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By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

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Arlan Suderman
Chief Commodities Economist

Uma pitada de otimismo ditou o tom em Wall Street na manhã de hoje, em um ambiente que deveria ser de volume de negociação mais baixo em razão dos feriados, embora parte desse otimismo tenha diminuído à medida que as mesas de operações dos EUA começaram a abrir. Os traders noturnos reagiram ao otimismo de que a China se recuperará do atual surto de Covid mais cedo do que o esperado, proporcionando um ímpeto para a economia global, bem como para a demanda por commodities. O índice de volatilidade VIX negocia perto dos 22 pontos esta manhã, enquanto o dollar index negocia perto dos 104.4 pontos. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociam próximos da máxima de cinco semanas, a 3,82%, enquanto os títulos de 2 anos negociam próximos a 4,37%, conforme a inversão ampla continua a diminuir. Os preços do petróleo firmaram-se para novas máximas de três semanas devido ao otimismo em relação à China. Espera-se também que isso forneça apoio aos mercados de grãos e oleaginosas esta manhã.

A China rebaixará o coronavírus de uma doença de categoria A para uma doença de categoria B a partir de 8 de janeiro, afirmando que também removerá todas as restrições de viagens de entrada no país relacionadas à Covid. Essas medidas são consideradas os passos finais necessários para superar a pandemia em e seguir rumo a uma economia aberta, depois de permanecer fechada nos últimos três anos. A economia chinesa ainda possui obstáculos significativos à frente, uma vez que luta contra o surto atual, que tem se disseminado rapidamente pelo país. Contudo, também é possível observar sinais positivos de que o povo chinês está ansioso para se recuperar do surto atual. Pequim tem sido o marco zero para o atual surto – a primeira a ser duramente atingida pela disseminação do vírus e, agora, a primeira a se recuperar. Longas filas têm se formado novamente nas estações de metrô de Pequim, conforme as pessoas que se recuperaram do vírus voltam a sair para trabalhar e fazer compras. Os metrôs de Pequim transportaram 1,85 milhão de passageiros no domingo, o dobro do número visto na semana anterior, embora ainda abaixo dos 9 milhões de passageiros pré-pandemia. As filas também têm sido vistas em alguns restaurantes. O povo da China tem uma batalha pela frente no curto prazo, mas parece ansioso por sair deste surto do vírus o mais rápido possível, o que sugere que uma recuperação pode ser vista até ao segundo trimestre de 2023.

As tensões entre a China, Taiwan e os Estados Unidos aumentam novamente, apesar dos esforços para difundir a situação nos últimos 30-60 dias. A China enviou 71 aviões de guerra e 7 navios militares para Taiwan em um período de 24 horas no fim de semana, o maior número desde agosto, quando estabeleceu um bloqueio temporário em torno da nação insular. O país asiático protestava contra a aprovação pelo Congresso dos EUA de seu projeto de lei de gastos que incluía USD 858 bilhões em gastos com defesa e USD 10 bilhões em ajuda militar a Taiwan. Os USD 10 bilhões foram autorizados a serem gastos nos próximos cinco anos, acelerando o processo de aquisição de armas para Taiwan. A China vê isso como uma interferência direta a sua soberania. O país fez alterações em sua constituição em outubro para autorizar a tomada total do controle de Taiwan e, então, tentou acalmar as coisas diplomaticamente quando o surto de Covid se tornou sua principal prioridade. No entanto, o país não deve permitir que o Ocidente militarize totalmente Taiwan, como tem feito com a Ucrânia. A China não quer cometer com Taiwan os mesmos erros que a Rússia cometeu com a Ucrânia e deve agir, se necessário, para obter o controle de Taiwan, embora isso provavelmente não deva acontecer no curto prazo.

