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By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

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Matt Zeller
Senior Market Analyst

Os futuros do Dow Jones indicam uma leve recuperação na manhã de hoje, mas os mercados de ações oscilam no geral após três dias de quedas. As notícias divulgadas sobre a economia elevaram as preocupações, mas o mercado espera que o presidente do Fed, Jerome Powell, ofereça uma mensagem mais contracionista (hawkish) no simpósio de Jackson Hole na sexta-feira. A economia ainda possui ímpeto o suficiente para sobreviver às taxas de juros elevadas. Os números para o setor de empregos e PIB dos EUA a serem divulgados amanhã serão monitorados de perto antes da declaração do discurso de Powell, ditando o tom da reunião do FOMC, que acontecerá entre 20 e 21 de setembro. O mercado estima atualmente um aumento de 50 pontos-base no próximo mês (embora um aumento de 75 pontos-base não tenha sido descartado), seguido por um aumento de 50 pontos-base em novembro e um aumento menor de 25 pontos-base em dezembro.

De acordo com a Associação norte-americana de Bancos Hipotecários (MBA), os pedidos de hipoteca tiveram queda de 1,2% na semana encerrada em 19/08, em torno da metade da queda da semana anterior, com ambas as compras e refinanciamentos em queda na semana. Os dados imobiliários permanecem instáveis ultimamente, com as vendas pendentes de moradias para julho a serem divulgados no final da manhã (previsão de queda de 2,6% em relação ao mês de junho). As encomendas de bens duráveis permaneceram inalteradas em julho, contra a alta de 2,2% em junho e abaixo das expectativas de um aumento de 0,8%. Entretanto, as encomendas menos transporte avançaram acima do esperado, em 0,3%, enquanto os gastos menos defesa tiveram alta de 1,2% no mês anterior.

Os preços do petróleo WTI continuam avançando da marca de USD 90 por barril na segunda-feira, registrando um forte rali na terça-feira, com o petróleo Brent, referência global, ultrapassando a marca de USD 100/barril nesta quarta-feira, após a Arábia Saudita sugerir um corte na produção da OPEP no início da semana. A OPEP voltou atrás dizendo que os cortes “podem não estar iminentes” e provavelmente coincidiriam com a recuperação da produção do Irã. Independentemente disso, a ameaça de uma desaceleração econômica global paira sobre os mercados, com a inflação elevada e os bancos centrais tomando medidas para domá-la. Os estoques de petróleo dos EUA devem ter queda de mais de 1 milhão de barris no relatório desta semana a ser publicado pelo DOE, após um corte surpresa de +7 milhões de barris na semana passada puxarem os estoques gerais abaixo da marca de 425 milhões de barris – seu nível mais baixo para a semana desde 2018.

No segundo dia do Pro Farmer Crop Tour 2022, foram encontrados resultados melhores em comparação com o primeiro dia, mas não tão bons a ponto de reduzir as preocupações do mercado. O rendimento do milho de Nebraska foi visto em apenas 9,95 ton/ha, bem abaixo do ano passado e da média (seu nível mais baixo desde 2013), com a contagem de vagens de soja também ficando abaixo da média (seu nível mais baixo desde 2012) e com uma baixa probabilidade de as vagens serem preenchidas até a colheita. O rendimento de Indiana ficou bem abaixo do ano passado, mas quase em linha com a média de três anos para o tour, em 11,16 ton/ha, com a contagem de vagens de soja em linha com a média. Ambas as estimativas estão em seus níveis mais baixos desde 2019. A parte leste do tour de safra deve passar por lavouras em melhores condições hoje em Illinois e leste de Iowa, embora o mercado esteja atento aos relatórios da parte oeste, conforme o tour entra na parte oeste de Iowa – a metade mais seca do grande estado produtor. Abaixo, o mapa da rota do Pro Farmer (embora apenas os pontos de encontro) do lado esquerdo e o monitor de seca dos EUA do lado direito. A parte oeste concentra as áreas dos EUA mais afetadas pela seca, o que explica as evidências preocupantes até o momento.

PRO FARMER CROP TOUR 2022 PELO MEIO-OESTE

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Traduzido do original em Inglês por
Rodolfo Abachi
 
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7 de agosto – A economia dos EUA inesperadamente perdeu 23 mil vagas em julho, dramaticamente abaixo das expectativas do mercado de um aumento de 80 mil e marcando a pior leitura de Non-Farm Payrolls desde fevereiro. Além disso, maio e junho foram ambos revisados fortemente para baixo, com as revisões combinadas mostrando 103 mil vagas a menos do que o previamente reportado. Fora o setor de saúde, que adicionou 22 mil vagas em julho, as perdas foram bastante disseminadas. As folhas de pagamento do governo registraram a maior queda, cortando 53 mil vagas em julho, a maior observada desde outubro de 2025, enquanto junho foi revisado para baixo, passando a mostrar uma perda de 10 mil vagas também. O setor privado ao menos registrou crescimento, adicionando 30 mil vagas em julho, agora igualando o mês anterior após este ser revisado para baixo, ante os 49 mil inicialmente reportados, e ficando substancialmente aquém das previsões de 78 mil vagas adicionadas. Trata-se de uma reversão acentuada de curso em relação aos dados de emprego dos EUA amplamente melhores do que o esperado observados no início desta semana.

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6 de agosto – Os dados de emprego dos EUA mais fortes do que o esperado nesta manhã ofereceram algum alívio aos mercados, reforçando a confiança na economia ao mesmo tempo em que dão ao Fed maior flexibilidade para elevar os juros caso as pressões inflacionárias reacelerem nos dados de julho da próxima semana. Os futuros das ações apontam para uma abertura mista no início do dia, com o Nasdaq, de forte peso em tecnologia, mostrando a maior fraqueza. O VIX caiu notavelmente em relação ao salto de ontem acima de 18,4, iniciando o dia rondando logo abaixo da marca de 16. O dólar está discretamente em alta, operando logo acima de 99,8, mantendo-se na faixa estreita observada até aqui nesta semana enquanto os operadores continuam a digerir os dados para moldar as expectativas quanto ao próximo movimento do Fed, no qual nos aprofundaremos mais abaixo. Os rendimentos dos Treasuries de longo prazo cairram ligeiramente em relação ao salto recente, com os rendimentos de 30 anos iniciando o dia operando logo acima de 5,19%, enquanto os rendimentos de 10 anos operam acima de 4,64% e os de 2 anos situam-se abaixo de 4,22%. O petróleo bruto está moderadamente em alta para começar a sessão, após fortes quedas no início da semana, com o WTI para entrega próxima em alta de 1,8%, operando a US$76,40, e o Brent para entrega próxima em alta de 2,4%, operando a US$81,40. Enquanto isso, os commodities agrícolas estão discretamente mistos para começar o dia.

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5 de agosto – Os mercados de ações dos EUA estão em chamas nesta semana, com tanto o Dow Jones quanto o S&P 500 estabelecendo novas máximas históricas ontem, com os futuros indicando novos ganhos novamente hoje; o mercado permanece otimista quanto a um acordo com o Irã, apesar de nenhuma evidência disso até o momento. O petróleo bruto trabalha em uma máxima e uma mínima mais baixas hoje, mas permanece ligeiramente no lado alto na sessão, enquanto o dólar recua de volta em direção à mínima de quase dois meses de segunda-feira. O título de dez anos está estável a mais baixo nesta manhã (embora solidamente mais baixo até agora neste mês), em 4,605%, enquanto o índice VIX continua a se recuperar no meio da semana, com uma leitura de quase 17 pontos nesta manhã.

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