O setor de tecnologia liderou a alta dos futuros de ações no mercado noturno, seguindo um forte relatório de lucros da Nvidia após o fechamento na quarta-feira, embora os ganhos tenham sido limitados em parte pela publicação das atas da última reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) que tiveram um tom contracionista (hawkish). O índice de volatilidade VIX negocia novamente perto de 14 esta manhã, enquanto as preocupações em Wall Street diminuem, enquanto o dollar index negocia perto de 104,0, após baixar para quase mínimas de três semanas mais cedo na sessão. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociam perto de 4,32% esta manhã, após saltarem para seu nível mais alto desde 1º de dezembro, enquanto os títulos de 2 anos negociam perto de 4,70%. Os preços do petróleo estão levemente mais baixos esta manhã, enquanto o setor de grãos e oleaginosas está misto e mais forte em razão de um dólar mais fraco no mercado noturno.
O FOMC reiterou suas preocupações sobre pivotar muito cedo em sua reunião de janeiro, o que foi revelado nas atas de sua última reunião publicadas na quarta-feira à tarde. A maioria dos membros expressou preocupação com a redução das taxas de juros cedo demais, o que poderia permitir que as pressões inflacionárias retornassem. As atas revelaram que "apenas" alguns membros se preocuparam com os riscos de aspecto negativo para a economia se mantivessem sua política restritiva por muito tempo. A ata da reunião reforçou a mensagem que temos ouvido do Fed há bastante tempo - que eles preferem correr o risco de manter taxas mais altas por mais tempo do que mudar de direção muito cedo. Eles ainda permanecem confiantes de que podem começar seus cortes mais tarde neste ano, mas as atas também observaram a preocupação de que o progresso na redução da inflação possa demorar se a economia continuar a se sair tão bem como nos últimos semanas e meses.
Mas os dados mostram que a economia ganhou ímpeto após a reunião de dezembro, quando o Fed apenas sinalizou uma disposição para mudar de direção em breve. Temos uma economia impulsionada pelo sentimento do consumidor. O sentimento do consumidor em relação à sua situação atual em relação ao ano anterior, e seu sentimento olhando para um ano à frente, ambos tiveram melhora após a reunião do Fed de dezembro, à medida que o mercado de ações se movia para novas máximas recordes. Foi quando as pressões inflacionárias começaram a retornar também, enquanto o mercado de trabalho também se apertou novamente. Deve-se notar que "muitos participantes" da reunião do FOMC indicaram um interesse em discussões aprofundadas na reunião de março sobre o fim do aperto quantitativo através da redução do balanço patrimonial. Há muito tempo sinto que o Fed será forçado a voltar a comprar Treasuries em algum momento deste ano se os rendimentos na ponta mais longa da curva de juros continuarem a subir devido ao aumento da oferta este ano, já que o Congresso continua gastando mais do que recebe. Isso se provará ser mais um desafio neste ano eleitoral, já que Washington mantém o estímulo na economia.
Os novos pedidos de seguro-desemprego nos EUA caíram para apenas 201 mil na semana encerrada em 17 de fevereiro, abaixo dos 213 mil da semana anterior e abaixo das expectativas dos analistas de que atingiriam 216 mil pedidos. A média móvel de quatro semanas caiu para 215,25 mil pedidos, abaixo das 218,75 mil da semana anterior. Os pedidos contínuos para a semana encerrada em 10 de fevereiro caíram 27 mil para 1,862 milhão, com a média móvel de quatro semanas caindo 8.500 para 1,878 milhão. Esses números continuam refletindo um mercado de trabalho apertado, o que tende a dar suporte a salários mais altos e pressionar para cima a inflação geral.
O índice nacional de atividade do Fed de Chicago caiu para -0,30 em janeiro, abaixo dos 0,02 de dezembro e abaixo dos -0,16 esperados pelos analistas. Isso coloca a média móvel de três meses em -0,02. O índice é uma média ponderada de 85 indicadores mensais existentes construídos para ter um valor de zero quando a economia está crescendo a uma taxa de tendência, com um desvio padrão de um. Os números acima indicam um crescimento econômico acima da tendência em dezembro, com crescimento abaixo da tendência em janeiro, enquanto a média de três meses está exatamente no crescimento da tendência de longo prazo.
Os preços do milho atingiram uma nova mínima de três anos no mercado noturno, à medida que os preços continuam a recuar. As posições vendidas dos gestores de fundo estão se aproximando de território recorde no complexo de grãos e oleaginosas, apesar dos riscos geopolíticos. Tanto a Rússia quanto a Ucrânia estão despejando o máximo de grãos possível no mercado mundial, a fim de pagar pelo esforço de guerra. Isso se combina com ofertas baratas vindas do Brasil também. Os mercados estão praticamente sobrevendidos, e os riscos geopolíticos são reais, mas o ponto em que essas dinâmicas se tornarão um ponto de virada onde os preços baixos geram demanda ainda é desconhecido. Estamos vendo um aumento na demanda por milho e trigo nos níveis de preço atuais, mas não o suficiente para mudar drasticamente o sentimento do mercado. Enquanto isso, o padrão climático deste ano apoia um aquecimento no início da primavera, o que deve resultar em produtores precisando mover milho – principalmente o armazenado um pouco mais úmido do que o desejável – mais cedo do que o normal, aumentando a pressão sobre o mercado físico.
