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By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

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Guest Commentary by Mike Castle
Market Intelligence - Fertilizer Analyst
 

O mercado aguarda ansiosamente os comentários do Fed ainda hoje, à medida que a autoridade monetária encerra a sua reunião de política monetária de dois dias. As expectativas são de outro aumento de 25 pontos-base na taxa de juros, apesar das notícias mais interessantes virem das coletivas de imprensa durante a tarde, à medida que os traders procuram novos sinais de direção. Os futuros de ações apontam para uma abertura em leve alta esta manhã, enquanto o índice de volatilidade VIX negocia em torno dos 18 pontos. O dólar dos EUA parece se enfraquecer ainda mais, pairando em torno dos 101.3 pontos. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA iniciaram o dia abaixo de 3,4%, enquanto os títulos de 2 anos negociam em torno de 3,94%. O petróleo tem ampliado as perdas de ontem, com o contrato mais próximo do WTI caindo abaixo de USD 70 para seu nível mais baixo em mais de um mês, enquanto as commodities agrícolas negociam de forma mista. 

Revertendo o curso dos recentes sinais de suavização, o mercado de trabalho dos EUA mostrou uma força inesperada no Relatório Nacional de Emprego da ADP divulgado esta manhã. O relatório mostrou que as empresas privadas nos EUA criam 296 mil empregos em abril, dobrando o número previsto de 148 mil e marcando o maior ganho mensal desde julho. Março também foi revisado levemente para baixo, caindo de sua leitura inicial de 145 mil, para 142 mil. O setor de serviços liderou o ímpeto, adicionando 229 mil empregos, com a maioria em lazer e hospitalidade. O setor produtor de bens adicionou 67 mil empregos no total, com ganhos em construção e mineração mais do que superando uma redução de 38 mil nos empregos na indústria, à medida que o setor industrial dos EUA continua enfrentando dificuldades. Isso dá ao mercado novos dados de empregos para digerir até que volte seu foco para o relatório de emprego não-agrícola, mais acompanhado de perto, a ser divulgado nesta sexta-feira. 

O relatório de emprego desta manhã também mostrou que o setor financeiro cortou 28.000 empregos no mês de abril, aumentando os temores persistentes após a série de falências bancárias recentes. A falência do First Republic Bank continuou a pesar sobre as ações dos bancos regionais esta semana, com a PacWest e a Comerica entre nomes notáveis a registarem perdas percentuais de dois dígitos ontem. Os índices bancários regionais tiveram forte queda em 2023, com o índice bancário regional KBW caindo quase 30% desde o início do ano e atingindo seu nível mais baixo desde o final de 2020. Embora muitos no sector bancário tenham tentado dar garantias de que o pior já passou, parece que a incerteza para os bancos de médio porte permanecerá na mente dos traders no futuro previsível. 

Os pedidos de hipoteca nos EUA caíram 1,2% na semana que terminou em 28 de abril, de acordo com o relatório desta manhã da Mortgage Bankers Association. O índice de compra caiu 2% no comparativo semanal, enquanto os pedidos de refinanciamento aumentaram 0.8%, com as taxas de hipotecas de 30 anos recuando 5 pontos base, para 6.5%. Em termos homólogos, o índice de mercado caiu pouco menos de 40%, à medida que o setor da habitação esfria após sua corrida pós-pandemia. O mercado imobiliário manteve-se surpreendentemente bem, no entanto, impulsionado principalmente pela oferta limitada de casas disponíveis. Com muitos compradores não querendo vender suas casas e desistindo de suas taxas de hipoteca extremamente baixas, casas suficientes foram mantidas fora do mercado para evitar que os preços sofram quedas em grande escala. 

