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By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

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Arlan Suderman
Chief Commodities Economist

Os futuros de ações negociaram em queda no mercado noturno, após a divulgação de fortes dados econômicos e relatórios de lucros corporativos, embora os ganhos mais fracos do setor de tecnologia da Alphabet e Microsoft tenham pesado sobre o setor em meio ao aumento significativo dos rendimentos dos títulos do Tesouro. O índice de volatilidade VIX negocia próximo dos 28 pontos na manhã de hoje, após recuarem abaixo dos 28 pontos pela primeira vez em um mês na terça-feira. O dollar index também negocia em queda na manhã de hoje, em 110,4 pontos, após cair abaixo dos 110,0 pontos pela primeira vez em um mês na sessão noturna. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociaram próximos a 4,05% na manhã de hoje, enquanto os títulos de 2 anos negociaram próximos a 4,45%. Os preços do petróleo negociaram em alta de quase 1%, enquanto o setor de grãos e oleaginosas negociaram de forma mista no início da sessão.

A Microsoft registrou seu nível mais baixo de vendas em cinco anos em seu último relatório de lucros, com o faturamento ficando abaixo das estimativas de Wall Street. Além disso, a Alphabet (Google) reportou vendas de anúncios decepcionantes, mesmo já tendo mencionado uma queda nos gastos com anúncios. Wall Street teme que os itens mencionados acima forneçam mais evidências de uma desaceleração da economia. O enfraquecimento visto hoje chega após vários dias de ganhos expressivos em razão das especulações de que o Federal Reserve reduzirá o ritmo de aumento das taxas de juros no futuro próximo, embora ainda haja pouca evidência sobre isso. O mercado já errou várias vezes em suas previsões sobre uma mudança por parte do Fed. Por várias vezes, o Fed reforçou seu compromisso de superar a inflação e eu não vejo sinais de que recuará dessa postura. Espera-se que o banco central norte-americano aumente sua taxa básica de juros em outros 75 pontos base na próxima semana, mas o mercado está atualmente dividido sobre se a autoridade monetária elevará sua taxa básica de juros em 50 ou 75 pontos base em sua reunião de dezembro.

As autoridades da Ucrânia acreditam que as exportações gerais de produtos agrícolas atingirão 7,5 milhões de toneladas em outubro, com base no fato de que os embarques excederam 3,5 milhões de toneladas na primeira metade do mês. Em setembro, os embarques atingiram 6,9 milhões de toneladas. Vale notar que esses totais incluem todos os produtos agrícolas e o governo ucraniano tende a ser otimista. O Ministério das Relações Exteriores da Ucrânia continua a reclamar de que a Rússia tem atrasado a inspeção de embarques a serem carregados na Ucrânia com produtos agrícolas. Todos os embarques direcionados aos portos ucranianos precisam passar pelos portos turcos antes de seguirem para os três portos aprovados. Contudo, o atraso nas inspeções por parte de representantes russos segurou mais de 160 navios aguardando inspeção, consequentemente atrasando o movimento de grãos da Ucrânia. O acordo atual que permite exportações dos portos ucranianos se encerra em 21 de novembro. A Ucrânia, a Turquia e as Nações Unidas têm falado de forma otimista sobre a renovação do acordo, mas Rússia demanda mudanças antes de aceitar sua extensão. É possível que haja uma queda na movimentação de navios para os portos ucranianos no início de novembro para que os navios restantes sejam carregados e escoados antes do dia 21 de novembro a fim de reduzir o risco de carregamentos ficarem presos nos portos como visto quando a guerra começou em 24 de fevereiro. Enquanto isso, uma pesquisa por parte da Alemanha revelou que a Rússia está no processo de exportar cerca de 1,8 milhão de toneladas de grãos da Ucrânia capturados dos territórios ocupados através de portos da Crimeia.

O presidente russo, Vladimir Putin, foi visto supervisionando exercícios militares de simulação de um ataque nuclear. Os exercícios destinam-se a simular "um ataque nuclear maciço", segundo as autoridades russas, em resposta a um ataque nuclear contra a Rússia. Os exercícios são realizados anualmente pela Rússia e o país já havia notificado as autoridades americanas sobre suas intenções. A Rússia nega ter quaisquer intenções de utilizar armas nucleares na sua guerra contra a Ucrânia, mas continua a levantar o assunto, suscitando o receio de um ataque tático. A lógica argumentaria contra a utilização destas armas não convencionais na Ucrânia, mas o comportamento errático de Putin durante a guerra aumenta os receios de que ele possa escolher fazê-lo de qualquer forma para inverter a maré da guerra a seu favor. Por menor que seja essa possibilidade, ela mantem os traders de grãos com receios de aumentar suas posições vendidas.

