas em condições menos que desejáveis. O risco de um aumento de área de milho com plantio impedido continua alto, principalmente na Dakota do Norte e Minnesota. O USDA reportou que 230 mil toneladas de soja dos EUA foram vendidas para destinos desconhecidos na sessão noturna; acredita-se que o destino possa ser a China.


Traduzido do original em Inglês por
Rodolfo Abachi
 
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5 de agosto – Os mercados de ações dos EUA estão em chamas nesta semana, com tanto o Dow Jones quanto o S&P 500 estabelecendo novas máximas históricas ontem, com os futuros indicando novos ganhos novamente hoje; o mercado permanece otimista quanto a um acordo com o Irã, apesar de nenhuma evidência disso até o momento. O petróleo bruto trabalha em uma máxima e uma mínima mais baixas hoje, mas permanece ligeiramente no lado alto na sessão, enquanto o dólar recua de volta em direção à mínima de quase dois meses de segunda-feira. O título de dez anos está estável a mais baixo nesta manhã (embora solidamente mais baixo até agora neste mês), em 4,605%, enquanto o índice VIX continua a se recuperar no meio da semana, com uma leitura de quase 17 pontos nesta manhã.

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