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By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

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Arlan Suderman
Chief Commodities Economist

Wall Street se mostra mais otimista na manhã de hoje, após uma reversão para cima no final da quarta-feira. A ata da reunião de política monetária do Federal Reserve não trouxe surpresas baixistas significativas. O índice de volatilidade VIX registrou mínimas de quatro semanas, próximo dos 26 pontos na manhã de hoje, conforme um senso de calma paira sobre Wall Street. O dollar index recuou das máximas de 19 anos, negociando próximo dos 107,1 pontos durante a manhã. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA se consolidaram próximos a 2,93%. O setor mais amplo de commodities encontrou interesse de compra, assim como as ações, com o petróleo negociando em alta de quase 4%, enquanto o trigo impulsionou o complexo de grãos e oleaginosas com uma alta de 4%.

Na semana encerrada em 2 de julho, os novos pedidos de seguro-desemprego dos EUA aumentaram para 235 mil, contra 231 mil na semana anterior e da expectativa dos analistas de que atingiria 230 mil. Com isso, a média móvel de quatro semanas avançou para 232,5 mil, contra 231,75 mil na semana anterior. Os pedidos contínuos tiveram aumento, de 51 mil para 1,375 milhão, na semana encerrada em 25 de junho, sugerindo que o mercado de trabalho apertado tem começado a afrouxar. Já mencionei anteriormente que uma das tarefas desagradáveis do Fed para domar a inflação é elevar a taxa de desemprego para reduzir a inflação salarial. Ainda é cedo para dizer, mas os dados de hoje fornecem alguma evidência de que o país está no caminho para que isso aconteça. Mais dados do setor de empregos serão divulgados amanhã de manhã quando o relatório mensal de empregos for divulgado. Atualmente, os analistas esperam que o relatório mostre que a economia norte-americana criou 270 mil empregos em junho, com a taxa de desemprego permanecendo inalterada em 3,6%, os ganhos por hora em alta de 0,3% no comparativo mensal, 5,0% no comparativo anual e a semana média de trabalho em 34,6 horas.

A China reportou 94 novos casos de Covid-19 na quarta-feira e 244 casos assintomáticos, com 54 desses casos em Xangai e 167 perto da província de Anhui. A nova cepa BA.5 parece ser a dominante, se disseminando mais rapidamente e aparentemente resistente à vacina da China. Ainda assim, Pequim exige que as pessoas tenham se vacinado para que as pessoas possam entrar em locais públicos, excluindo supermercados, hospitais e outros locais. Os representantes culpam a baixa taxa de vacinação pelos novos surtos de Covid-19, que muitos dizem ser um produto da política de zero-Covid do país. As pessoas veem menos necessidade de se vacinarem quando os números de infecções são tão baixos. A vacina da China também tem sido menos efetiva em comparação com alternativas disponíveis e a última variante também parece resistir a ela. Isso torna a vacina menos atraente, a menos que sua aplicação seja obrigatória como em

Pequim para que os espaços públicos possam ser frequentados. É importante ter em mente que as autoridades sabem tudo sobre o histórico de saúde da população. Elas sabem do seu histórico de vacinação e com quem você entrou em contato através de suas tecnologias. As autoridades sabem para onde você viajou e quando você retornou, além da rota realizada.

O país asiático continua a trabalhar com outras nações que integram o BRIC a fim de criar uma alternativa econômica diante de um possível movimento para unificar Taiwan ao país. Como mencionado anteriormente, a última cúpula do BRIC, realizada pelo presidente chinês Xi Jinping, incluindo os líderes do Brasil e Índia, recebeu pouca atenção da mídia no final de junho. Foram realizadas discussões sobre como os países poderiam cooperar para satisfazer as necessidades alimentares e energéticas uns dos outros. Estes países agora mudam para um sistema de utilização do yuan chinês para pagamento destas mercadorias, em vez do dólar americano, que tem servido como moeda global. Os países também têm desenvolvido sistemas alternativos para contornar o sistema bancário SWIFT, afetado pelo Ocidente para sancionar a Rússia quando o país invadiu a Ucrânia. A Índia acabou de pagar por um carregamento de carvão chinês com yuan, além de comprar petróleo russo com yuan, aumentando a demanda pela moeda chinesa ao mesmo tempo que evita a necessidade de dólares.

O porto de Constanta, na Romênia, tem utilizado um navio guindaste para transferir carregamentos de cereais da Ucrânia de barcaças que chegam ao rio Danúbio para graneleiros para exportação, eliminando a necessidade de transferência através de armazéns portuários. Espera-se que isto acrescente maior eficiência às exportações ucranianas. As exportações da Ucrânia nos últimos quatro meses de guerra totalizaram apenas 5,2 milhões de toneladas, o que representa apenas uma fracção do ritmo de exportação anterior. Os representantes ucranianos acreditam que um acordo para permitir o embarque a partir dos seus portos provavelmente não irá acontecer tão cedo. Desse modo, as ofertas globais devem permanecer apertadas.

