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Comentários de Abertura

By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

Comentários de Abertura
 
Arlan Suderman
Chief Commodities Economist

Os traders de ações estão cautelosos esta manhã, antes da divulgação dos relatórios de lucros do setor de tecnologia esta semana e um conjunto de dados econômicos críticos a serem divulgados antes da tão aguardada reunião do Federal Reserve na próxima semana. Desse modo, tanto o setor de commodities como de ações ficarão vulneráveis aos riscos até a próxima semana. O índice de volatilidade VIX negocia perto dos 17 pontos esta manhã, enquanto o dollar index negocia próximo dos 101.4 pontos. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociam perto de 3,54%, enquanto os títulos de 2 anos negociam perto de 4,16%. Os preços do petróleo iniciaram o dia em queda, enquanto o setor de grãos e oleaginosas negociou de forma mista durante a noite.

 

Wall Street continua obcecada com possíveis ações do Federal Reserve que serão impactadas por vários dados divulgados antes da próxima reunião. Uma série de dados que ainda podem influenciar os formuladores de políticas do Fed será divulgada esta semana. Obteremos dados de encomendas de bens duráveis referentes ao mês de março na quarta-feira, seguidos por dados semanais de pedidos de seguro-desemprego na quinta-feira. O nosso primeiro olhar sobre o produto interno bruto do primeiro trimestre nos EUA também será divulgado na quinta-feira, seguido pelos dados de inflação do índice PCE na manhã de sexta-feira. Atualmente, o mercado espera que o Fed aumente a sua taxa de básica de juros em mais 25 pontos base para ficar acima de 5% em 3 de maio, mas os traders estarão atentos às palavras utilizadas na declaração de política ou na coletiva de imprensa que possam sinalizar as intenções do Fed após a próxima reunião.

 

Os riscos geopolíticos continuam centrados em duas frentes – Ucrânia e Taiwan. As forças ucranianas estabeleceram uma posição no lado leste do Rio Dniepre, perto de Kherson, nos últimos dias, provocando especulações de que agora estão em posição de iniciar a tão esperada contraofensiva de primavera. Um militar britânico aposentado disse aos repórteres para estarem preparados para um ataque que altere o atual impasse na guerra, com as forças ucranianas agora reforçadas com o apoio de equipamentos terrestres e aéreos recém-adquiridos de membros contribuintes da OTAN. O momento da contra-ofensiva é desconhecido, mas espera-se que aconteça em breve, conforme o fim da atual Iniciativa de Grãos da Ucrânia se aproxima. A confiança de que o acordo será postergado na sua forma atual tem diminuído, com os navios possivelmente querendo fazer a viagem de ida e volta aos portos da Ucrânia antes do dia 18 de maio. A Ucrânia pode tentar manter seus portos abertos sem a Iniciativa, embora ainda não esteja claro o quão eficazes eles serão ao fazê-lo. Os riscos serão mais elevados, principalmente se a Ucrânia avançar com a sua contraofensiva, que irrita Moscou.

 

As coisas não foram boas para a China no final de semana. Primeiro, a China teve que controlar os danos após comentários do embaixador Lu Shaye que pareciam questionar a soberania da Ucrânia e de outros ex-estados soviéticos. Isso provocou indignação dos líderes europeus num momento em que a China se gabava de um fortalecimento das relações comerciais com a Europa, que isolava ainda mais os Estados Unidos. A China teve que recuar nas declarações e dizer que a Ucrânia e outros ex-estados soviéticos têm autonomia. Após isso, Josep Borrel, alto representante da União Europeia para relações internacionais e política, pediu para que a marinha da UE comece a patrulhar o Estreito de Taiwan. A posição da UE em relação à China parece ter mudado após a recente reunião do G7. Desse modo, a China começa a semana tentando restabelecer relações com a União Europeia, esperando que se mantenha fora do conflito com Taiwan, continuando a estreitar laços comerciais.

