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Comentários de Abertura

By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

Comentários de Abertura
 
Arlan Suderman
Chief Commodities Economist

Um número limitado de traders retorna para o que se espera ser um dia de negociação curto e de baixo volume hoje. Os futuros de ações têm comportamento misto na sessão que terminará mais cedo, e deve permitir que os traders retomem suas festividades de fim de ano. O índice VIX está sendo negociado abaixo de 21 pontos, perto de seu nível mais baixo em três meses, refletindo a diminuição dos receios em Wall Street. O dollar index firmou-se esta manhã, negociando perto de 106,4. Os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos estão perto de 3,73%, enquanto os de 2 anos estão perto de 4,50%, deixando a inversão em seu nível mais amplo em mais de duas décadas. Isso não causa uma recessão, mas reflete a expectativa do mercado de que haverá uma no próximo ano. Os preços do petróleo estão modestamente mais altos hoje, enquanto os mercados de grãos e oleaginosas abriram de estáveis a firmes. Os mercados de grãos e oleaginosas negociados em Chicago fecharão hoje às 15h05 (horário de Brasília).

 

Os casos de covid continuam aumentando na China, resultando em restrições e bloqueios mais amplos que cobrem áreas responsáveis ​​por um quinto do produto interno bruto anual. O total diário de novas infecções aumentou para 32.695, o que agora excede o pico do surto da primavera passada, que resultou no bloqueio de Pequim e Xangai. Novas infecções assintomáticas estão ocorrendo em mais de 90% dos casos, embora algumas mortes tenham sido registradas. As autoridades estão tentando limitar as restrições e os bloqueios a áreas específicas onde estão ocorrendo infecções, mas as áreas afetadas estão se espalhando rapidamente e incluindo áreas de megacidades, incluindo Guangzhou, Pequim, Xangai e Chongqing. O maior medo da China é a enorme população de residentes mais velhos que, em grande parte, evitou a vacina. O país tem uma idade demográfica invertida, com um grande número de idosos que são sustentados por um número menor de jovens. Isso cria desafios para sua economia a longo prazo, mas atualmente apresenta problemas maiores para o gerenciamento da covid-19.

 

A China tem um desafio. O comunismo é construído sobre controle central e monitoramento de todos e de tudo. As últimas variantes da covid-19 criaram um problema para as autoridades. O vírus se espalha rapidamente e é indetectável entre uma grande porcentagem de pessoas assintomáticas. Em algumas áreas, a população está no limite, cansada dos testes e restrições contínuos. Um vídeo vazado mostra manifestações em massa de pessoas atacando e destruindo estações de teste. Já mencionamos uma grande fuga das instalações da Foxconn onde os iPhones da Apple são fabricados, com funcionários escalando cercas para fugir, com medo de serem colocadas em quarentena à força. A produção do iPhone caiu e a Apple está transferindo as operações para a Índia e o Vietnã, a fim de evitar esses problemas. Outras empresas estão fazendo o mesmo. A política de covid zero da China terá impactos adversos de longo prazo em sua capacidade de sustentar a economia em meio ao envelhecimento da população. O presidente Xi Jinping sabe que tem um problema de longo prazo que pode ameaçar seu sonho de superioridade chinesa. Essa é outra razão pela qual acredito que seu foco nos próximos meses e anos será expandir a área de influência da China por meio de seu programa da Nova Rota da Seda e até mesmo militarmente em Taiwan.

 

O inverno está chegando na Ucrânia, com metade de Kyiv ficando no escuro esta noite devido à última rodada de ataques de mísseis russos à infraestrutura em todo o país. Será um inverno longo e difícil conforme a guerra persiste e até se intensifica. As tropas russas estão perdendo as batalhas terrestres, mas os ataques de mísseis e drones continuam destruindo a infraestrutura de água e eletricidade, buscando quebrar o povo ucraniano. A Ucrânia informou que a maior parte das safras de inverno foram plantadas, com área reduzida em cerca de 40% em relação ao ano anterior. A maioria das culturas de verão foi colhida, com exceção do milho. Cerca de metade do grão permanece no campo com a chegada do inverno. As autoridades temem que o milho não colhido também resulte em plantios mais baixos em 2023. Os mercados globais estão tentando transferir essa produção para outros lugares, com o Brasil sendo a opção mais óbvia. Os preços atuais fornecem incentivos para a expansão da produção de milho e soja no Brasil, que ainda possui uma quantidade significativa de pastagens que podem ser convertidas em cultivo sem tocar nas florestas tropicais. A Ucrânia ainda está produzindo o suficiente para alimentar seu povo, aqueles que permaneceram até o momento. Mas as exportações são uma grande parte de sua receita. A produção agrícola caiu 40% em 2022, e esse número provavelmente cairá novamente no próximo ano, mesmo que a guerra termine logo, e isso também não parece muito provável. Dessa forma, os mercados se concentrarão cada vez mais no clima brasileiro nas próximas semanas. Sua capacidade de produzir se tornará um problema maior para os traders e as mudanças de área para o país sul-americano. A seca persistente continua sendo um problema na Argentina, mas o mercado está mais focado no Brasil, onde as culturas continuam boas, no geral. Os mercados de hoje fecharão hoje mais cedo e reabrem no domingo à noite.

