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Comentários de Abertura

By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

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Arlan Suderman
Chief Commodities Economist

Os mercados de ações dos EUA devem registrar alguma recuperação hoje, após falha para registrar um rali ontem. Os dados de emprego de hoje provavelmente não fornecerão ímpeto significativo. O presidente do Fed, Jerome Powell, disse ao Congresso ontem que obviamente não tentou “lançar a economia de um penhasco”, nas palavras da senadora Elizabeth Warren, mas reconheceu que os aumentos das taxas de juros não resolveriam o principal problema enfrentado pelos cidadãos norte-americanos – os preços da gasolina em máximas históricas. Powell foi interrogado e culpado de todos os lados, mas disse que o foco do Fed precisa ser “encolher o balanço patrimonial e aumentar as taxas de juros para alinhar a oferta e a demanda e reduzir a inflação para 2%”. O Fed acredita que a economia está forte o suficiente para lidar com o aumento das taxas sem um impacto tão forte no mercado de trabalho, embora o presidente da autoridade monetária também tenha avisado que uma recessão ainda é uma possibilidade.

Na semana encerrada em 18 de junho, os novos pedidos de seguro-desemprego nos EUA totalizaram 229 mil, acima da estimativa de que atingiriam 226 mil. Os números da semana anterior foram revisados para cima em 2 mil, para 231 mil. Os pedidos contínuos totalizaram 1,315 milhão, abaixo da expectativa média dos analistas de 1,320, enquanto os pedidos da semana anterior foram revisados para baixo, de 1,312 milhão para 1,310 milhão. Os pedidos contínuos têm diminuído desde a pandemia. O saldo das contas públicas dos EUA no primeiro trimestre considerada a medida mais ampla do comércio internacional) ficou em -USD 291 bilhões, abaixo da estimativa do mercado de que atingiria -USD 275 bilhões e abaixo dos -USD 225 bilhões no quarto trimestre de 2021. A S&P Global divulgará seu relatório para o setor industrial dos EUA e o Fed de Kansas City também publicará seu índice de atividade industrial junho na manhã de hoje.

Os grãos e oleaginosas apresentam tendência de baixa à medida que esta semana avança, com fortalecimento do volume devendo apoiar o movimento também, além das previsões climáticas mais variadas, mas que evitam condições de clima quente e seco que causaram estresse às safras até então. Ainda resta uma semana até a divulgação dos relatórios de estoques e área plantada no dia 30 de junho. Enquanto isso, o clima deve continuar em foco. O trigo tem sido pressionado pela colheita nas Planícies dos EUA e toda a conversa por parte de grandes potências sobre a exportação de grãos da Ucrânia. O país devastado pela guerra parece não estar disposto a renunciar à proteção das rotas do Mar Negro, e a Rússia continua a culpar os países ocidentais pela escassez iminente. O Reino Unido e a Turquia parecem ser os mais interessados em ajudar a situação.

É um dia interessante para os mercados de energia. O petróleo WTI oscilou na manhã de hoje e tem recuado das máximas há mais de duas semanas, conforme o mercado teme uma recessão resultante das políticas do Federal Reserve. A Rússia continua a encontrar países alternativos para exportar os seus produtos, como para a China no mês passado, que o comprou a um preço médio de apenas USD 93/barril – USD 17 abaixo das ofertas da Arábia Saudita. A Administração de Informação de Energia dos EUA (EIA) disse que seus dados atrasados do Departamento de Energia (DOE) seriam adiados ainda mais devido aos “problemas relacionados aos sistemas”, embora devam divulgar seus números para armazenagem de gás natural conforme programado. O presidente norte-americano, Joe Biden, pediu uma suspensão do imposto federal sobre a gasolina ontem, mas se deparou com muita oposição. Ele também não tem recebido muito apoio de grandes empresas de petróleo para reduzir os preços e aumentar a capacidade de produção – o que não é uma surpresa. Os mercados tendem a fazer seu próprio trabalho, reagindo à proposta de Biden para o imposto sobre a gasolina ontem. Esse imposto é de 18 cents, e os futuros de gasolina RBOB tiveram alta de cerca de 19 cents entre as mínimas da manhã de ontem e as máximas da tarde.

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7 de agosto – A economia dos EUA inesperadamente perdeu 23 mil vagas em julho, dramaticamente abaixo das expectativas do mercado de um aumento de 80 mil e marcando a pior leitura de Non-Farm Payrolls desde fevereiro. Além disso, maio e junho foram ambos revisados fortemente para baixo, com as revisões combinadas mostrando 103 mil vagas a menos do que o previamente reportado. Fora o setor de saúde, que adicionou 22 mil vagas em julho, as perdas foram bastante disseminadas. As folhas de pagamento do governo registraram a maior queda, cortando 53 mil vagas em julho, a maior observada desde outubro de 2025, enquanto junho foi revisado para baixo, passando a mostrar uma perda de 10 mil vagas também. O setor privado ao menos registrou crescimento, adicionando 30 mil vagas em julho, agora igualando o mês anterior após este ser revisado para baixo, ante os 49 mil inicialmente reportados, e ficando substancialmente aquém das previsões de 78 mil vagas adicionadas. Trata-se de uma reversão acentuada de curso em relação aos dados de emprego dos EUA amplamente melhores do que o esperado observados no início desta semana.

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6 de agosto – Os dados de emprego dos EUA mais fortes do que o esperado nesta manhã ofereceram algum alívio aos mercados, reforçando a confiança na economia ao mesmo tempo em que dão ao Fed maior flexibilidade para elevar os juros caso as pressões inflacionárias reacelerem nos dados de julho da próxima semana. Os futuros das ações apontam para uma abertura mista no início do dia, com o Nasdaq, de forte peso em tecnologia, mostrando a maior fraqueza. O VIX caiu notavelmente em relação ao salto de ontem acima de 18,4, iniciando o dia rondando logo abaixo da marca de 16. O dólar está discretamente em alta, operando logo acima de 99,8, mantendo-se na faixa estreita observada até aqui nesta semana enquanto os operadores continuam a digerir os dados para moldar as expectativas quanto ao próximo movimento do Fed, no qual nos aprofundaremos mais abaixo. Os rendimentos dos Treasuries de longo prazo cairram ligeiramente em relação ao salto recente, com os rendimentos de 30 anos iniciando o dia operando logo acima de 5,19%, enquanto os rendimentos de 10 anos operam acima de 4,64% e os de 2 anos situam-se abaixo de 4,22%. O petróleo bruto está moderadamente em alta para começar a sessão, após fortes quedas no início da semana, com o WTI para entrega próxima em alta de 1,8%, operando a US$76,40, e o Brent para entrega próxima em alta de 2,4%, operando a US$81,40. Enquanto isso, os commodities agrícolas estão discretamente mistos para começar o dia.

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5 de agosto – Os mercados de ações dos EUA estão em chamas nesta semana, com tanto o Dow Jones quanto o S&P 500 estabelecendo novas máximas históricas ontem, com os futuros indicando novos ganhos novamente hoje; o mercado permanece otimista quanto a um acordo com o Irã, apesar de nenhuma evidência disso até o momento. O petróleo bruto trabalha em uma máxima e uma mínima mais baixas hoje, mas permanece ligeiramente no lado alto na sessão, enquanto o dólar recua de volta em direção à mínima de quase dois meses de segunda-feira. O título de dez anos está estável a mais baixo nesta manhã (embora solidamente mais baixo até agora neste mês), em 4,605%, enquanto o índice VIX continua a se recuperar no meio da semana, com uma leitura de quase 17 pontos nesta manhã.

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