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By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

Comentários de Abertura
 
Arlan Suderman
Chief Commodities Economist

Os futuros de ações avançaram cuidadosamente esta manhã, mas as preocupações com novos sinais de aceleração inflacionária continuaram a limitar os ganhos. O VIX era negociado perto do 19 pontos esta manhã, refletindo relativa calma em Wall Street. O dollar index era negociado perto de 102,1 pontos, depois de registrar uma mínima de oito semanas abaixo de 101,8 no início desta manhã. Os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos estão subindo e são negociados perto de 3,47%, enquanto os rendimentos dos títulos do Tesouro de 2 anos operam perto de 4,02%. São os rendimentos do Tesouro em alta que ajudaram a tirar o dólar da mínima da sessão. Os preços do petróleo bruto estão 1% mais altos esta manhã, sendo negociados firmemente acima de US$ 81 por barril, enquanto o setor de grãos e oleaginosas operava misto no início do pregão.

Os dados do mercado de trabalho serão o foco do restante desta semana. Teremos a publicação do relatório JOLTS ainda esta manhã, que deve mostrar a abertura de 10,4 milhões de vagas de emprego no final de fevereiro. Esta também era basicamente a expectativa de um mês atrás, mas o mercado se surpreendeu ao ver 10,82 milhões de vagas abertas, sugerindo que o mercado de trabalho continua bastante apertado. O relatório da ADP de empregos no setor privado está programado para ser divulgado amanhã de manhã, com a expectativa de que mostrará que a economia americana criou mais 200 mil empregos no setor privado em março, o que ainda é significativo, mas abaixo dos 242 mil do mês anterior. Os dados semanais de pedidos de auxílio-desemprego serão divulgados na quinta-feira, com a expectativa de que o número permaneça relativamente apertado perto de 200 mil pedidos. O grande relatório mensal de empregos do governo americano está programado para ser divulgado na manhã de sexta-feira. Espera-se que mostre que a economia criou 240 mil empregos em março, cifra considerável, embora seja inferior às 311 mil novas contratações de fevereiro. No entanto, também é esperado que o relatório mostre que a taxa de desemprego permanece muito baixa, em 3,6%, com o salário médio por hora acumulando alta de 4,3% ano a ano.

O Federal Reserve se reunirá nos dias 2 e 3 de maio para reavaliar a política monetária para a economia americana. Os dados do mercado de trabalho desta semana pesarão fortemente em sua avaliação das tendências atuais para a inflação de salários, que é o maior obstáculo atualmente se alcançar a meta de estabilidade de preços de uma variação positiva da inflação ao consumidor em 2%. No entanto, a decisão desta semana da OPEP+ de cortar ainda mais a produção certamente será considerada, em meio às projeções de que essa mudança poderá impulsionar os preços do petróleo bruto a alcançarem US$ 100/barril antes que o Fed se reúna novamente em junho. O mercado está bem ciente disso, o que já se reflete na negociação de futuros de juros e na elevação da probabilidade de um aumento adicional da taxa básica do Fed. As chances de mais um aumento operavam acima de 60% esta manhã, depois de se manterem em cerca de 50% no final da semana passada. O mercado ainda espera que 5,00% seja a taxa final do Fed neste ciclo de aumentos, mas as apostas não estiveram certas durante o último ano, o que reforça que o noticiário ainda pode ser um risco para os ativos em Wall Street.
 
O presidente da Câmara dos EUA, Kevin McCarthy, confirmou sua intenção de se encontrar com a presidente de Taiwan, Tsai Ing-wen, amanhã, durante escala na Califórnia em seu voo de volta para Taiwan após visitar a América Central. McCarthy não podia dar a impressão de que a China o havia intimidado para cancelar a reunião, nem a presidente de Taiwan poderia sugerir o mesmo. Mas a China também não pode recuar de suas ameaças de dar uma resposta forte a esse encontro. Ambos os lados se colocam em uma posição de conflito da qual não podem recuar sem ceder a autoridade ao outro lado. Assim, o mundo espera agora pela resposta de Pequim coincidindo com a reunião de amanhã, acentuando a deterioração das relações entre a China e o Ocidente. Essa piora no relacionamento é, e continuará sendo, um risco para o futuro comércio de commodities entre a China e os Estados Unidos.
 
Apenas 1% do milho plantado na China conterá características geneticamente modificadas este ano, de acordo com especialistas do setor que se pronunciaram de maneira anônima em paralelo a uma recente conferência na China. Isso frustra as expectativas das autoridades, que liberaram o milho transgênico para plantio em massa este ano, em meio à esperança de que a China atinja 90% de sua área cultivada com milho transgênico dentro de cinco anos. Os rendimentos projetados para as lavouras de milho da China são de pouco mais de 6,28 toneladas por hectare, muito abaixo das 11,39 toneladas por hectare previstas pelo USDA para a safra dos EUA este ano. A China avançou a tecnologia de OGM este ano na esperança de mudar isso e, assim, reduzir drasticamente sua dependência da importação de commodities alimentares essenciais.

