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Comentários de Abertura

By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

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Arlan Suderman
Chief Commodities Economist

Os futuros de ações negociaram sob pressão no mercado noturno, antes da divulgação dos dados de inflação desta manhã. Os futuros de ações aumentaram suas perdas com a divulgação de dados, o que criou um argumento ainda mais forte para a política monetária agressiva por parte do Fed. No entanto, o índice de volatilidade VIX continua a negociar perto dos 19 pontos, indicando uma falta de pânico real em Wall Street. O dollar index negocia perto dos 104,0 pontos. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociam próximos a 3,85%, enquanto os títulos de 2 anos negociam próximos a 4,65%. Os preços do petróleo estão em leve alta, conforme encontram valor abaixo de USD 80. Os grãos e oleaginosas negociaram majoritariamente em queda no mercado noturno.

 

A inflação global ao produtor caiu para 6.0% no comparativo anual em janeiro, abaixo dos 6.2% do mês anterior, mas acima das expectativas dos analistas de que atingiria 5.5%. Além disso, o índice de preços ao produtor subiu 0,7% no comparativo mensal, acima das expectativas dos analistas de 0,4% e uma reversão da queda de 0,5% observada em dezembro. O núcleo do PPI avançou 5,4% no comparativo anual em janeiro, ante 5,5% em dezembro, mas acima da estimativa de que atingiria 5,0%. Além disso, o núcleo do PPI subiu 0,5% em janeiro, superando as estimativas dos analistas de 0,3%, e muito acima da alta de 0,1% observada em dezembro. Isso se combina com os dados do CPI divulgados na terça-feira para mostrar que a inflação tem aumentado mais uma vez. Devemos obter mais dados sobre a inflação antes de o Federal Reserve se reunir novamente no próximo mês, mas esses dados levantam preocupações de que o Fed terá que fazer o que tem dito que fará, que é elevar as taxas e por mais tempo do que o mercado esperava.

 

Os novos pedidos de seguro desemprego recuaram para 194 mil na semana que terminou em 11 de fevereiro, abaixo dos 195 mil da semana anterior e das expectativas dos analistas de que atingiria 200 mil. A média móvel de quatro semanas aumentou levemente esta semana para 189,5 mil, acima dos 189,0 mil pedidos da semana anterior. Os pedidos contínuos para a semana encerrada em 4 de fevereiro aumentaram em 16 mil, para 1,696 milhão. Este número ainda é relativamente baixo do ponto de vista histórico, mas continua a aumentar, oferecendo uma das poucas pistas de que a política monetária contracionista tem começado a aliviar a inflação salarial, entre os muitos outros sinais que sugerem que mais ainda precisa ser feito. O índice de atividade industrial do Fed de Filadélfia para fevereiro se posiciona em -24,3, contra -8,9 no mês anterior, mostrando recessão no setor industrial, ao contrário da melhora observada esta semana no distrito do Fed de Nova York. Outros dados mostraram que o início de novas construções residenciais nos EUA em janeiro caiu para uma taxa anualizada de 1,309 milhão, abaixo dos 1,371 milhão do mês anterior e abaixo das expectativas de 1,365 milhão. As licenças para novas construções chegaram a uma taxa anualizada de 1,339 milhão, um pouco acima das 1,337 milhão de licenças do mês anterior, mas abaixo das expectativas de 1,350 milhão. Os fatores acima limitaram as perdas em Wall Street até agora, pois sugerem que o Fed não precisa ser mais agressivo do que é atualmente em sua política. Mesmo assim, o tom permanece mais fraco em razão das expectativas de que haverá mais aumentos de 25 pontos-base nas taxas.

 

É o dia #358 da guerra na Ucrânia e os combates têm sido tão intensos como em qualquer outro momento da guerra. A Rússia realizou outro ataque à infraestrutura crítica da Ucrânia, disparando pelo menos 36 mísseis contra o país. A Ucrânia afirma que abateu 16 dos mísseis que se aproximavam, mas ainda assim houve danos significativos. No entanto, a Ucrânia afirma que nenhuma perda de poder resultou do ataque. As tensões também aumentam ao longo da fronteira da Ucrânia com a Bielorrússia, que é aliada do presidente russo, Putin. O presidente da Bielorrússia afirma que não enviará tropas para a Ucrânia a menos que sejam atacados, mas isso soa muito com o que ouvimos da Rússia antes da sua invasão no ano passado. A Rússia continua a fazer inspeções lentas aos navios que se deslocam em direção aos portos ucranianos perto de Odessa, permitindo que apenas 16 navios cheguem aos portos como parte do acordo de exportação de grãos na semana passada. A Ucrânia continua a apelar às Nações Unidas para que obriguem a Rússia a cooperar com as inspeções. O conflito levanta algumas questões sobre se a iniciativa será prorrogada para além de 19 de março, embora as autoridades da ONU insistam que sim. Independentemente disso, o fluxo de grãos da Ucrânia tem diminuído.

 

Os preços de grãos e oleaginosas são mais influenciados pelas preocupações de recessão esta semana do que pelos fundamentos individuais de oferta e demanda. Eles ainda poderiam registrar um rali neste ambiente, mas precisam de uma história mais forte para fazê-lo. As manchetes sobre os danos causados pela seca na Argentina estão ficando obsoletas e a pressão da colheita tem aumentado no Brasil, onde o armazenamento é escasso para essa grande safra, empurrando oferta para o mercado. A safra do Brasil é enorme. As chuvas podem estar desacelerando a colheita, mas não a tem impedido. Oferta suficiente tem sido colhida para manter o fluxo de soja para os portos, com navios sendo carregados. O mercado de farelo de soja, que acredita-se ter uma grande propriedade especulativa, tem testado sua vontade de manter essas posições compradas. Os bulls têm sido testados no complexo da soja esta semana.

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Arlan Suderman
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10 de agosto – Os mercados globais de commodities e a economia permanecem em risco em meio a duas guerras nesta manhã. As tensões continuam a escalar tanto no Oriente Médio quanto no Mar Negro – ameaçando arrastar outros países para os conflitos. As ações estão em leve queda nesta manhã à medida que iniciamos uma semana de negociações na qual veremos dados-chave de inflação e vendas no varejo após um relatório de empregos fraco na última sexta-feira. Ainda assim, as ações continuam a ser negociadas logo abaixo dos níveis recordes, com o VIX sendo negociado perto das mínimas de 2026, logo acima de 15. O dollar index está sendo negociado perto de 99,7. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos estão sendo negociados perto de 4,68%, enquanto os rendimentos dos Treasuries de 2 anos estão perto de 4,23%. Os mercados de energia e de alimentos estão mais firmes hoje em meio aos riscos elevados. O petróleo WTI está sendo negociado perto de US$ 80, enquanto o Brent é negociado perto de US$ 85 por barril. Ganhos de dois dígitos nos mercados de trigo de inverno lideram a alta dos preços de grãos e oleaginosas.

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