O Irã apreendeu hoje outro petroleiro no Estreito de Ormuz, o segundo em menos de uma semana. Uma percentagem considerável do petróleo bruto e dos produtos mundiais passa por este ponto entre o Irã e Omã e continua a ser um ponto de discórdia, principalmente com o aumento das tensões geopolíticas globais. As conversações entre os EUA e o Irã sobre o seu programa nuclear estagnaram e o Irã continua a fornecer drones à Rússia para os seus ataques de longa distância na Ucrânia. Embora o mercado pareça ignorar as notícias desta manhã com os receios de recessão que pesam sobre as expectativas de demanda, isso serve como mais um lembrete dos riscos para os fluxos globais de commodities durante estes tempos de tensões cada vez maiores. 

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7 de agosto – A economia dos EUA inesperadamente perdeu 23 mil vagas em julho, dramaticamente abaixo das expectativas do mercado de um aumento de 80 mil e marcando a pior leitura de Non-Farm Payrolls desde fevereiro. Além disso, maio e junho foram ambos revisados fortemente para baixo, com as revisões combinadas mostrando 103 mil vagas a menos do que o previamente reportado. Fora o setor de saúde, que adicionou 22 mil vagas em julho, as perdas foram bastante disseminadas. As folhas de pagamento do governo registraram a maior queda, cortando 53 mil vagas em julho, a maior observada desde outubro de 2025, enquanto junho foi revisado para baixo, passando a mostrar uma perda de 10 mil vagas também. O setor privado ao menos registrou crescimento, adicionando 30 mil vagas em julho, agora igualando o mês anterior após este ser revisado para baixo, ante os 49 mil inicialmente reportados, e ficando substancialmente aquém das previsões de 78 mil vagas adicionadas. Trata-se de uma reversão acentuada de curso em relação aos dados de emprego dos EUA amplamente melhores do que o esperado observados no início desta semana.

Mike Castle
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6 de agosto – Os dados de emprego dos EUA mais fortes do que o esperado nesta manhã ofereceram algum alívio aos mercados, reforçando a confiança na economia ao mesmo tempo em que dão ao Fed maior flexibilidade para elevar os juros caso as pressões inflacionárias reacelerem nos dados de julho da próxima semana. Os futuros das ações apontam para uma abertura mista no início do dia, com o Nasdaq, de forte peso em tecnologia, mostrando a maior fraqueza. O VIX caiu notavelmente em relação ao salto de ontem acima de 18,4, iniciando o dia rondando logo abaixo da marca de 16. O dólar está discretamente em alta, operando logo acima de 99,8, mantendo-se na faixa estreita observada até aqui nesta semana enquanto os operadores continuam a digerir os dados para moldar as expectativas quanto ao próximo movimento do Fed, no qual nos aprofundaremos mais abaixo. Os rendimentos dos Treasuries de longo prazo cairram ligeiramente em relação ao salto recente, com os rendimentos de 30 anos iniciando o dia operando logo acima de 5,19%, enquanto os rendimentos de 10 anos operam acima de 4,64% e os de 2 anos situam-se abaixo de 4,22%. O petróleo bruto está moderadamente em alta para começar a sessão, após fortes quedas no início da semana, com o WTI para entrega próxima em alta de 1,8%, operando a US$76,40, e o Brent para entrega próxima em alta de 2,4%, operando a US$81,40. Enquanto isso, os commodities agrícolas estão discretamente mistos para começar o dia.

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5 de agosto – Os mercados de ações dos EUA estão em chamas nesta semana, com tanto o Dow Jones quanto o S&P 500 estabelecendo novas máximas históricas ontem, com os futuros indicando novos ganhos novamente hoje; o mercado permanece otimista quanto a um acordo com o Irã, apesar de nenhuma evidência disso até o momento. O petróleo bruto trabalha em uma máxima e uma mínima mais baixas hoje, mas permanece ligeiramente no lado alto na sessão, enquanto o dólar recua de volta em direção à mínima de quase dois meses de segunda-feira. O título de dez anos está estável a mais baixo nesta manhã (embora solidamente mais baixo até agora neste mês), em 4,605%, enquanto o índice VIX continua a se recuperar no meio da semana, com uma leitura de quase 17 pontos nesta manhã.

Matt Zeller
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