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Comentários de Abertura

By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

Comentários de Abertura
 
Arlan Suderman
Chief Commodities Economist

Na sexta-feira (21), os Comentários de Abertura não serão publicados.

Os futuros de ações tiveram um viés positivo no mercado noturno, antes da divulgação dos dados semanais de pedidos de seguro-desemprego esta manhã. No entanto, eles recuaram dos níveis vistos na sessão noturna após a primeira-ministra do Reino Unido, Liz Truss, renunciar seu cargo. É interessante notar que o índice de volatilidade VIX continua acima dos 30 pontos, indicando que os nervos ainda estão muito elevados em Wall Street conforme os rendimentos do Tesouro avançam. Esse nível elevado de medo deixa os mercados vulneráveis à medida que se aproxima a próxima reunião de política do Fed no início de novembro. Os riscos geopolíticos também são grandes, com a intensificação dos combates na Ucrânia, enquanto as tensões com a China também têm aumentado. O dollar index negociou próximo dos 112,6 pontos durante a manhã. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociaram próximos a 4,15%, após atingirem máximas de 14 anos, em 4,18%, no início da sessão. Os títulos de 2 anos do Tesouro negociam próximos a 4,59%, após atingirem uma nova máxima de 15 anos no início da sessão, em 4,61%. Os preços do petróleo negociaram em alta de quase 2% devido aos rumores de que a China reduzirá seus requisitos de quarentena para visitantes, o que pode acelerar sua recuperação e tem ajudado a impulsionar os mercados de grãos e oleaginosas.

Na semana encerrada em 15 de outubro, os novos pedidos de seguro-desemprego dos EUA totalizaram 214 mil, uma queda em relação aos 226 mil registrados na semana anterior, contra 235 mil estimados pelos analistas. Isso coloca a média móvel de quatro semanas  212,25 mil, contra 211 mil na semana anterior. Os pedidos contínuos tiveram aumento de 21 mil na semana encerrada no dia 8 de outubro, para 1,385 milhão. Esse número ainda está em níveis historicamente baixos, mas tem começado a aumentar. Na verdade, é preciso que a taxa de desemprego aumente para equilibrar as vagas de emprego com os trabalhadores disponíveis que procuram emprego a fim de reduzir a inflação salarial, que é a chave para domar a inflação geral. Esse fato recebe pouca discussão em Wall Street.

O BRIC se expandirá? Pouca cobertura foi dada a uma importante reunião na China no final de junho, quando os líderes do BRIC (Brasil, Rússia, Índia e China) se reuniram para traçar um plano para contornar o sistema bancário Swift e estabelecer uma forma de incentivar o comércio entre esses países que usam o yuan como moeda central. A esperança era de que este plano permitisse que a China e a Rússia se apoiassem mutuamente com bens alimentares e energéticos essenciais em um mundo de sanções do Ocidente, incluindo a utilização de uma moeda alternativa ao dólar. A Arábia Saudita, um membro-chave da OPEP, indicou agora um interesse em juntar-se à coligação BRIC, em meio ao aumento das tensões com os Estados Unidos. A Arábia Saudita se alinhou há muito tempo com os EUA, fornecendo petróleo em troca de obter assistência de segurança dos EUA contra seu inimigo de longo prazo, o Irã. No entanto, os EUA têm ameaçado adotar sanções severas contra a Arábia Saudita após a recente decisão da OPEP de reduzir a produção de petróleo em 2 milhões de barris por dia. A Arábia Saudita não vê mais os EUA como um amigo confiável e considera estreitar relações com a Rússia e a China.

Um terço da infraestrutura de eletricidade da Ucrânia foi destruída após vários ataques aéreos por parte da Rússia, com infraestrutura hídrica também se tornando um alvo. A Ucrânia relata que a Rússia realizou mais de 300 ataques aéreos às instalações de energia da Ucrânia desde o dia 10 de outubro. As pessoas na Ucrânia têm sido solicitadas a reduzir o uso de eletricidade, e têm feito isso, embora alguns apagões contínuos ainda sejam necessários devido à falta de energia. O foco da Rússia na infraestrutura da Ucrânia em todo o país visa abalar o espírito do povo ucraniano antes do inverno. Caso contrário, o foco está nas tropas ucranianas se aproximando de Kherson, a única capital regional que as forças russas capturaram durante a guerra deste ano. Quem controla Kherson controla o acesso terrestre à Crimeia, que a Rússia reivindicou em 2014. A ponte que liga a Crimeia à Rússia já foi destruída por um ataque no início deste outono. Isso se encaixa no plano da Ucrânia de recuperar a Crimeia da Rússia, juntamente com os outros territórios ocupados. Esta região se tornou o celeiro do mundo nos últimos anos, fornecendo produtos alimentares para grande parte do resto do mundo. A Rússia enfrenta dificuldades para exportar sua produção devido às sanções, por isso tem ameaçado interromper a extensão do acordo que permite à Ucrânia exportar commodities à alimentares quando esse acordo expirar em 22 de novembro.