 

Será mais uma semana fria em todo o Meio-Oeste esta semana, o que provavelmente manterá o progresso do plantio um pouco mais lento do que o desejado para a última semana de abril. As temperaturas voltam a aumentar na próxima semana, assim como o potencial de chuvas, principalmente para as áreas do leste do Meio-Oeste. Os meteorologistas continuam um pouco otimistas de que veremos uma janela se abrir em meados de maio para contribuir com o plantio, com os maiores desafios se concentrando no extremo noroeste do cinturão. O replantio pode ser necessário em locais onde a safra havia emergido após o frio do fim de semana passado. O frio também causou danos ao trigo na região central do Kansas no fim de semana. As áreas mais secas do sudoeste das Planícies possuem as melhores chances de chuvas nos próximos dias, embora seja muito tarde para que isso beneficie de forma significativa a atual safra de trigo. Isso também pode estimular a transferência de mais hectares de trigo para a uma safra de primavera. Os mercados atualmente estimam grandes safras de milho e soja em uma temporada de crescimento com El Nino, e é difícil argumentar contra isso. A China cancelou compras anteriores de 330 mil toneladas de milho dos EUA esta manhã.

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7 de agosto – A economia dos EUA inesperadamente perdeu 23 mil vagas em julho, dramaticamente abaixo das expectativas do mercado de um aumento de 80 mil e marcando a pior leitura de Non-Farm Payrolls desde fevereiro. Além disso, maio e junho foram ambos revisados fortemente para baixo, com as revisões combinadas mostrando 103 mil vagas a menos do que o previamente reportado. Fora o setor de saúde, que adicionou 22 mil vagas em julho, as perdas foram bastante disseminadas. As folhas de pagamento do governo registraram a maior queda, cortando 53 mil vagas em julho, a maior observada desde outubro de 2025, enquanto junho foi revisado para baixo, passando a mostrar uma perda de 10 mil vagas também. O setor privado ao menos registrou crescimento, adicionando 30 mil vagas em julho, agora igualando o mês anterior após este ser revisado para baixo, ante os 49 mil inicialmente reportados, e ficando substancialmente aquém das previsões de 78 mil vagas adicionadas. Trata-se de uma reversão acentuada de curso em relação aos dados de emprego dos EUA amplamente melhores do que o esperado observados no início desta semana.

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6 de agosto – Os dados de emprego dos EUA mais fortes do que o esperado nesta manhã ofereceram algum alívio aos mercados, reforçando a confiança na economia ao mesmo tempo em que dão ao Fed maior flexibilidade para elevar os juros caso as pressões inflacionárias reacelerem nos dados de julho da próxima semana. Os futuros das ações apontam para uma abertura mista no início do dia, com o Nasdaq, de forte peso em tecnologia, mostrando a maior fraqueza. O VIX caiu notavelmente em relação ao salto de ontem acima de 18,4, iniciando o dia rondando logo abaixo da marca de 16. O dólar está discretamente em alta, operando logo acima de 99,8, mantendo-se na faixa estreita observada até aqui nesta semana enquanto os operadores continuam a digerir os dados para moldar as expectativas quanto ao próximo movimento do Fed, no qual nos aprofundaremos mais abaixo. Os rendimentos dos Treasuries de longo prazo cairram ligeiramente em relação ao salto recente, com os rendimentos de 30 anos iniciando o dia operando logo acima de 5,19%, enquanto os rendimentos de 10 anos operam acima de 4,64% e os de 2 anos situam-se abaixo de 4,22%. O petróleo bruto está moderadamente em alta para começar a sessão, após fortes quedas no início da semana, com o WTI para entrega próxima em alta de 1,8%, operando a US$76,40, e o Brent para entrega próxima em alta de 2,4%, operando a US$81,40. Enquanto isso, os commodities agrícolas estão discretamente mistos para começar o dia.

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5 de agosto – Os mercados de ações dos EUA estão em chamas nesta semana, com tanto o Dow Jones quanto o S&P 500 estabelecendo novas máximas históricas ontem, com os futuros indicando novos ganhos novamente hoje; o mercado permanece otimista quanto a um acordo com o Irã, apesar de nenhuma evidência disso até o momento. O petróleo bruto trabalha em uma máxima e uma mínima mais baixas hoje, mas permanece ligeiramente no lado alto na sessão, enquanto o dólar recua de volta em direção à mínima de quase dois meses de segunda-feira. O título de dez anos está estável a mais baixo nesta manhã (embora solidamente mais baixo até agora neste mês), em 4,605%, enquanto o índice VIX continua a se recuperar no meio da semana, com uma leitura de quase 17 pontos nesta manhã.

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