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Comentários de Abertura

By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

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Arlan Suderman
Chief Commodities Economist

Os futuros de ações negociaram sob pressão no mercado noturno, à medida que os casos de Covid continuam a aumentar na China, resultando em restrições mais rígidas e lockdowns. Isso aumenta as preocupações sobre a economia global, que por sua vez reduz as expectativas de demanda por commodities, resultando em fraqueza também para esse setor. O índice de volatilidade VIX subiu para perto dos24 pontos esta manhã, refletindo preocupações levemente elevadas em Wall Street. O dollar index avançou de forma mais significativa, para perto dos 107,7 pontos. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociaram próximos a 3,80%, enquanto os títulos de 2 anos negociam próximos a 4,51%. Os preços do petróleo negociam em leve queda, assim como o setor de grãos e oleaginosas, devido aos problemas persistentes da Covid na China.

Os mercados têm entrado em um período que historicamente tem sido considerado um período de “indisposição em razão dos feriados”, quando o volume de negócios tradicionalmente recua até o primeiro dia do próximo ano. Os traders algorítmicos podem sustentar o  volume negociado um pouco melhor no ambiente atual, embora os contratos em aberto permaneçam muito baixos em muitos mercados, mas as notícias que movimentam o mercado tendem a diminuir nesta época do ano, e o movimento pode se tornar um pouco errático às vezes – embora esse tenha sido o denominador comum por grande parte dos últimos dois anos. Espera-se que o valor de mercado continue a ser direcionado por manchetes, à medida que os algoritmos reagem aos desenvolvimentos da guerra na Ucrânia, bem como à Covid na China.

Os casos de Covid continuam a aumentar no país asiático, mas as consequências na economia daquele país parecem claramente mais relacionadas com os seus esforços para conter o vírus, do que se devem ao próprio vírus. O número de novos casos atingiu uma nova máxima de sete meses, com 26.824 novos casos identificados. As cidades mais atingidas pelo vírus incluem Guangzhou, Chongqing e Pequim. Isto resultou em mais restrições e lockdowns, apesar de mais de 91% dos casos serem assintomáticos. A China registou três mortes relacionadas com a Covid durante o fim de semana – a sua primeira em quase seis meses! As autoridades fecharam empresas e escolas nos distritos mais atingidos destas cidades, ao mesmo tempo que reforçaram as restrições para aqueles que pretendiam entrar nessas cidades. A população de Pequim é estimada em 21,3 milhões. Foram registrados 962 novos casos no domingo, um aumento de 316 casos em comparação com o dia anterior. No entanto, Liu Xiaofeng, vice-diretor do Centro Municipal de Controle e Prevenção de Doenças de Pequim, declarou em uma coletiva de imprensa que "a cidade enfrenta a sua situação de prevenção e controle mais complexa e grave desde o primeiro surto de coronavírus". As ruas estão estranhamente silenciosas em zonas fechadas, com lojas que não vendem produtos alimentares, em grande parte, fechadas. Várias cidades tinham suspendido os testes Covid a nível comunitário na semana passada, como parte dos esforços de abertura da China, mas muitas delas têm readotado a testagem em massa à medida que os números sobem. Espera-se que a economia chinesa continue enfrentando dificuldades, com a produção também tendo um impacto negativo nas cadeias globais de abastecimento, ao mesmo tempo que reduz a demanda por commodities nos próximos meses.

A China deu passos significativos nas recentes reuniões do G-20 para aliviar as tensões crescentes com os EUA e outras nações ocidentais. O Presidente chinês, Xi Jinping, encontrou-se com o Presidente dos EUA, Joe Biden, bem como com outros líderes globais, com o objetivo de suavizar o tom que veio a aumentar nos últimos meses. Isto não significa que a China esteja menos determinada a assumir o controle sobre Taiwan, mas a escalada das tensões estava puxando essa linha do tempo muito mais rápido do que o país asiático desejava. Atualmente, o país enfrenta problemas domésticos significativos relacionados ao coronavírus e sua economia, e deve focar neles. Isso lhe dá algum tempo enquanto prepara seu plano para Taiwan.

O índice de atividade nacional do Fed de Chicago é composto por 85 indicadores de atividade econômica criado para indicar o valor 0 quando a economia cresce em ritmo de tendência, com desvio padrão de 1. O índice registrou -0,05 em outubro, ante +0,17 em setembro, com a média móvel de três meses caindo para +0,09. Isto significa que a economia dos EUA desacelerou para crescer a um ritmo levemente abaixo da tendência em outubro, após ter avançado a um ritmo levemente acima da tendência em setembro. Dados importantes sobre as encomendas de bens duráveis serão divulgados esta semana, assim como o números de pedidos de seguro-desemprego, sentimento dos consumidores na quarta-feira, antes de o governo fechar para o feriado de Ação de Graças na quinta-feira.

