Comentários de Abertura
“A Arte da Negociação” está em ação, e isso sustenta um tom positivo no fechamento da semana em Wall Street — ao menos até a próxima manchete. Isso impulsionou levemente os futuros das ações durante a madrugada. Nada menos que sete membros do Comitê Federal de Mercado Aberto falarão publicamente hoje em diversos eventos, fornecendo manchetes ao longo do dia para Wall Street digerir no que diz respeito à política monetária. O índice VIX está sendo negociado próximo de 22 nesta manhã, enquanto o dollar index está próximo de 100,3. Os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos estão em torno de 4,37%, enquanto os de 2 anos estão em torno de 3,86%. Os setores de energia e de agrícolas estavam em alta nesta manhã.
Uma tarifa de oitenta por cento parece adequada, segundo o presidente Trump, mas ele deixará essa decisão a cargo do secretário do Tesouro, Scott Bessent. Está se formando uma enorme relação de confiança entre Bessent e Trump, já que ambos parecem ceder um ao outro, enquanto Bessent sempre dá a palavra final a Trump. Trump afirmou que considera uma tarifa de 80% sobre a China provavelmente apropriada, à medida que nos aproximamos da primeira rodada de negociações entre China e Estados Unidos amanhã, na Suíça. Atualmente, os EUA aplicam uma tarifa de 145% sobre a China, à qual a China respondeu com uma tarifa retaliatória de 125%. O presidente Xi Jinping é muito popular na China, onde controla a narrativa, após convencer seus cidadãos de que é o único líder mundial com coragem para enfrentar o “valentão” americano, que pratica “práticas comerciais desleais” há anos. Assim, Trump precisou lhe dar uma saída para dar início às conversas, permitindo que Xi dissesse que os Estados Unidos solicitaram as negociações. Ele então ofereceu reduzir a tarifa para 80%, dando à China margem para “responder”. Uma tarifa de 80% ainda é, na prática, um embargo, embora permita a entrada de alguns produtos. Mas isso faz parte do processo de negociação, sinalizando que as coisas estão caminhando na direção certa.
Foi essa mesma capacidade de negociar que viabilizou o primeiro acordo com o Reino Unido ontem. Os dois lados vinham negociando há meses, tentando evitar tarifas recíprocas. O primeiro-ministro Keir Starmer soube explorar o carinho de Trump pelo Reino Unido, país de nascimento de sua mãe. Ele evitou criticar Trump publicamente, como outros líderes mundiais fizeram, e focou em conseguir um acordo abrangente. Então Trump fez declarações no início desta semana, durante encontro com o primeiro-ministro canadense Mark Carney, indicando que reuniria sua equipe nas próximas duas semanas, definiria um valor e diria aos países que poderiam aceitá-lo se quisessem acesso ao consumidor americano — ou rejeitá-lo. O Reino Unido decidiu fechar um acordo menos abrangente antes disso, focado em áreas críticas para o país — automóveis e as indústrias de aço e alumínio. O acordo foi rapidamente fechado, e ambos os líderes saíram vitoriosos. Starmer obteve um acordo para suas indústrias mais importantes e poderá buscar mais no futuro, enquanto Trump ganhou o impulso que buscava para firmar outros acordos.
O presidente Trump deseja usar as negociações com uma infinidade de nações para conter ainda mais a China, que se tornou especialista em encontrar maneiras alternativas de fazer seus produtos chegarem ao consumidor americano, contornando várias restrições e tarifas dos EUA. Isso ficou evidente nos dados comerciais chineses divulgados hoje, referentes ao mês de abril, quando as tarifas recíprocas de Trump entraram em vigor. As exportações da China aumentaram 8,1% em abril, na comparação anual, surpreendendo os analistas que esperavam alta de 2%. No entanto, os dados mostraram que o aumento da demanda ocorreu principalmente por meio de transbordos para outros países com destino aos Estados Unidos, para burlar a tarifa de 145% de Trump. Esse processo geralmente ocorre por meio de países da ASEAN — um grupo conhecido por atuar como intermediário em transbordos. As exportações para países da ASEAN saltaram 22,5% em abril (a/a), enquanto os embarques diretos para os EUA caíram entre 30% e 40% no mês. Ainda assim, o superávit comercial da China diminuiu para US$ 96,2 bilhões em abril, ante US$ 102,6 bilhões em março. A economia chinesa se sustenta nesse superávit, que Trump tenta reduzir por meio das tarifas.
As importações chinesas de grãos totalizaram 3,03 milhões de toneladas em abril, um aumento de 64% no mês, mas cerca da metade das 6,03 milhões importadas no mesmo mês do ano passado. A China importou 8,63 milhões de toneladas de trigo, milho, sorgo e cevada nos primeiros quatro meses do ano, uma queda acentuada em relação às 25,87 milhões importadas no mesmo período do ano anterior. As importações totais de grãos da China em 2024/25 devem cair para 21,95 milhões de toneladas, à medida que o país busca maior autossuficiência, ante 48,11 milhões no ano anterior. As importações de soja em abril caíram para 6,08 milhões de toneladas, uma queda de quase 30% em relação às 8,57 milhões do ano passado, devido à lentidão no desembaraço aduaneiro e nos embarques do Brasil. Foi o menor volume de importações de soja para o mês de abril em uma década. No acumulado do ano, as importações de soja totalizam 23,19 milhões de toneladas, uma queda de 15% em relação às 27,15 milhões importadas no mesmo período do ano anterior. Atualmente, a soja está sendo importada da Argentina e do Brasil. A soja brasileira chega aos portos chineses com preço mais de 70 centavos de dólar por bushel abaixo do da soja embarcada no Golfo dos EUA, enquanto a soja argentina está mais de 1 dólar por bushel mais barata que a americana — e isso sem considerar as tarifas retaliatórias.