Os preços dos grãos e oleaginosas avançaram, assim como o restante os setores de commodities e ações na sessão noturna. A alta foi de natureza mais técnica que fundamental, assim como a liquidação que puxou os preços significativamente para baixo. Há um fluxo monetário negativo criado pelas preocupações de recessão global, e os traders algorítmicos que venderam no ímpeto de baixa causando quebra nos gráficos. Os usuários finais e os caçadores de barganhas especulativos tem entrado no mercado. É importante ter em mente que a dinâmica de negociação dos traders algorítmicos pode levar o mercado para cima tão rapidamente como os levou para baixo, mas os mercados ainda mostram cautela nessas movimentações. No lado dos fundamentos, o Meio-Oeste pode registrar tempestades fortes nos próximos dois dias, antes que o cinturão registre temperaturas mais amenas e clima seco nos próximos dez dias.

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7 de agosto – A economia dos EUA inesperadamente perdeu 23 mil vagas em julho, dramaticamente abaixo das expectativas do mercado de um aumento de 80 mil e marcando a pior leitura de Non-Farm Payrolls desde fevereiro. Além disso, maio e junho foram ambos revisados fortemente para baixo, com as revisões combinadas mostrando 103 mil vagas a menos do que o previamente reportado. Fora o setor de saúde, que adicionou 22 mil vagas em julho, as perdas foram bastante disseminadas. As folhas de pagamento do governo registraram a maior queda, cortando 53 mil vagas em julho, a maior observada desde outubro de 2025, enquanto junho foi revisado para baixo, passando a mostrar uma perda de 10 mil vagas também. O setor privado ao menos registrou crescimento, adicionando 30 mil vagas em julho, agora igualando o mês anterior após este ser revisado para baixo, ante os 49 mil inicialmente reportados, e ficando substancialmente aquém das previsões de 78 mil vagas adicionadas. Trata-se de uma reversão acentuada de curso em relação aos dados de emprego dos EUA amplamente melhores do que o esperado observados no início desta semana.

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6 de agosto – Os dados de emprego dos EUA mais fortes do que o esperado nesta manhã ofereceram algum alívio aos mercados, reforçando a confiança na economia ao mesmo tempo em que dão ao Fed maior flexibilidade para elevar os juros caso as pressões inflacionárias reacelerem nos dados de julho da próxima semana. Os futuros das ações apontam para uma abertura mista no início do dia, com o Nasdaq, de forte peso em tecnologia, mostrando a maior fraqueza. O VIX caiu notavelmente em relação ao salto de ontem acima de 18,4, iniciando o dia rondando logo abaixo da marca de 16. O dólar está discretamente em alta, operando logo acima de 99,8, mantendo-se na faixa estreita observada até aqui nesta semana enquanto os operadores continuam a digerir os dados para moldar as expectativas quanto ao próximo movimento do Fed, no qual nos aprofundaremos mais abaixo. Os rendimentos dos Treasuries de longo prazo cairram ligeiramente em relação ao salto recente, com os rendimentos de 30 anos iniciando o dia operando logo acima de 5,19%, enquanto os rendimentos de 10 anos operam acima de 4,64% e os de 2 anos situam-se abaixo de 4,22%. O petróleo bruto está moderadamente em alta para começar a sessão, após fortes quedas no início da semana, com o WTI para entrega próxima em alta de 1,8%, operando a US$76,40, e o Brent para entrega próxima em alta de 2,4%, operando a US$81,40. Enquanto isso, os commodities agrícolas estão discretamente mistos para começar o dia.

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5 de agosto – Os mercados de ações dos EUA estão em chamas nesta semana, com tanto o Dow Jones quanto o S&P 500 estabelecendo novas máximas históricas ontem, com os futuros indicando novos ganhos novamente hoje; o mercado permanece otimista quanto a um acordo com o Irã, apesar de nenhuma evidência disso até o momento. O petróleo bruto trabalha em uma máxima e uma mínima mais baixas hoje, mas permanece ligeiramente no lado alto na sessão, enquanto o dólar recua de volta em direção à mínima de quase dois meses de segunda-feira. O título de dez anos está estável a mais baixo nesta manhã (embora solidamente mais baixo até agora neste mês), em 4,605%, enquanto o índice VIX continua a se recuperar no meio da semana, com uma leitura de quase 17 pontos nesta manhã.

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