Os futuros de ações voltam a refletir otimismo nesta manhã, após comentários feitos na segunda-feira por membros do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC, na sigla em inglês) aumentando as expectativas de que o banco central possa acabar com os aumentos nas taxas de juros no ciclo atual. No entanto, o entusiasmo foi limitado pela contínua escalada do conflito no Oriente Médio, enquanto Israel retalia contra o Hamas na Faixa de Gaza. O índice de volatilidade VIX negocia abaixo dos 18 pontos, à medida que continua a cair lentamente conforme os temores do mercado sobre um conflito regional mais amplo diminuem lentamente. O dollar index negocia perto de uma mínima de 11 dias em 106,0. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociam próximos a 4,69%, enquanto os títulos de 2 anos negociam próximos a 4,98%. Os preços do petróleo bruto estão levemente mais fracos, à medida que os traders digerem as notícias do conflito no Oriente Médio, enquanto os mercados de grãos e oleaginosas também estão mais fracos.
Foguetes israelenses atingiram partes da Faixa de Gaza hoje em retaliação ao massacre do fim de semana pelo Hamas, que matou quase mil pessoas e feriu muitas outras, ignorando as ameaças do Hamas de que mataria reféns que tomou no fim de semana, incluindo muitas mulheres, crianças e cidadãos estrangeiros. Israel afirmou na segunda-feira que não se pode parecer fraco no Oriente Médio e que "deve" punir o Hamas o suficiente para que nunca mais faça algo tão horrível, ao mesmo tempo em que envia uma mensagem forte o suficiente para dissuadir outras organizações terroristas de fazerem o mesmo. Isto continua a apoiar o risco de Israel poder optar por atacar também o Irã, que diz ter financiado os ataques do Hamas. O histórico do Irã é financiar organizações terroristas que realizam objetivos paralelos aos seus, sem estar diretamente envolvido no planejamento, para que possa manter a aparência de um membro respeitado da comunidade internacional e evitar sérias sanções internacionais. Um conflito regional mais amplo colocaria em risco a oferta de petróleo bruto que sai da região devido aos danos diretos à infraestrutura relacionada ao petróleo, interrupções nas rotas marítimas, uma decisão de reter petróleo do Ocidente ou por sanções ao Irã. As sanções diretas levam anos para serem implementadas, de modo que a ameaça imediata aos mercados de energia seria um dos outros riscos. Os preços do petróleo bruto se consolidaram em baixa durante a noite, já que os traders optaram por acreditar que o conflito não se expandirá regionalmente, mas os traders permanecem no limite enquanto continuam monitorando as manchetes que emergem da região.
O aumento dos preços de energia representa um risco para a economia, com os combustíveis fósseis impactando quase todos os aspectos da economia, do transporte às embalagens. O Federal Reserve monitora o "núcleo" da inflação que exclui a volatilidade dos preços de alimentos e energia, mas os ganhos nos preços de energia acabam encontrando seu caminho em praticamente todos os outros setores. É uma das primeiras coisas a aparecer em pesquisas com consumidores, já que sua percepção da inflação é moldada pelo que eles pagam no posto de gasolina e no supermercado. Uma fuga para a segurança ligada ao surto de violência no Oriente Médio derrubou os rendimentos dos títulos no mercado internacional nesta segunda-feira, enquanto o mercado americano estava fechado para o Dia de Colombo. Os rendimentos dos títulos do Tesouro caíram na abertura da sessão noturna, mas atualmente estão se recuperando. A ação do mercado reflete as atitudes em relação ao conflito no Oriente Médio, mas também reflete comentários feitos por membros do Federal Reserve que sugerem que o banco central pode acabar com aumentos nas taxas de juros.
As negociações de juros futuros do Fed colocaram as chances de outro aumento na taxa de juros este ano em menos de 28% nesta manhã, uma queda de quase 20 pontos em relação a uma semana atrás, depois que membros do Federal Reserve sugeriram ontem que o aumento dos rendimentos do Tesouro na ponta longa da curva de juros precisa ser monitorado, e que o banco central pode precisar reduzir sua própria política restritiva como resultado. Pode-se encontrar muitas teorias sobre a força dos rendimentos do Tesouro de longo prazo flutuando em Wall Street, mas isso se resume a um aumento da oferta de certificados de dívida em relação à demanda, como já descrevi anteriormente nesta coluna. Os analistas têm se concentrado em grande parte na política monetária do Fed e no lado da demanda do balanço, porque poucos estão dispostos a abordar ou mesmo considerar o lado da oferta da equação. Mas o fato é que o governo continua a aumentar a oferta de certificados de dívida do Tesouro em um ritmo constante, pois agora essencialmente aumenta seus empréstimos para pagar os custos de juros rapidamente crescentes da dívida nacional. Os custos dos juros dessa dívida são agora de 717 mil milhões de dólares por ano, o que duplicou durante o ano passado e continua a aumentar à medida que os certificados de dívida vencidos são rolados às taxas de juro mais elevadas de hoje. Estima-se que a oferta de certificados de dívida aumentará 23% em média em toda a curva de juros em 2024, em um momento em que o Fed, a China e o Japão estão diminuindo a demanda por esses certificados a uma taxa anual de quase US$ 1,3 trilhão. Isso exige taxas mais altas para atrair novos compradores, além da política monetária do Fed.
Os preços de grãos e oleaginosas continuam refletindo a fraca demanda por produtos dos EUA na ausência de novas manchetes que sugiram risco. A ampla oferta de trigo da Rússia e a grande oferta de milho e soja do Brasil em um momento em que ambas têm moedas muito mais fracas se combinam com os baixos níveis de água no Canal do Panamá e no Rio Mississippi para tornar os grãos dos EUA menos competitivos. O mercado espera que o USDA reduza levemente os rendimentos de milho e soja na quinta-feira, assim como a demanda de exportação.