A colheita de milho da Ucrânia completou apenas 50%, e pode enfrentar dificuldades para progredir à medida que o inverno se instala e em meio à escassez de combustível e de peças. Mas o foco principal atualmente está na resolução para estender o acordo comercial que permite o país exportar grãos e outros produtos agrícolas de três portos por mais quatro meses, mesmo com a Rússia intensificando o bombardeio às infraestruturas importantes da Ucrânia, incluindo a maior usina nuclear da Europa. Os traders estão de olho no clima da América do Sul, mas, até agora, as safras do Brasil parecem muito boas no geral.

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11 de agosto – Foi, em geral, uma noite tranquila para os mercados até o início desta manhã, quando surgiu uma manchete de que o Irã e Omã estavam perto de chegar a um acordo. Os futuros das bolsas subiram, enquanto o índice do dólar acompanhou os rendimentos dos Treasuries em baixa, juntamente com uma venda ativa nas commodities de energia e de alimentos. A manchete teve impacto limitado, no entanto, em um mundo que se tornou cético em relação às promessas de paz. Os futuros das bolsas permanecem estáveis a mais firmes neste momento, enquanto o VIX é negociado perto de 16 – logo acima das mínimas de 2026. O dólar index está sendo negociado perto de 99,8 nesta manhã, após se recuperar de sua venda no início da manhã ao longo da hora seguinte de negociação. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos estão sendo negociados perto de 4,69%, enquanto os rendimentos dos Treasuries de 2 anos são negociados perto de 4,22%. O petróleo WTI está sendo negociado perto de US$ 82 por barril neste momento, enquanto o Brent é negociado perto de US$ 88. Os mercados de grãos e oleaginosas estão majoritariamente mais fracos, após não conseguirem se recuperar da venda inicial desta manhã, que começou no mercado de petróleo bruto.

Arlan Suderman
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10 de agosto – Os mercados globais de commodities e a economia permanecem em risco em meio a duas guerras nesta manhã. As tensões continuam a escalar tanto no Oriente Médio quanto no Mar Negro – ameaçando arrastar outros países para os conflitos. As ações estão em leve queda nesta manhã à medida que iniciamos uma semana de negociações na qual veremos dados-chave de inflação e vendas no varejo após um relatório de empregos fraco na última sexta-feira. Ainda assim, as ações continuam a ser negociadas logo abaixo dos níveis recordes, com o VIX sendo negociado perto das mínimas de 2026, logo acima de 15. O dollar index está sendo negociado perto de 99,7. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos estão sendo negociados perto de 4,68%, enquanto os rendimentos dos Treasuries de 2 anos estão perto de 4,23%. Os mercados de energia e de alimentos estão mais firmes hoje em meio aos riscos elevados. O petróleo WTI está sendo negociado perto de US$ 80, enquanto o Brent é negociado perto de US$ 85 por barril. Ganhos de dois dígitos nos mercados de trigo de inverno lideram a alta dos preços de grãos e oleaginosas.

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7 de agosto – A economia dos EUA inesperadamente perdeu 23 mil vagas em julho, dramaticamente abaixo das expectativas do mercado de um aumento de 80 mil e marcando a pior leitura de Non-Farm Payrolls desde fevereiro. Além disso, maio e junho foram ambos revisados fortemente para baixo, com as revisões combinadas mostrando 103 mil vagas a menos do que o previamente reportado. Fora o setor de saúde, que adicionou 22 mil vagas em julho, as perdas foram bastante disseminadas. As folhas de pagamento do governo registraram a maior queda, cortando 53 mil vagas em julho, a maior observada desde outubro de 2025, enquanto junho foi revisado para baixo, passando a mostrar uma perda de 10 mil vagas também. O setor privado ao menos registrou crescimento, adicionando 30 mil vagas em julho, agora igualando o mês anterior após este ser revisado para baixo, ante os 49 mil inicialmente reportados, e ficando substancialmente aquém das previsões de 78 mil vagas adicionadas. Trata-se de uma reversão acentuada de curso em relação aos dados de emprego dos EUA amplamente melhores do que o esperado observados no início desta semana.

Mike Castle
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