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By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

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Matt Zeller
Senior Market Intelligence Analyst

27 de junho - O Dow Jones Industrial Average (DJIA) ganhou força no final da semana passada e deve continuar se recuperando na manhã de hoje, apesar das preocupações gerais sobre a alta inflação, as taxas de juros, o risco de recessão e os problemas geopolíticos. Mesmo com algum ímpeto nos últimos tempos, Wall Street pode registrar seu pior primeiro semestre em várias décadas, mas é provável que o reequilíbrio das carteiras forneçam algum ímpeto esta semana, conforme os investidores encerram o mês, trimestre e semestre.

As encomendas de bens duráveis tiveram alta de 0,7% nos EUA em maio, ante 0,4% em abril (levemente revisado para baixo) e bem acima das estimativas dos analistas de que teria alta de apenas 0,1%. A estimativa para o indicador variou entre -1,3% e +1,8%. As novas encomendas, excluindo os setores de transporte e defesa, tiveram alta de 0,7% e 0,6%, respectivamente, após ganhos de 0,2% cada no mês anterior. As encomendas de bens duráveis são aquelas feitas para com as fábricas americanas para artigos destinados a durar pelo menos três anos, e o investimento contínuo é um sinal sólido diante do aumento da inflação e das taxas de juros e preocupações sobre o destino da economia dos EUA. As vendas pendentes de imóveis residenciais aumentaram e essa pode ser a leitura econômica mais arriscada hoje, com base em alguns números instáveis do mercado imobiliário nos últimos tempos. As vendas de maio devem mostrar queda de 4,0% em relação a abril, basicamente em linha com a queda de abril.

O petróleo WTI se recuperou no final da semana passada e apresenta tendência de alta na manhã de hoje. Assim como os mercados de grãos, os traders de petróleo aguardam a quinta-feira para informações sobre a reunião da OPEP para discutir o cumprimento do plano de aumento na produção. Os líderes do G7 se reúnem nos Alpes da Baviera para discutir as sanções contra a Rússia. O presidente ucraniano, Zelenskyy, se juntou à reunião virtualmente hoje e os líderes mundiais prometeram apoiá-lo. Os EUA estão ponderando sobre um teto de preço do petróleo russo e enviarão novas armas e sistemas de defesa antimísseis para a Ucrânia, embora os mísseis russos continuem a atingir Kiev enquanto a cúpula do G7 acontece.

Os mercados de grãos negociaram em queda na sessão noturna, mas se recuperaram desde então, com exceção do milho, que tem sido pressionado pelas chuvas do fim de semana que cobriram de centro a norte do cinturão de milho. As chances de chuvas parecem mais baixas esta semana, podendo haver um aumento nas temperaturas. Contudo, as previsões de 6-10 dias continuam mostrando clima úmido, dando alimento para os bears até o início de julho. O mercado aguarda os relatórios de área e estoques do USDA a serem divulgados no dia 30 de junho. Esses relatórios costumam movimentar o mercado antes do feriado prolongado. Um relatório altista fez os mercados dispararem no ano passado, quando o ganho de área não se materializou. Pouca mudança é esperada este ano. Espera-se que cerca de 200 mil hectares sejam direcionados da soja para o milho. A temporada de plantio do Meio-Oeste iniciou de forma lenta, mas a melhora nas condições climáticas e incentivos de preços levaram os produtores a plantar milho até o último dia. Esse ainda seria o menor número para área plantada com milho em junho desde 2018 e a maior área de soja já registrada (para o relatório de área plantada de junho ou um número final geral), caso se confirmem.

Mudanças na área plantada com milho e soja de março a junho - USDA (milhões de acres)

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7 de agosto – A economia dos EUA inesperadamente perdeu 23 mil vagas em julho, dramaticamente abaixo das expectativas do mercado de um aumento de 80 mil e marcando a pior leitura de Non-Farm Payrolls desde fevereiro. Além disso, maio e junho foram ambos revisados fortemente para baixo, com as revisões combinadas mostrando 103 mil vagas a menos do que o previamente reportado. Fora o setor de saúde, que adicionou 22 mil vagas em julho, as perdas foram bastante disseminadas. As folhas de pagamento do governo registraram a maior queda, cortando 53 mil vagas em julho, a maior observada desde outubro de 2025, enquanto junho foi revisado para baixo, passando a mostrar uma perda de 10 mil vagas também. O setor privado ao menos registrou crescimento, adicionando 30 mil vagas em julho, agora igualando o mês anterior após este ser revisado para baixo, ante os 49 mil inicialmente reportados, e ficando substancialmente aquém das previsões de 78 mil vagas adicionadas. Trata-se de uma reversão acentuada de curso em relação aos dados de emprego dos EUA amplamente melhores do que o esperado observados no início desta semana.

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6 de agosto – Os dados de emprego dos EUA mais fortes do que o esperado nesta manhã ofereceram algum alívio aos mercados, reforçando a confiança na economia ao mesmo tempo em que dão ao Fed maior flexibilidade para elevar os juros caso as pressões inflacionárias reacelerem nos dados de julho da próxima semana. Os futuros das ações apontam para uma abertura mista no início do dia, com o Nasdaq, de forte peso em tecnologia, mostrando a maior fraqueza. O VIX caiu notavelmente em relação ao salto de ontem acima de 18,4, iniciando o dia rondando logo abaixo da marca de 16. O dólar está discretamente em alta, operando logo acima de 99,8, mantendo-se na faixa estreita observada até aqui nesta semana enquanto os operadores continuam a digerir os dados para moldar as expectativas quanto ao próximo movimento do Fed, no qual nos aprofundaremos mais abaixo. Os rendimentos dos Treasuries de longo prazo cairram ligeiramente em relação ao salto recente, com os rendimentos de 30 anos iniciando o dia operando logo acima de 5,19%, enquanto os rendimentos de 10 anos operam acima de 4,64% e os de 2 anos situam-se abaixo de 4,22%. O petróleo bruto está moderadamente em alta para começar a sessão, após fortes quedas no início da semana, com o WTI para entrega próxima em alta de 1,8%, operando a US$76,40, e o Brent para entrega próxima em alta de 2,4%, operando a US$81,40. Enquanto isso, os commodities agrícolas estão discretamente mistos para começar o dia.

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5 de agosto – Os mercados de ações dos EUA estão em chamas nesta semana, com tanto o Dow Jones quanto o S&P 500 estabelecendo novas máximas históricas ontem, com os futuros indicando novos ganhos novamente hoje; o mercado permanece otimista quanto a um acordo com o Irã, apesar de nenhuma evidência disso até o momento. O petróleo bruto trabalha em uma máxima e uma mínima mais baixas hoje, mas permanece ligeiramente no lado alto na sessão, enquanto o dólar recua de volta em direção à mínima de quase dois meses de segunda-feira. O título de dez anos está estável a mais baixo nesta manhã (embora solidamente mais baixo até agora neste mês), em 4,605%, enquanto o índice VIX continua a se recuperar no meio da semana, com uma leitura de quase 17 pontos nesta manhã.

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