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Comentários de Abertura

By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

Comentários de Abertura
 
Arlan Suderman
Chief Commodities Economist

Os futuros de ações iniciaram a manhã em alta, após oscilarem, conforme os traders digerem os dados mais recentes para o setor de empregos dos EUA. O índice de volatilidade VIX negocia próximo dos 26 pontos, refletindo leve queda nos níveis de ansiedade de Wall Street. O dollar index negocia próximo dos 108,8 na manhã de hoje, pouco abaixo das máximas de duas décadas registradas no início da semana. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA avançaram para as máximas de dois meses no início da manhã, acima de 3,16%, antes de uma leve queda. Enquanto isso, os títulos de 2 anos negociaram pouco acima de 3,50%, antes de recuarem. Os preços do petróleo negociaram em queda de 2% em razão de uma liquidação no setor mais amplo de commodities, conforme as negociações direcionadas pela recessão ganham ímpeto, enquanto os mercados de grãos e oleaginosas negociaram em queda de 1-2%.

De acordo com o relatório sobre o setor de empregos da Automatic Data Processing (ADP) dos EUA, o setor privado adicionou 132 mil postos de trabalho em agosto, ante 270 em julho. Os analistas estimavam algo em torno de 225 mil postos de trabalho criados, portanto, o declínio ficou acima do esperado. Os dados de hoje definem o tom do relatório mensal de empregos do governo norte-americano a ser divulgado na sexta-feira, que deve mostrar a criação de 293 mil empregos não agrícolas em agosto, abaixo dos 528 mil em julho. A taxa de desemprego deverá permanecer inalterada em 3,5% em agosto, um nível muito baixo, com os ganhos por hora subindo para 5,3% no comparativo anual.

As tensões continuam a aumentar entre a China e Taiwan e, consequentemente, entre a China e os Estados Unidos – que têm apoiado a nação insular. A China continua a realizar várias manobras e exercícios militares perto o suficiente de Taiwan para serem considerados movimentos de intimidação. Taiwan tem respondido, aumentando significativamente seu orçamento de defesa. Além disso, Taiwan disparou contra um drone chinês ontem – no mesmo dia em que a China anunciou a data do 20º Congresso para reeleger o presidente Xi Jinping. O drone não foi atingido, então a ação de Taiwan foi considerada um aviso. Contudo, o aviso é visto, pela China, como uma provocação

O setor industrial da China continuou em contração, embora os dados tenham sido um pouco melhores do que no mês anterior. O índice de gerentes de compras industrial (PMI) de hoje avançou 0,4 pontos para 49,4 em agosto – qualquer valor abaixo de 50 indica contração. Há um aumento no otimismo de que as autoridades chinesas podem abandonar a política de tolerância zero contra a Covid-19 depois do 20º Congresso no dia 16 de outubro para reeleger o presidente Xi Jinping, mas isso é, em grande parte, especulação no momento. Enquanto isso, a desaceleração econômica continua a incentivar a saída de capital estrangeiro do país asiático. A economia da China prospera com base no investimento estrangeiro. Desse modo, os formuladores de políticas têm corrido para fazer ajustes nas políticas a fim de tranquilizar os investidores estrangeiros. Sua capacidade de fazê-lo, ou a falta dela, moldará o futuro da economia chinesa, bem como seu papel no mundo.

A Rússia continua a atacar armazéns de grãos ucranianos nos portos, principalmente em Mykolaiv. Outro ataque ocorreu no segundo maior porto da Ucrânia na terça-feira, afetando armazéns de grãos e iniciando um incêndio que dura até hoje. Fotos da área afetada mostram buracos nos telhados de pelo menos dois armazéns de grãos. Mykolaiv está relativamente perto da linha de frente dos combates entre tropas russas e ucranianas, que atualmente está focada em Kherson e na usina nuclear de Zaporizhzhia. Espera-se que os inspetores da ONU cheguem hoje à instalação nuclear tomada pela Rússia – a maior usina nuclear da Europa. Eles querem garantir a segurança da usina após os ataques militares recentes à instalação. Há medo de que um projétil equivocado atinja a usina de uma maneira que criaria vazamento de material radioativo – ou pior – um colapso nuclear semelhante ao que ocorreu em Chernobyl, em 1986. Um incidente deste tipo poderia contaminar as áreas agrícolas na região.