A Rússia continua a realizar inspeções lentas aos navios no Bósforo, limitando as exportações de grãos da Ucrânia. O país não está satisfeito com o volume de grãos que a Ucrânia conseguiu exportar sob o acordo de passagem segura de grãos, que permite o escoamento de produtos agrícolas a partir de três portos do sul da Ucrânia. Apesar de aprovar a prorrogação do acordo por mais quatro meses em novembro, o país tem feito tudo o que pode para tornar o processo doloroso para a Ucrânia. O acordo exige que todos os navios que entram e saem pelos portos da Ucrânia sejam inspecionados pelos inspetores russos. São necessárias pelo menos uma dúzia de inspeções por dia para que tudo funcione corretamente, mas essas inspeções atingem apenas metade desse nível em alguns dias. A Rússia reduziu as tripulações de inspeção para três, e eles têm inspecionado muito mais pontos do que os necessários, como níveis de combustível de navios, etc. A Ucrânia informou que 99 navios aguardam para serem inspecionados, incluindo 27 navios já carregados e que devem partir para seus destinos. Alguns navios aguardam há um mês ou mais, aumentando drasticamente os custos de compra da Ucrânia.

Espera-se que os traders de grãos e oleaginosas tomem nota da expectativa de abertura mais rápida da economia da China nesta manhã, embora a demanda no curto prazo provavelmente seja baixa. Chuvas foram registradas na Argentina no fim de semana, mas espera-se que o estresse hídrico se expanda para dois terços do cinturão de grãos do país mais uma vez. Enquanto isso, a colheita de uma safra robusta já começou no Brasil, que agora dominará o mercado global de exportação de soja.

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11 de agosto – Foi, em geral, uma noite tranquila para os mercados até o início desta manhã, quando surgiu uma manchete de que o Irã e Omã estavam perto de chegar a um acordo. Os futuros das bolsas subiram, enquanto o índice do dólar acompanhou os rendimentos dos Treasuries em baixa, juntamente com uma venda ativa nas commodities de energia e de alimentos. A manchete teve impacto limitado, no entanto, em um mundo que se tornou cético em relação às promessas de paz. Os futuros das bolsas permanecem estáveis a mais firmes neste momento, enquanto o VIX é negociado perto de 16 – logo acima das mínimas de 2026. O dólar index está sendo negociado perto de 99,8 nesta manhã, após se recuperar de sua venda no início da manhã ao longo da hora seguinte de negociação. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos estão sendo negociados perto de 4,69%, enquanto os rendimentos dos Treasuries de 2 anos são negociados perto de 4,22%. O petróleo WTI está sendo negociado perto de US$ 82 por barril neste momento, enquanto o Brent é negociado perto de US$ 88. Os mercados de grãos e oleaginosas estão majoritariamente mais fracos, após não conseguirem se recuperar da venda inicial desta manhã, que começou no mercado de petróleo bruto.

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10 de agosto – Os mercados globais de commodities e a economia permanecem em risco em meio a duas guerras nesta manhã. As tensões continuam a escalar tanto no Oriente Médio quanto no Mar Negro – ameaçando arrastar outros países para os conflitos. As ações estão em leve queda nesta manhã à medida que iniciamos uma semana de negociações na qual veremos dados-chave de inflação e vendas no varejo após um relatório de empregos fraco na última sexta-feira. Ainda assim, as ações continuam a ser negociadas logo abaixo dos níveis recordes, com o VIX sendo negociado perto das mínimas de 2026, logo acima de 15. O dollar index está sendo negociado perto de 99,7. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos estão sendo negociados perto de 4,68%, enquanto os rendimentos dos Treasuries de 2 anos estão perto de 4,23%. Os mercados de energia e de alimentos estão mais firmes hoje em meio aos riscos elevados. O petróleo WTI está sendo negociado perto de US$ 80, enquanto o Brent é negociado perto de US$ 85 por barril. Ganhos de dois dígitos nos mercados de trigo de inverno lideram a alta dos preços de grãos e oleaginosas.

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