O USDA reportou que apenas 28% da safra de trigo de inverno dos EUA estava classificada como boa ou excelente no domingo, que é a leitura mais baixa das últimas quatro décadas. A pontuação do índice de condição da safra que considera todas as cinco categorias de condição é de apenas 279 esta semana, o que empata com a safra do ano passado como a segunda mais baixa já registrada. As classificações de condições do USDA ocorrem desde 1987. O trigo de inverno na classificação ruim concentra-se principalmente nos estados de planícies, com o estado do Kansas tendo a pontuação de condição mais baixa, de apenas 230, abaixo dos 295 de um ano atrás. As classificações ruins deram suporte aos preços do trigo durante a sessão noturna, especialmente com outra grande tempestade de inverno esperada nos próximos dias, que deve reforçar a camada de neve profunda no cinturão do trigo da primavera. O aumento dos riscos geopolíticos com a China levou à realização de lucros nos preços do milho e da soja durante a noite, mas as baixas classificações do trigo combinadas com problemas de plantio no norte das planícies estiveram no foco do mercado, sinalizando aperto da oferta global de trigo, fornecendo suporte para o grão alimentício. Meu balanço mundial continua apertado no próximo ano para o trigo, com a guerra na Ucrânia contribuindo pouco para aliviar essas preocupações.


Traduzido do original em Inglês por
Vitor Andrioli e Ana Luiza Lodi
 
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7 de agosto – A economia dos EUA inesperadamente perdeu 23 mil vagas em julho, dramaticamente abaixo das expectativas do mercado de um aumento de 80 mil e marcando a pior leitura de Non-Farm Payrolls desde fevereiro. Além disso, maio e junho foram ambos revisados fortemente para baixo, com as revisões combinadas mostrando 103 mil vagas a menos do que o previamente reportado. Fora o setor de saúde, que adicionou 22 mil vagas em julho, as perdas foram bastante disseminadas. As folhas de pagamento do governo registraram a maior queda, cortando 53 mil vagas em julho, a maior observada desde outubro de 2025, enquanto junho foi revisado para baixo, passando a mostrar uma perda de 10 mil vagas também. O setor privado ao menos registrou crescimento, adicionando 30 mil vagas em julho, agora igualando o mês anterior após este ser revisado para baixo, ante os 49 mil inicialmente reportados, e ficando substancialmente aquém das previsões de 78 mil vagas adicionadas. Trata-se de uma reversão acentuada de curso em relação aos dados de emprego dos EUA amplamente melhores do que o esperado observados no início desta semana.

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6 de agosto – Os dados de emprego dos EUA mais fortes do que o esperado nesta manhã ofereceram algum alívio aos mercados, reforçando a confiança na economia ao mesmo tempo em que dão ao Fed maior flexibilidade para elevar os juros caso as pressões inflacionárias reacelerem nos dados de julho da próxima semana. Os futuros das ações apontam para uma abertura mista no início do dia, com o Nasdaq, de forte peso em tecnologia, mostrando a maior fraqueza. O VIX caiu notavelmente em relação ao salto de ontem acima de 18,4, iniciando o dia rondando logo abaixo da marca de 16. O dólar está discretamente em alta, operando logo acima de 99,8, mantendo-se na faixa estreita observada até aqui nesta semana enquanto os operadores continuam a digerir os dados para moldar as expectativas quanto ao próximo movimento do Fed, no qual nos aprofundaremos mais abaixo. Os rendimentos dos Treasuries de longo prazo cairram ligeiramente em relação ao salto recente, com os rendimentos de 30 anos iniciando o dia operando logo acima de 5,19%, enquanto os rendimentos de 10 anos operam acima de 4,64% e os de 2 anos situam-se abaixo de 4,22%. O petróleo bruto está moderadamente em alta para começar a sessão, após fortes quedas no início da semana, com o WTI para entrega próxima em alta de 1,8%, operando a US$76,40, e o Brent para entrega próxima em alta de 2,4%, operando a US$81,40. Enquanto isso, os commodities agrícolas estão discretamente mistos para começar o dia.

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5 de agosto – Os mercados de ações dos EUA estão em chamas nesta semana, com tanto o Dow Jones quanto o S&P 500 estabelecendo novas máximas históricas ontem, com os futuros indicando novos ganhos novamente hoje; o mercado permanece otimista quanto a um acordo com o Irã, apesar de nenhuma evidência disso até o momento. O petróleo bruto trabalha em uma máxima e uma mínima mais baixas hoje, mas permanece ligeiramente no lado alto na sessão, enquanto o dólar recua de volta em direção à mínima de quase dois meses de segunda-feira. O título de dez anos está estável a mais baixo nesta manhã (embora solidamente mais baixo até agora neste mês), em 4,605%, enquanto o índice VIX continua a se recuperar no meio da semana, com uma leitura de quase 17 pontos nesta manhã.

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