Um otimismo com cautela elevou os valores dos setores de commodities e ações no mercado noturno, com os traders encorajados por relatos de que os negociadores estão perto de um acordo para elevar o teto da dívida dos EUA, embora os dados econômicos desta manhã tenham tirado um pouco do brilho dos ganhos noturnos. Os mercados estarão fechados na segunda-feira devido ao feriado do Memorial Day nos EUA, adicionando um pouco mais de intriga para os traders à medida que o ciclo de notícias continua. O índice de volatilidade VIX negocia abaixo dos 19 pontos esta manhã, enquanto o dollar index negocia próximo dos 104,1 pontos. Os títulos de 10 anos do Tesouro negociam perto de 3,83% esta manhã, após atingirem novas máximas de 11 semanas, enquanto os títulos de 2 anos negociam perto de 4,58%, que também representa uma máxima de 11 semanas. Os rendimentos aumentaram após a divulgação dos dados econômicos desta manhã, mas já estavam subindo à medida que as pessoas deixavam os títulos do Tesouro devido às preocupações com o prazo iminente do teto da dívida. Os preços do petróleo negociaram em alta de 1% no início do pregão, antes da reunião da OPEP da próxima semana, enquanto os mercados de grãos e oleaginosas também apresentaram alta.
As encomendas de bens duráveis nos EUA aumentaram 1,1% no comparativo mensal em abril, o que é exatamente o oposto do que os analistas esperavam. Isso segue um ganho de 3,3% nas encomendas de bens duráveis para março. Mas os detalhes contam uma história mais intrigante. As encomendas de bens duráveis, excluindo o transporte, caíram 0,2% no mês abril, em comparação com as expectativas dos analistas de uma queda de 0,1% e em relação aos ganhos de 0,3% no mês anterior. Mas o núcleo das encomendas de bens duráveis, que é um indicador do sentimento empresarial, aumentaram 1,4% no comparativo mensal, o que representa uma melhora em relação à queda de 0,6% no mês anterior.
Mas a maior surpresa para os traders veio nos números do PCE divulgados nesta manhã. A renda pessoal registrou ganhos de 0,4% no comparativo mensal em abril, conforme esperado, embora isso represente um aumento em relação aos 0,3% do mês anterior. No entanto, as despesas de consumo pessoal aumentaram 0,8% no comparativo mensal, o dobro da expectativa de 0,4%, e acima de 0,1% em março. O índice de preços PCE, portanto, aumentou 0,4% no comparativo mensal abril, acima das expectativas dos analistas de 0,3% e acima de 0,1% em março. No comparativo anual, o índice de preços PCE aumentou 4,4% em abril, acima das expectativas dos analistas de 4,3% e acima de 4,2% do mês anterior. O índice de preços PCE, que exclui os setores mais voláteis de alimentos e energia, também subiu 0,4% no comparativo mensal em abril, acima das expectativas dos analistas de 0,3% e acima dos ganhos de 0,3% do mês anterior. O núcleo do índice de preços PCE aumentou 4,7% em relação ao ano anterior em abril, superando as estimativas dos analistas de que permaneceria inalterado em 4,6%. A conclusão é que os gastos do consumidor aumentaram em abril no dobro do ritmo esperado, elevando os preços e reacendendo as preocupações com a inflação. Os dados de hoje fornecem outro indicador da persistência da inflação em nossa economia. Isso fez com que a negociação dos juros futuros do Fed nesta manhã precificasse em 57% as chances de outro aumento da taxa na reunião de junho do Fed, contra 17% apenas uma semana atrás. Os traders agora atribuem 58% de chances de que a taxa de referência do Fed estará em 5% ou mais no final deste ano, o que é um aumento em comparação com 8% de chances há uma semana.
Os números sobre a economia da China continuam a cair. A produção de automóveis na China caiu 17,5% no comparativo mensal em abril, enquanto as vendas caíram 11,9%. Outros dados desta semana mostraram que as vendas de novas casas nos primeiros 22 dias deste mês caíram 13% em relação ao mês anterior, aumentando os apelos por estímulos à economia chinesa. No entanto, a capacidade do governo da China de fornecer esse estímulo pode ser limitada. Primeiramente, implementar estímulos enquanto os Estados Unidos e outras grandes economias estão em aperto monetário pode desvalorizar o yuan em um momento em que a China deseja que o mundo veja sua moeda como uma alternativa forte ao dólar. Em segundo lugar, muitas unidades governamentais dentro da China são alvo de rumores de terem problemas de dívida próprios, limitando sua capacidade de estimular a economia. Uma nota circulando nas redes sociais na China nesta semana despertou preocupações generalizadas de que a capital do sul da China, província de Yunnan, Kunming, não conseguiu pagar suas dívidas. As autoridades locais negaram o rumor, mas isso despertou preocupações sobre uma possível crise da dívida para os governos locais. Grande parte da receita dos governos locais provém da venda de terrenos na China, mas essas vendas estão em baixa nos últimos dois anos. Obviamente não podemos confirmar a situação financeira dessas unidades governamentais na China, mas é interessante notar que muitas agências de classificação de risco rebaixaram a classificação de crédito de vários governos locais chineses. Isso sugere que a capacidade do governo de estimular a economia é limitada, mesmo que não estejam enfrentando uma situação de "crise". Isso sugere uma diminuição da demanda por construção e metais devido a menores investimentos em projetos de infraestrutura liderados pelo governo.
Este fim de semana marca o início da temporada de cultivo de verão no Hemisfério Norte, com os mercados adicionando um prêmio de risco climático aos mercados de grãos e oleaginosas antes do final de semana prolongado. Está bastante seco na área produtora de trigo de primavera na Rússia e no Cazaquistão, embora os analistas locais ainda estejam elevando as estimativas totais de produção de trigo. Também está bastante seco na região do cinturão do milho do Meio-Oeste dos EUA, com pouca chuva na previsão para os próximos dez dias a duas semanas. As primeiras avaliações de condição do milho devem ser divulgadas pelo USDA na terça-feira da próxima semana, mas os traders podem querer adicionar algum prêmio de risco antes do final de semana. Os meteorologistas continuam a observar mudanças na atmosfera que sugerem que o padrão começará a se tornar mais favorável por volta do dia 8 ou 9 de junho, mas a chave será conseguir que as safras cheguem a esse ponto sem danos nesse meio tempo. Além disso, o padrão parece favorável se continuarmos no caminho atual.
