Os futuros de ações apontaram para uma alta no mercado noturno, à medida que os traders reagiram positivamente às declarações do Federal Reserve na tarde de quarta-feira. O índice de volatilidade VIX caiu para uma nova mínima de três semanas, negociando próximo dos 16 pontos nesta manhã, depois de ter caído esta semana devido à redução nas preocupações. O dollar index teve uma queda abrupta, negociando próximo dos 105,9 pontos nesta manhã, à medida que os títulos do Tesouro caíram. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociam próximos a 4,65% nesta manhã, após terem caído para mínimas de quase três semanas mais cedo na sessão, enquanto os títulos de 2 anos negociam próximos a 4,93%, depois de terem atingido mínimas de oito semanas. Os preços do petróleo bruto estão 1% mais altos depois que o interesse de venda diminuiu perto das mínimas de ontem, enquanto o setor de grãos e oleaginosas estava misto no início das negociações.
Os novos pedidos de seguro-desemprego nos EUA subiram para 217 mil na semana que terminou em 28 de outubro, em comparação com 212 mil na semana anterior e acima das expectativas dos analistas de 213 mil. Isso eleva a média móvel de quatro semanas para 210 mil, em comparação com 208 mil na semana anterior. Os pedidos contínuos para a semana que terminou em 21 de outubro subiram 35 mil, para 1,818 milhão, com a média móvel de quatro semanas subindo 36,5 mil, para 1,758 milhão. Ambos os números de pedidos semanais e contínuos permanecem relativamente baixos, mas claramente estão aumentando nas últimas semanas, o que sugere um mercado de trabalho enfraquecido. Teremos melhores dados sobre isso amanhã, quando o governo divulgar seu relatório mensal de empregos. O relatório JOLTS de ontem mostrou um aumento nas ofertas de emprego, mas esses dados eram de setembro. As coisas parecem ter mudado no mercado de trabalho em outubro. Mesmo assim, o relatório de demissões da Challenger desta manhã refletiu avisos de demissão de apenas 36.836 funcionários, em comparação com 47.457 no mês anterior, um número relativamente baixo.
A produtividade não agrícola aumentou a uma taxa anualizada de 4,7% no terceiro trimestre, em comparação com 3,6% no segundo trimestre e acima das expectativas dos analistas de 4,2%. Os custos unitários de mão de obra caíram a uma taxa anualizada de 0,8% como resultado do aumento da produtividade, em comparação com as expectativas dos analistas de um aumento de 0,7% e os ganhos de 3,2% no segundo trimestre. Isso sugere um mercado de trabalho enfraquecido, à medida que os empregadores utilizam a tecnologia para aumentar a eficiência e reduzir os custos de mão de obra, e à medida que a mão de obra aumenta a produtividade devido às preocupações com a manutenção de seus empregos - todos os sinais de uma economia desacelerando.
Tudo está bem em Wall Street depois que o Federal Reserve deu indícios suficientemente sutis aos traders de que talvez tenhamos visto o último aumento da taxa de juros deste ciclo. O Fed certamente não disse isso, deixando a porta aberta para outro aumento, mas é basicamente o que o mercado ouviu na quarta-feira. Na verdade, o presidente do Fed, Jerome Powell, fez o seu melhor para parecer contracionista (hawkish), mas o mercado não comprou essa ideia. A autoridade monetária continuou a manter a sua taxa de juros de referência entre 5,25% e 5,50% na reunião desta semana, mantendo o ritmo de redução de seu balanço. No entanto, as declarações de Powell foram percebidas como expansionistas (dovish), fazendo com que os rendimentos dos títulos do Tesouro caíssem, com o dólar seguindo na mesma direção. Powell insistiu que os formuladores de políticas ainda não estão considerando cortes de juros, mas o mercado tem feito isso, e os dados desta manhã acrescentaram combustível às especulações. Powell reconheceu que as taxas mais altas por mais tempo e o dólar forte estão fazendo a maior parte do trabalho para a Fed, embora esses fatores tenham certamente caído após suas declarações. A Fed sem dúvida levou em consideração o relatório de aberturas de postos de trabalho (JOLTS) de ontem, bem como os dados fracos de manufatura de ontem e o anúncio de refinanciamento do Tesouro na quarta-feira, que mostrou um aumento nas ofertas de certificados da dívida no próximo trimestre. Esses fatores geralmente apoiaram uma pausa, enquanto aumentavam as conversas sobre quando acontecerá o primeiro corte de juros. Powell afirmou que isso dependerá de os formuladores de políticas estarem confiantes de que a inflação se moverá para a meta de 2%.
O problema persistente que finalmente está começando a receber atenção é a crescente dívida nacional e seu impacto na venda de títulos do Tesouro. Isso ocorre em um momento em que o Japão está desfazendo seus controles sobre a curva de rendimentos. O Japão é o maior comprador estrangeiro de certificados de dívida dos EUA, mas ele, juntamente com a China e o Federal Reserve, está diminuindo as compras à medida que a oferta de certificados aumenta. Isso tende a sustentar rendimentos mais altos para atrair compradores. A pergunta agora é se o americano médio da geração baby-boomer se sente mais à vontade seguindo os desenvolvimentos desta semana, aumentando sua disposição para transferir dinheiro das ações para títulos do Tesouro, preenchendo parte da necessidade de novos compradores de certificados de dívida, ou se a queda atual nos rendimentos após a reunião do Fed de ontem é apenas uma correção em um ambiente de taxas em alta.
As boas chuvas continuam no horizonte para as áreas secas do Centro-Oeste do Brasil neste fim de semana, embora a confiança além disso esteja diminuindo um pouco nesta manhã. Se as chuvas deste fim de semana vierem, poderão ser o que é necessário para um bom começo da safra, embora uma continuidade das chuvas seja necessária. Elas não precisam ser chuvas normais - podem ser 60 a 70% do normal e ainda resultar em uma boa safra. A StoneX Brasil elevou sua estimativa para a produção de soja para 165 milhões de toneladas ontem, em comparação com 164 milhões de toneladas no mês anterior, refletindo confiança na safra até o momento. Nossa equipe observou que o clima precisará cooperar para atingir essa estimativa, mas continua a ter maior preocupação com a safra de milho safrinha que será plantada daqui a alguns meses.
