Comentários de Abertura
Os futuros de ações sofreram uma pressão moderada esta manhã após a divulgação do relatório de empregos do setor privado da ADP para junho, enquanto o VIX voltou a subir, sendo negociado acima de 17. O dollar index está sendo negociado próximo de 96,9 nesta manhã, se recuperando da nova mínima de três anos registrada ontem. Os títulos de 10 anos do Tesouro caíram com os dados de empregos, mas voltaram a subir, sendo negociados perto de 4,30%, enquanto os títulos de 2 anos estão em torno de 3,78%. Os preços do petróleo bruto subiram 1% nesta manhã, enquanto o setor de grãos e oleaginosas está misto, com a soja em alta, enquanto milho e trigo apresentam perdas modestas.
O relatório de empregos da ADP mostrou que o setor privado perdeu 33 mil empregos em junho, em contraste com a expectativa média dos analistas de criação de 103 mil empregos. O número de maio também foi revisado para baixo, para 29 mil empregos criados, em relação aos 37 mil originalmente reportados. Isso levanta questionamentos sobre o relatório mensal de empregos do governo, previsto para amanhã. O relatório será divulgado um dia antes devido ao feriado do Dia da Independência na sexta-feira. A estimativa média do mercado é que o relatório de amanhã mostre a criação de 115 mil empregos em junho, abaixo dos 139 mil em maio, com a taxa de desemprego subindo para 4,3%. A correlação entre os relatórios da ADP e do governo não é muito forte, mas os números da ADP de hoje certamente aumentam as preocupações em relação ao relatório de amanhã. O relatório de hoje do setor privado mostrou que os serviços financeiros cortaram 14 mil empregos, enquanto serviços profissionais e empresariais perderam 56 mil, e os setores de educação e saúde perderam 52 mil empregos. Estes últimos têm sido responsáveis por grande parte do crescimento do emprego observado no último ano.
No entanto, o relatório de cortes de empregos da Challenger trouxe um aspecto diferente à questão. A lei exige que as empresas comuniquem possíveis demissões futuras. Essas demissões podem ou não ocorrer. Às vezes, as condições melhoram e as demissões são canceladas. Alguns cortes pretendidos são alcançados por meio de atrito natural, reduzindo o número real de demissões. Ainda assim, o relatório é visto como outro indicador da saúde do mercado de trabalho. O relatório de hoje mostrou que os empregadores notificaram possíveis demissões totalizando 47.999 em junho, abaixo das 93.816 em maio. Isso pode sugerir que alguma estabilidade está retornando ao mercado de trabalho, embora essa não seja a mensagem do relatório da ADP. Assim, os investidores estão atentos ao relatório de empregos do governo que será divulgado amanhã para obter uma visão mais clara.
O projeto de lei tributária do presidente Trump está novamente nas mãos da Câmara dos Representantes. A Câmara pode aprová-lo como foi emendado pelo Senado, alterá-lo novamente e enviá-lo de volta ao Senado, ou encaminhá-lo a um comitê de conferência para resolver as divergências. Membros da Câmara aparentemente não tinham confiança de que o Senado aprovaria o projeto rapidamente, pois muitos já haviam deixado Washington para o feriado do Dia da Independência. Eles estão correndo para retornar a tempo da votação de hoje, mas atrasos em voos devido às tempestades de terça-feira estão dificultando isso. Alguns republicanos na Câmara estão insatisfeitos com as mudanças feitas pelo Senado, o que os coloca diante de uma decisão difícil. A maioria está comprometida a não permitir que os cortes de impostos de 2017 expirem, mas correm o risco de ver o projeto fracassar no confronto com o Senado ou aceitar as alterações e enviá-lo ao presidente para sanção. Os republicanos da Câmara não podem perder mais de três votos. A liderança da Câmara parece determinada a tentar entregar o projeto à mesa do presidente Trump até o feriado de sexta-feira. Dizer isso e conseguir fazê-lo são coisas diferentes.
O projeto reacendeu o conflito entre o presidente Trump e Elon Musk, que voltou a fazer campanha criticando a falta de cortes de gastos no projeto como forma de resolver os problemas fiscais do país. Os republicanos que votarem a favor correm o risco de ver a vasta fortuna de Musk usada contra eles nas próximas eleições. Musk virou herói do Partido Democrata por sua oposição ao projeto, embora eles ainda estejam irritados com os cortes que ele defendeu quando esteve à frente do Departamento de Eficiência Governamental. Musk deixou o DOGE após se frustrar com a realidade do funcionamento do governo. Agora ameaça fazer campanha contra quem votar a favor de um projeto que, em sua visão, não corta gastos de maneira suficiente. No entanto, seu foco deveria ser o eleitor americano. A verdade é que o Congresso nunca será fiscalmente responsável enquanto os eleitores recompensarem os membros por serem irresponsáveis. Os congressistas só passarão a agir com responsabilidade quando forem recompensados pelos eleitores por tomarem decisões difíceis. Isso simplesmente não ocorre, porque o americano médio ainda quer o que deseja na hora que deseja, sem considerar os custos de longo prazo gerados pelo endividamento. É por isso que a maioria tem altos saldos no cartão de crédito. Eles não vão votar em alguém que corte programas dos quais se beneficiam, e esse é, no fim das contas, o verdadeiro problema.
Estamos observando alguns problemas de qualidade devido ao excesso de chuvas na colheita de trigo de inverno, mas os rendimentos são altos e há trigo bom suficiente para compensar o de menor qualidade. A área plantada com milho é ampla, e as condições das lavouras ainda apontam para rendimentos acima da média, sugerindo aumento dos estoques. As condições para a soja também são boas, mas a área plantada é baixa, deixando o mercado vulnerável caso um problema climático surja até agosto. As exportações são incertas, mas a demanda por biocombustíveis parece sólida.