O fluxo de capital positivo forneceu suporte aos mercados de grãos e oleaginosas na sessão noturna, com base nas notícias sobre a China e região do Mar Negro mencionadas acima. A oferta global de milho, soja e trigo está confortável, com pouco espaço para erros. A soja tem a melhor oportunidade de sair dessa situação de aperto, se o Brasil for capaz de cultivar uma safra normal este ano. A temporada começou bem e continua indo bem, mas as previsões climáticas de longo prazo continuam mostrando a expansão da seca em pelo menos metade do cinturão da soja do Brasil até meados de novembro. Isso pode ser um problema, se confirmado. No entanto, as negociações nos mercados de grãos e oleaginosas têm sido dominadas por traders algorítmicos focados em manchetes e sinais técnicos de compra e venda. Os baixos níveis de água no rio Mississippi continuam sendo um problema significativo, sem nenhuma melhora notável esperada para as próximas semanas. Na verdade, a situação pode piorar.

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7 de agosto – A economia dos EUA inesperadamente perdeu 23 mil vagas em julho, dramaticamente abaixo das expectativas do mercado de um aumento de 80 mil e marcando a pior leitura de Non-Farm Payrolls desde fevereiro. Além disso, maio e junho foram ambos revisados fortemente para baixo, com as revisões combinadas mostrando 103 mil vagas a menos do que o previamente reportado. Fora o setor de saúde, que adicionou 22 mil vagas em julho, as perdas foram bastante disseminadas. As folhas de pagamento do governo registraram a maior queda, cortando 53 mil vagas em julho, a maior observada desde outubro de 2025, enquanto junho foi revisado para baixo, passando a mostrar uma perda de 10 mil vagas também. O setor privado ao menos registrou crescimento, adicionando 30 mil vagas em julho, agora igualando o mês anterior após este ser revisado para baixo, ante os 49 mil inicialmente reportados, e ficando substancialmente aquém das previsões de 78 mil vagas adicionadas. Trata-se de uma reversão acentuada de curso em relação aos dados de emprego dos EUA amplamente melhores do que o esperado observados no início desta semana.

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6 de agosto – Os dados de emprego dos EUA mais fortes do que o esperado nesta manhã ofereceram algum alívio aos mercados, reforçando a confiança na economia ao mesmo tempo em que dão ao Fed maior flexibilidade para elevar os juros caso as pressões inflacionárias reacelerem nos dados de julho da próxima semana. Os futuros das ações apontam para uma abertura mista no início do dia, com o Nasdaq, de forte peso em tecnologia, mostrando a maior fraqueza. O VIX caiu notavelmente em relação ao salto de ontem acima de 18,4, iniciando o dia rondando logo abaixo da marca de 16. O dólar está discretamente em alta, operando logo acima de 99,8, mantendo-se na faixa estreita observada até aqui nesta semana enquanto os operadores continuam a digerir os dados para moldar as expectativas quanto ao próximo movimento do Fed, no qual nos aprofundaremos mais abaixo. Os rendimentos dos Treasuries de longo prazo cairram ligeiramente em relação ao salto recente, com os rendimentos de 30 anos iniciando o dia operando logo acima de 5,19%, enquanto os rendimentos de 10 anos operam acima de 4,64% e os de 2 anos situam-se abaixo de 4,22%. O petróleo bruto está moderadamente em alta para começar a sessão, após fortes quedas no início da semana, com o WTI para entrega próxima em alta de 1,8%, operando a US$76,40, e o Brent para entrega próxima em alta de 2,4%, operando a US$81,40. Enquanto isso, os commodities agrícolas estão discretamente mistos para começar o dia.

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5 de agosto – Os mercados de ações dos EUA estão em chamas nesta semana, com tanto o Dow Jones quanto o S&P 500 estabelecendo novas máximas históricas ontem, com os futuros indicando novos ganhos novamente hoje; o mercado permanece otimista quanto a um acordo com o Irã, apesar de nenhuma evidência disso até o momento. O petróleo bruto trabalha em uma máxima e uma mínima mais baixas hoje, mas permanece ligeiramente no lado alto na sessão, enquanto o dólar recua de volta em direção à mínima de quase dois meses de segunda-feira. O título de dez anos está estável a mais baixo nesta manhã (embora solidamente mais baixo até agora neste mês), em 4,605%, enquanto o índice VIX continua a se recuperar no meio da semana, com uma leitura de quase 17 pontos nesta manhã.

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