As negociações direcionadas pela recessão continuaram a dominar o fluxo de capital nos setores de energia e grãos e oleaginosas na manhã de hoje. Esse pensamento é baseado nas expectativas de que a postura agressiva do Fed desacelerará a economia de forma a reduzir a demanda por essas commodities abaixo de seus respectivos níveis de oferta. Tal pensamento tem sido predominante em Wall Street desde meados de junho, quando faltavam notícias fundamentais reais. A StoneX divulgará suas estimativas atualizadas para o rendimento de milho e soja com base em seu levantamento mensal com clientes na tarde de quinta-feira após o fechamento dos mercados, com outras estimativas privadas sendo divulgadas depois. As expectativas de que os rendimentos da safra norte-americana ficarão abaixo da média aumentam, mas o debate sobre o tamanho das perdas continuam. Os traders não tem tanta certeza se os rendimentos da soja ficarão abaixo da média, embora isso ainda não possa ser descartado.


Traduzido do original em Inglês por
Rodolfo Abachi
 
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7 de agosto – A economia dos EUA inesperadamente perdeu 23 mil vagas em julho, dramaticamente abaixo das expectativas do mercado de um aumento de 80 mil e marcando a pior leitura de Non-Farm Payrolls desde fevereiro. Além disso, maio e junho foram ambos revisados fortemente para baixo, com as revisões combinadas mostrando 103 mil vagas a menos do que o previamente reportado. Fora o setor de saúde, que adicionou 22 mil vagas em julho, as perdas foram bastante disseminadas. As folhas de pagamento do governo registraram a maior queda, cortando 53 mil vagas em julho, a maior observada desde outubro de 2025, enquanto junho foi revisado para baixo, passando a mostrar uma perda de 10 mil vagas também. O setor privado ao menos registrou crescimento, adicionando 30 mil vagas em julho, agora igualando o mês anterior após este ser revisado para baixo, ante os 49 mil inicialmente reportados, e ficando substancialmente aquém das previsões de 78 mil vagas adicionadas. Trata-se de uma reversão acentuada de curso em relação aos dados de emprego dos EUA amplamente melhores do que o esperado observados no início desta semana.

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6 de agosto – Os dados de emprego dos EUA mais fortes do que o esperado nesta manhã ofereceram algum alívio aos mercados, reforçando a confiança na economia ao mesmo tempo em que dão ao Fed maior flexibilidade para elevar os juros caso as pressões inflacionárias reacelerem nos dados de julho da próxima semana. Os futuros das ações apontam para uma abertura mista no início do dia, com o Nasdaq, de forte peso em tecnologia, mostrando a maior fraqueza. O VIX caiu notavelmente em relação ao salto de ontem acima de 18,4, iniciando o dia rondando logo abaixo da marca de 16. O dólar está discretamente em alta, operando logo acima de 99,8, mantendo-se na faixa estreita observada até aqui nesta semana enquanto os operadores continuam a digerir os dados para moldar as expectativas quanto ao próximo movimento do Fed, no qual nos aprofundaremos mais abaixo. Os rendimentos dos Treasuries de longo prazo cairram ligeiramente em relação ao salto recente, com os rendimentos de 30 anos iniciando o dia operando logo acima de 5,19%, enquanto os rendimentos de 10 anos operam acima de 4,64% e os de 2 anos situam-se abaixo de 4,22%. O petróleo bruto está moderadamente em alta para começar a sessão, após fortes quedas no início da semana, com o WTI para entrega próxima em alta de 1,8%, operando a US$76,40, e o Brent para entrega próxima em alta de 2,4%, operando a US$81,40. Enquanto isso, os commodities agrícolas estão discretamente mistos para começar o dia.

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5 de agosto – Os mercados de ações dos EUA estão em chamas nesta semana, com tanto o Dow Jones quanto o S&P 500 estabelecendo novas máximas históricas ontem, com os futuros indicando novos ganhos novamente hoje; o mercado permanece otimista quanto a um acordo com o Irã, apesar de nenhuma evidência disso até o momento. O petróleo bruto trabalha em uma máxima e uma mínima mais baixas hoje, mas permanece ligeiramente no lado alto na sessão, enquanto o dólar recua de volta em direção à mínima de quase dois meses de segunda-feira. O título de dez anos está estável a mais baixo nesta manhã (embora solidamente mais baixo até agora neste mês), em 4,605%, enquanto o índice VIX continua a se recuperar no meio da semana, com uma leitura de quase 17 pontos nesta manhã.

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