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11 de agosto – Foi, em geral, uma noite tranquila para os mercados até o início desta manhã, quando surgiu uma manchete de que o Irã e Omã estavam perto de chegar a um acordo. Os futuros das bolsas subiram, enquanto o índice do dólar acompanhou os rendimentos dos Treasuries em baixa, juntamente com uma venda ativa nas commodities de energia e de alimentos. A manchete teve impacto limitado, no entanto, em um mundo que se tornou cético em relação às promessas de paz. Os futuros das bolsas permanecem estáveis a mais firmes neste momento, enquanto o VIX é negociado perto de 16 – logo acima das mínimas de 2026. O dólar index está sendo negociado perto de 99,8 nesta manhã, após se recuperar de sua venda no início da manhã ao longo da hora seguinte de negociação. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos estão sendo negociados perto de 4,69%, enquanto os rendimentos dos Treasuries de 2 anos são negociados perto de 4,22%. O petróleo WTI está sendo negociado perto de US$ 82 por barril neste momento, enquanto o Brent é negociado perto de US$ 88. Os mercados de grãos e oleaginosas estão majoritariamente mais fracos, após não conseguirem se recuperar da venda inicial desta manhã, que começou no mercado de petróleo bruto.

Arlan Suderman
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10 de agosto – Os mercados globais de commodities e a economia permanecem em risco em meio a duas guerras nesta manhã. As tensões continuam a escalar tanto no Oriente Médio quanto no Mar Negro – ameaçando arrastar outros países para os conflitos. As ações estão em leve queda nesta manhã à medida que iniciamos uma semana de negociações na qual veremos dados-chave de inflação e vendas no varejo após um relatório de empregos fraco na última sexta-feira. Ainda assim, as ações continuam a ser negociadas logo abaixo dos níveis recordes, com o VIX sendo negociado perto das mínimas de 2026, logo acima de 15. O dollar index está sendo negociado perto de 99,7. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos estão sendo negociados perto de 4,68%, enquanto os rendimentos dos Treasuries de 2 anos estão perto de 4,23%. Os mercados de energia e de alimentos estão mais firmes hoje em meio aos riscos elevados. O petróleo WTI está sendo negociado perto de US$ 80, enquanto o Brent é negociado perto de US$ 85 por barril. Ganhos de dois dígitos nos mercados de trigo de inverno lideram a alta dos preços de grãos e oleaginosas.

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7 de agosto – A economia dos EUA inesperadamente perdeu 23 mil vagas em julho, dramaticamente abaixo das expectativas do mercado de um aumento de 80 mil e marcando a pior leitura de Non-Farm Payrolls desde fevereiro. Além disso, maio e junho foram ambos revisados fortemente para baixo, com as revisões combinadas mostrando 103 mil vagas a menos do que o previamente reportado. Fora o setor de saúde, que adicionou 22 mil vagas em julho, as perdas foram bastante disseminadas. As folhas de pagamento do governo registraram a maior queda, cortando 53 mil vagas em julho, a maior observada desde outubro de 2025, enquanto junho foi revisado para baixo, passando a mostrar uma perda de 10 mil vagas também. O setor privado ao menos registrou crescimento, adicionando 30 mil vagas em julho, agora igualando o mês anterior após este ser revisado para baixo, ante os 49 mil inicialmente reportados, e ficando substancialmente aquém das previsões de 78 mil vagas adicionadas. Trata-se de uma reversão acentuada de curso em relação aos dados de emprego dos EUA amplamente melhores do que o esperado observados no início desta semana.

Mike Castle
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