Os futuros de ações negociaram de forma mista no mercado noturno devido aos receios de mais aumentos nas taxas pelo Federal Reserve, mas os traders permanecem céticos. O índice de volatilidade VIX continua próximo dos 14 pontos esta manhã, com o dollar index negociando próximo dos 102,8 pontos. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociam em torno de 3,74%, enquanto os títulos de 2 anos negociam em torno de 4,66%. Os preços do petróleo estão mais de 1% mais altos, enquanto os mercados de grãos e oleaginosas estão mais fortes devido às previsões de clima seco no Meio-Oeste dos Estados Unidos e ao dólar mais fraco, que atingiu uma baixa de quatro semanas na quarta-feira. Fluxos positivos de capital foram observados em muitas commodities no início da sessão.
Wall Street teve a pausa na postura contracionista (hawkish pause) que esperava e mais. O Federal Reserve interrompeu o aumento das taxas neste mês, após 10 aumentos consecutivos, mas deixou claro que não encerrou os aumentos das taxas. O banco central norte-americano sugeriu no passado que mais aumentos das taxas podem ser necessários, mas desta vez comunicou especificamente que mais dois aumentos das taxas provavelmente ocorrerão este ano. Os mercados já haviam precificado mais um aumento da taxa em julho, antes de começarem a ocorrer cortes até o final do ano. Os membros do Fed deixaram muito claro em sua declaração que não queriam que os mercados interpretassem a pausa deste mês como uma mudança de direção, com 12 dos 18 membros indicando apoio aos futuros aumentos das taxas, sem descartar mais aumentos das taxas no próximo ano.
O presidente do Fed, Jerome Powell, entende os riscos da inflação ressurgente enquanto o estímulo permanecer no sistema. Ele acredita que padrões de crédito mais rígidos pelos bancos ajudarão a desacelerar a economia, reduzindo a necessidade de mais aumentos significativos das taxas. No entanto, ele precisa de tempo. A percepção de um pivô expansionista (dovish) pode resultar em um mercado de ações ressurgente, o que aumentaria a confiança do consumidor, resultando em um aumento nos gastos, inclusive no setor imobiliário - reacendendo a inflação antes que estímulo suficiente tenha sido retirado da economia. Portanto, o gráfico de pontos, que sinalizou mais dois aumentos das taxas neste ano, pode ser o método do Fed de ganhar tempo, mantendo a euforia do mercado e o sentimento do consumidor sob controle por um pouco mais de tempo. Por exemplo, por que o Fed não aumentou as taxas nesta reunião, se realmente acredita que são necessários mais dois aumentos das taxas? Além disso, por que Powell afirmou que ainda não foi tomada nenhuma decisão sobre um aumento das taxas no próximo mês? Isso sugere que os membros do Fed concordaram com a pausa, mas podem estar faltando convicção em relação aos aumentos das taxas adicionais - pelo menos convicção suficiente para obter o voto unânime que Powell parece desejar. Powell deixou claro que o principal desafio restante para atingir a meta de inflação em 2% é reduzir a inflação salarial, e isso pode levar algum tempo. O Banco Central Europeu aumentou as taxas em mais 25 pontos-base nesta manhã, mas a pausa de Powell deu à China a oportunidade que ela buscava para cortar as taxas e adicionar estímulos urgentemente necessários.
As vendas no varejo norte-americano cresceram 0,3% em maio no comparativo anual, abaixo do crescimento de 0,4% em abril, mas bem acima de -0,1% esperado pelos analistas. As vendas no varejo excluindo veículos cresceram apenas 0,1% em maio no comparativo anual, abaixo de 0,4% em abril, mas em linha com as expectativas dos analistas. No entanto, as vendas no varejo excluindo veículos e combustíveis aumentaram 0,4% em maio no comparativo anual, abaixo do crescimento de 0,5% em abril, mas o dobro do crescimento de 0,2% esperado pelos analistas. Em outras palavras, a queda nos preços dos combustíveis ajudou a compensar o ressurgimento das vendas de automóveis e uma taxa sustentada de compras pelo consumidor. Os novos pedidos de seguro-desemprego permaneceram inalterados na semana que terminou em 10 de junho, em 262.000, mas superaram as expectativas dos analistas de 248.000. A média móvel de quatro semanas subiu para 246.750 pedidos, em comparação com 237.500 na semana anterior. Os pedidos contínuos para a semana que terminou em 3 de junho subiram 20.000 para 1,775 milhão, com a média móvel de quatro semanas caindo 6.000 para 1,778 milhão. Isso reflete um mercado de trabalho relativamente restrito, quando considerado juntamente com muitos outros pontos de dados do setor, que é a principal preocupação do Federal Reserve até o momento, impedindo que eles atinjam a meta de inflação de 2%.
As classificações das safras no Meio-Oeste continuam a diminuir em junho, enquanto um padrão predominantemente seco paira sobre a região. As temperaturas amenas ajudam a compensar o estresse causado pela seca, mas a umidade ainda se faz necessária. A esperada mudança de padrão associada ao El Niño começou no último fim de semana, mas em seguida, uma área de baixa pressão em altitudes superiores ficou isolada na atmosfera, o que se espera que se desloque lentamente para o Sudeste nos próximos dias, arrastando consigo umidade e deixando grande parte do Meio-Oeste seco. Novamente, as temperaturas devem permanecer relativamente amenas, mas a chuva é necessária. É provável que vejamos outra redução nas classificações das safras na segunda-feira. Os meteorologistas preveem boas chuvas nas regiões central e norte das Planícies em duas semanas, o que deve gradualmente fornecer umidade para o Meio-Oeste nos próximos dias, mas a área de maior preocupação continua sendo o norte de Illinois, leste de Iowa, grande parte de Minnesota e Wisconsin. Há muitas áreas de milho nessa região. O potencial de rendimento permanece bom para a maioria das safras, mas há bolsões onde o rendimento tem sido negativamente afetado e essas áreas têm se expandido, criando um obstáculo para o potencial nacional de rendimento. Isso não é uma repetição de 2012. Há muitas diferenças. Mas estamos começando a ver uma redução no potencial de produção de milho dos EUA. Isso será suficiente para exigir o racionamento da demanda em um mundo onde a demanda já está fraca? Provavelmente ainda não. A demanda fraca pelo milho dos EUA abre espaço para algum declínio no rendimento. Mas precisamos ver a volta das chuvas na última metade de junho.
