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Comentários de Abertura

By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

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Matt Zeller
Senior Market Intelligence Analyst

O Fed está em foco hoje conforme o mercado aguarda ansiosamente sua decisão de política monetária, embora seja quase unanimemente a expectativa de aumento de 25 pontos base na taxa básica de juros. São os comentários do presidente do banco central, Jerome Powell, durante a coletiva de imprensa que provavelmente terão mais peso. Os investidores acreditam que haverá uma pausa nos aumentos das taxas após a próxima reunião, com outro aumento de 0,25% sendo provável em março, mas o Fed indicou que os aumentos continuarão até que a inflação esteja sob controle. A inflação salarial ainda não foi domada, apesar de muitos indicadores positivos. Os futuros do mercado de ações indicam uma consolidação após os ganhos de ontem, iniciando o mês de forma mais calma após encerrarem janeiro mais fortes. Os resultados das empresas e os indicadores econômicos permanecem, na sua maioria, fortes.

 

O índice de pedidos de hipotecas da Mortgage Bankers Association dos EUA teve queda de 9,0% no comparativo semanal, contra +7,0% na semana anterior, registrando sua queda mais acentuada em um mês. Os pedidos de refinanciamento de hipotecas também diminuíram na semana. A taxa média de hipoteca fixa de 30 anos caiu para 6,19%, a menor desde 9 de setembro, o que ajuda a gerar algum otimismo para os construtores que estão entrando no pico do período de compras de primavera, após um aumento no sentimento dos construtores residenciais em janeiro, após quedas em todos os meses de 2022.

 

O relatório de empregos da ADP divulgado na manhã de hoje mostrou que os EUA criaram apenas 106 mil postos de trabalho em janeiro, bem abaixo da expectativa de que 180 mil seriam criados, contra 253 em dezembro (embora o número de dezembro tenha sido revisado para cima, de 235 mil). Esse foi o menor aumento mensal em dois anos, em parte atribuído ao mau tempo em grande parte do país. A maior parte do crescimento mensal ocorreu no setor de hospedagem, com 95 mil empregos criados, com perdas acontecendo nos setores de serviços públicos e transporte, bem como na construção. Isso criará um número interessante de folhas de pagamento do governo na manhã de sexta-feira, com o mercado estimando 190 mil, abaixo de 223 mil em dezembro.

 

O Petróleo WTI atingiu uma baixa de quase três semanas ontem, mas fechou em alta e tem adicionado um pouco mais sobre esses ganhos durante a manhã. O mercado de energia terá muito a processar com o relatório de estoques semanais do DOE, seguido pela decisão do Fed na tarde de hoje, e uma reunião da OPEP. Espera-se que a OPEP cumpra suas metas de produção atuais com as quais concordou em novembro, mas a produção de janeiro chegou a 920.000 barris por dia abaixo desse número, após um déficit de 780 mil bpd em dezembro. Um pequeno declínio nos estoques de petróleo dos EUA é esperado do relatório do DOE hoje, após cinco aumentos consecutivos nas últimas semanas, com alguns sendo bem expressivos.

 

Os grãos começaram o mês de forma mista, com os mercados registrando um início lento e com apenas o relatório de O&D de fevereiro do USDA no radar daqui uma semana, sem muito mais em termos de fundamentos. As projeções de longo prazo do USDA para o setor agrícola foram divulgadas no final do mês, e devem ser divulgadas novamente apenas em novembro. O mês inicia com o foco, principalmente, no clima e nas perspectivas para a produção da América do Sul, com o fluxo das exportações de soja dos EUA para a China começando a desacelerar, com o país asiático se inclinando para o sul conforme a colheita brasileira avança.

 

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10 de agosto – Os mercados globais de commodities e a economia permanecem em risco em meio a duas guerras nesta manhã. As tensões continuam a escalar tanto no Oriente Médio quanto no Mar Negro – ameaçando arrastar outros países para os conflitos. As ações estão em leve queda nesta manhã à medida que iniciamos uma semana de negociações na qual veremos dados-chave de inflação e vendas no varejo após um relatório de empregos fraco na última sexta-feira. Ainda assim, as ações continuam a ser negociadas logo abaixo dos níveis recordes, com o VIX sendo negociado perto das mínimas de 2026, logo acima de 15. O dollar index está sendo negociado perto de 99,7. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos estão sendo negociados perto de 4,68%, enquanto os rendimentos dos Treasuries de 2 anos estão perto de 4,23%. Os mercados de energia e de alimentos estão mais firmes hoje em meio aos riscos elevados. O petróleo WTI está sendo negociado perto de US$ 80, enquanto o Brent é negociado perto de US$ 85 por barril. Ganhos de dois dígitos nos mercados de trigo de inverno lideram a alta dos preços de grãos e oleaginosas.

Arlan Suderman
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7 de agosto – A economia dos EUA inesperadamente perdeu 23 mil vagas em julho, dramaticamente abaixo das expectativas do mercado de um aumento de 80 mil e marcando a pior leitura de Non-Farm Payrolls desde fevereiro. Além disso, maio e junho foram ambos revisados fortemente para baixo, com as revisões combinadas mostrando 103 mil vagas a menos do que o previamente reportado. Fora o setor de saúde, que adicionou 22 mil vagas em julho, as perdas foram bastante disseminadas. As folhas de pagamento do governo registraram a maior queda, cortando 53 mil vagas em julho, a maior observada desde outubro de 2025, enquanto junho foi revisado para baixo, passando a mostrar uma perda de 10 mil vagas também. O setor privado ao menos registrou crescimento, adicionando 30 mil vagas em julho, agora igualando o mês anterior após este ser revisado para baixo, ante os 49 mil inicialmente reportados, e ficando substancialmente aquém das previsões de 78 mil vagas adicionadas. Trata-se de uma reversão acentuada de curso em relação aos dados de emprego dos EUA amplamente melhores do que o esperado observados no início desta semana.

Mike Castle
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6 de agosto – Os dados de emprego dos EUA mais fortes do que o esperado nesta manhã ofereceram algum alívio aos mercados, reforçando a confiança na economia ao mesmo tempo em que dão ao Fed maior flexibilidade para elevar os juros caso as pressões inflacionárias reacelerem nos dados de julho da próxima semana. Os futuros das ações apontam para uma abertura mista no início do dia, com o Nasdaq, de forte peso em tecnologia, mostrando a maior fraqueza. O VIX caiu notavelmente em relação ao salto de ontem acima de 18,4, iniciando o dia rondando logo abaixo da marca de 16. O dólar está discretamente em alta, operando logo acima de 99,8, mantendo-se na faixa estreita observada até aqui nesta semana enquanto os operadores continuam a digerir os dados para moldar as expectativas quanto ao próximo movimento do Fed, no qual nos aprofundaremos mais abaixo. Os rendimentos dos Treasuries de longo prazo cairram ligeiramente em relação ao salto recente, com os rendimentos de 30 anos iniciando o dia operando logo acima de 5,19%, enquanto os rendimentos de 10 anos operam acima de 4,64% e os de 2 anos situam-se abaixo de 4,22%. O petróleo bruto está moderadamente em alta para começar a sessão, após fortes quedas no início da semana, com o WTI para entrega próxima em alta de 1,8%, operando a US$76,40, e o Brent para entrega próxima em alta de 2,4%, operando a US$81,40. Enquanto isso, os commodities agrícolas estão discretamente mistos para começar o dia.

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