Comentários de Abertura
Esta é uma semana crucial para os mercados. É a semana que vínhamos aguardando há muito tempo. Pode-se até dizer que é uma semana que Wall Street vem temendo há muito tempo. Esses temores são justificáveis? Os eventos desta semana serão piores do que o esperado ou, talvez, os temores se mostrarão exagerados? Todas essas possibilidades estão em jogo. Na quarta-feira, espera-se que finalmente sejam revelados mais detalhes sobre o plano de tarifas recíprocas do presidente Trump – país por país. Também deveremos saber nesta semana o destino das tarifas de 25% impostas pelo presidente Trump ao Canadá e ao México, enquanto já se antecipa que as tarifas de 20% sobre a China permanecerão em vigor. Também podemos ouvir falar de novas tarifas secundárias sobre países que compram petróleo bruto da Rússia. Além disso, as principais commodities agrícolas recebem hoje ao meio-dia dois relatórios críticos, conhecidos por suas surpresas que movimentam o mercado. Para encerrar a semana, teremos o relatório mensal de empregos, que deve começar a mostrar parte do impacto das demissões de funcionários federais, bem como do recuo das empresas devido à incerteza em relação às tarifas. Sim, esta pode muito bem ser uma semana decisiva para os mercados. E, a propósito, hoje também é o fim do mês e o fim do trimestre fiscal.
Os futuros de ações sofreram pressão adicional durante a madrugada, à medida que os traders antecipam as possíveis implicações negativas dos eventos desta semana. O VIX subiu para acima de 24 pela primeira vez desde 13 de março, refletindo a ansiedade elevada de hoje, enquanto o dollar index operava próximo de 104,1. Os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos estão em torno de 4,21%, enquanto os rendimentos dos títulos de 2 anos estão perto de 3,88%, já que os investidores buscam a relativa segurança dos títulos do governo. Os preços do petróleo bruto registram leve alta nesta manhã, enquanto os mercados de grãos e oleaginosas operam mistos a mais fracos.
As tarifas sobre a China podem ter algo a ver com o Panamá? O presidente Trump impôs tarifas adicionais de 10% sobre a China em 1º de fevereiro, alegando que era uma forma de pressionar o país a ajudar a reduzir o fluxo de fentanil e seus componentes para os Estados Unidos. Trinta dias depois, ele dobrou essa tarifa para 20%. Esta semana, devemos saber mais sobre possíveis tarifas recíprocas sobre a China, mas na semana passada ele deu a entender que poderia reduzir as tarifas se a China aprovasse um plano de compra privada do TikTok. Enquanto isso, o presidente Trump gostaria de retomar o controle do Canal do Panamá. Do ponto de vista comercial, o canal tem pouco valor para a China, exceto no comércio com os EUA. No entanto, o canal é estratégico para os Estados Unidos, não apenas para o comércio, mas também para a movimentação rápida de ativos militares do Atlântico para o Pacífico em caso de conflito militar na região do Pacífico (como no Mar do Sul da China). A BlackRock fechou um acordo para adquirir 43 portos em todo o mundo da empresa Hutchison, sediada em Hong Kong, incluindo dois portos no Canal do Panamá. Isso pareceu ser um movimento de capital privado ajudando Trump a alcançar seu objetivo. Mas a China está ameaçando bloquear o negócio. Será que veremos agora a aprovação do acordo como parte das negociações para reduzir as tarifas sobre a China, juntamente com a questão mencionada do TikTok?
O índice de gerentes de compras (PMI) da indústria de manufatura da China atingiu o maior nível em um ano, com 50,5 em março, refletindo uma expansão muito modesta mês a mês. Isso estava alinhado com as expectativas do mercado e refletiu o impacto dos estímulos governamentais ao setor. O subíndice de novos pedidos subiu para 51,8, enquanto a produção geral ficou em 52,6. No entanto, o subíndice de emprego caiu para 48,2, indicando contração em março. O PMI de não manufatura subiu para 50,8, mas o subíndice de emprego também caiu aqui, para 45,8, refletindo preocupações com a demanda futura. Isso indica mais desafios para a economia da China – e, portanto, mais necessidade de estímulos, o que aumenta o peso da dívida sobre o governo, em uma economia dependente do Estado. O Ministério das Finanças da China planeja emitir 500 bilhões de yuans (US$ 69,7 bilhões) em títulos especiais do Tesouro para apoiar os grandes bancos comerciais estatais e reforçar seu capital. Anteriormente, os quatro maiores bancos estatais planejavam levantar fundos substanciais por meio da venda de ações. O Ministério das Finanças da China seria o principal comprador dessas ações – financiando essencialmente os bancos – juntamente com a China Tobacco e a gigante de telecomunicações China Mobile. Isso também contribui para o crescente endividamento. Esta é mais uma maneira pela qual as políticas de Trump buscam “conter” a China, forçando-a a aumentar seu nível de endividamento.
O presidente Trump declarou no domingo que estava “furioso” com o presidente russo Vladimir Putin e que imporá tarifas secundárias entre 25% e 50% aos compradores de petróleo bruto russo se acreditar que Putin está bloqueando seus esforços para encerrar a guerra na Ucrânia. Em outras palavras, ele colocará tarifas sobre os produtos que entrarem nos EUA vindos de qualquer país que compre petróleo da Rússia, se acreditar que Putin está impedindo um acordo de paz. Esses países incluiriam China e Índia, entre outros. Ele já impôs tarifas secundárias de 25% sobre países que compram petróleo bruto da Venezuela. Mas o foco de hoje nas commodities agrícolas será principalmente nos relatórios de área plantada e estoques do USDA – ambos conhecidos por suas surpresas que impactam o mercado. Em seguida, o foco rapidamente retornará às preocupações com as tarifas mencionadas acima, que podem impactar significativamente a demanda – tanto de forma positiva quanto negativa – daqui em diante. O clima no Brasil e no Meio-Oeste dos EUA também ganhará cada vez mais importância nos próximos dois meses.