Os preços do trigo e do milho oscilaram no mercado noturno, conforme os mercados buscam uma direção mais clara. Entretanto, os futuros de soja adicionaram aos ganhos de terça-feira ao registrarem ganhos de dois dígitos. O aumento recente nos embarques de exportação dos EUA chamou a atenção dos traders, embora evidências apontem que a demanda de exportação de longo prazo ficará abaixo da meta do USDA caso o Brasil produza uma safra normal. As chuvas chegaram mais cedo ao Brasil este ano, com o plantio também começando mais cedo. As perspectivas para a safra são boas, com a colheita devendo começar em dezembro. No entanto, as previsões climáticas de longo prazo começaram a projetar uma seca generalizada para, pelo menos, metade do cinturão de soja brasileiro no início de novembro. Essa perspectiva continua sendo vista em atualizações recentes, aumentando as preocupações.

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12 de agosto – O foco de hoje está na inflação, com os dados do índice de preços ao consumidor de julho divulgados nesta manhã. Temos este e mais um mês de dados antes da próxima reunião do Federal Reserve. Claro, as manchetes das guerras do Oriente Médio e do Mar Negro também têm uma influência contínua sobre os mercados. Os futuros das bolsas registraram ganhos nesta manhã, enquanto o VIX foi negociado logo abaixo de 15. O dollar index foi negociado perto de 99,7. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos estão sendo negociados perto de 4,66%, enquanto os rendimentos dos Treasuries de 2 anos estão perto de 4,18%. O petróleo WTI está sendo negociado perto de US$ 83, enquanto o Brent é negociado perto de US$ 88 por barril. Os mercados de grãos e oleaginosas se recuperaram das perdas de ontem antes do tão aguardado relatório WASDE de safra de hoje, que está previsto para o meio-dia, horário do leste dos EUA.

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11 de agosto – Foi, em geral, uma noite tranquila para os mercados até o início desta manhã, quando surgiu uma manchete de que o Irã e Omã estavam perto de chegar a um acordo. Os futuros das bolsas subiram, enquanto o índice do dólar acompanhou os rendimentos dos Treasuries em baixa, juntamente com uma venda ativa nas commodities de energia e de alimentos. A manchete teve impacto limitado, no entanto, em um mundo que se tornou cético em relação às promessas de paz. Os futuros das bolsas permanecem estáveis a mais firmes neste momento, enquanto o VIX é negociado perto de 16 – logo acima das mínimas de 2026. O dólar index está sendo negociado perto de 99,8 nesta manhã, após se recuperar de sua venda no início da manhã ao longo da hora seguinte de negociação. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos estão sendo negociados perto de 4,69%, enquanto os rendimentos dos Treasuries de 2 anos são negociados perto de 4,22%. O petróleo WTI está sendo negociado perto de US$ 82 por barril neste momento, enquanto o Brent é negociado perto de US$ 88. Os mercados de grãos e oleaginosas estão majoritariamente mais fracos, após não conseguirem se recuperar da venda inicial desta manhã, que começou no mercado de petróleo bruto.

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10 de agosto – Os mercados globais de commodities e a economia permanecem em risco em meio a duas guerras nesta manhã. As tensões continuam a escalar tanto no Oriente Médio quanto no Mar Negro – ameaçando arrastar outros países para os conflitos. As ações estão em leve queda nesta manhã à medida que iniciamos uma semana de negociações na qual veremos dados-chave de inflação e vendas no varejo após um relatório de empregos fraco na última sexta-feira. Ainda assim, as ações continuam a ser negociadas logo abaixo dos níveis recordes, com o VIX sendo negociado perto das mínimas de 2026, logo acima de 15. O dollar index está sendo negociado perto de 99,7. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos estão sendo negociados perto de 4,68%, enquanto os rendimentos dos Treasuries de 2 anos estão perto de 4,23%. Os mercados de energia e de alimentos estão mais firmes hoje em meio aos riscos elevados. O petróleo WTI está sendo negociado perto de US$ 80, enquanto o Brent é negociado perto de US$ 85 por barril. Ganhos de dois dígitos nos mercados de trigo de inverno lideram a alta dos preços de grãos e oleaginosas.

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