Os futuros de ações ficaram geralmente mistos a mais altos durante a noite. Eles foram relativamente pouco afetados pelos dados de vendas no varejo desta manhã e continuam flertando com níveis recordes. O VIX caiu novamente abaixo de 15, refletindo uma relativa calma em Wall Street, com os investidores aguardando um corte de juros esperado pelo Federal Reserve no próximo mês. O dollar index está sendo negociado próximo de 97,9 nesta manhã. Os títulos de 10 anos do Tesouro estão sendo negociados perto de 4,30%, consolidando-se na resistência psicológica próxima de 4,30%, enquanto os títulos de 2 anos estão sendo negociados perto de 3,73%. Os preços do petróleo bruto estão novamente sob pressão nesta manhã após uma breve recuperação na quinta-feira, à medida que o mercado precifica temores de aumento nos estoques nos próximos meses. O setor de grãos e oleaginosas foi negociado majoritariamente em alta durante a noite, com os preços do milho se mantendo acima das mínimas pós-relatório de terça-feira.
As vendas no varejo subiram 0,5% mês a mês em julho, em linha com as expectativas, mas ainda assim uma alta significativa. O número de junho foi revisado para um crescimento de 0,9% no mês, acima dos 0,6% originalmente reportados. As vendas no varejo excluindo veículos subiram 0,3% no mês em julho, novamente em linha com as expectativas dos analistas, e um aumento mais razoável. Mas, novamente, o número de junho foi revisado para um crescimento de 0,8% no mês, acima dos 0,5% originalmente reportados. As vendas no varejo excluindo veículos e combustíveis subiram apenas 0,2% no mês, enquanto o número de junho foi revisado 20 pontos-base para cima, para um crescimento de 0,8% no mês. Esses dados sugerem que uma grande parte do aumento nas vendas no varejo em julho esteve ligada à compra de veículos — talvez pessoas aproveitando ofertas tardias para comprar carros estrangeiros antes do impacto de tarifas mais altas. Uma interpretação mais positiva seria que os compradores de carros voltaram ao mercado em julho à medida que a confiança do consumidor começou a subir novamente. De qualquer forma, o número final para a maior parte da economia é um aumento de 0,2% mês a mês nas vendas no varejo, o que reflete uma economia que continua a crescer, embora em ritmo lento.
Os preços de importação subiram 0,4% no mês em julho devido às tarifas, acima dos -0,1% em junho e acima das expectativas dos analistas de crescimento de 0,1%. Ainda assim, os preços de importação estavam em -0,1% ano a ano, então os custos ainda estavam ligeiramente abaixo dos de julho do ano passado. Os preços de exportação subiram 0,1% no mês em julho, abaixo dos 0,5% em junho. Os preços de exportação subiram 2,2% no ano em julho, abaixo dos 2,8% em junho. Assim, não estamos realmente exportando inflação, mas estamos importando inflação de forma modesta, o que também apareceu nos dados do índice de preços ao produtor desta semana.
O índice de manufatura Empire State subiu para 11,9 em agosto, acima dos 5,5 em julho e melhor que os 0,5 esperados pelos analistas. Um número acima de zero reflete crescimento mês a mês para o setor manufatureiro de Nova York. Tanto os novos pedidos quanto os embarques aumentaram no estado de Nova York este mês, enquanto os prazos de entrega se alongaram significativamente. A disponibilidade de suprimentos piorou um pouco, à medida que os estoques diminuíram. O emprego subiu ligeiramente, enquanto a jornada média de trabalho permaneceu estável. Os aumentos nos preços dos insumos continuaram a ser observados em todo o setor, embora pouco tenham mudado em relação a julho. No entanto, o ritmo de aumento dos preços de venda desacelerou em agosto. Os planos de capital permanecem fracos em meio a alguma incerteza contínua na economia. As empresas indicaram que as condições continuam a melhorar, embora o índice de otimismo tenha diminuído um pouco em relação a julho.
Os números oficiais de vendas no varejo da China subiram 3,7% ano a ano em julho, abaixo das expectativas de 4,6% e abaixo do crescimento de 4,8% em junho. As vendas no varejo na China têm sido muito sólidas para os itens subsidiados pelo governo e fracas para outros setores. No entanto, os programas de estímulo tendem a se esgotar no meio do ano, e leva algum tempo para serem implementados na segunda metade do ano. O mercado de ações da China está antecipando esses fundos dos programas de estímulo da segunda metade, mas ainda não vimos o escopo e a implementação desse estímulo. A China enfrenta um desafio em sua economia centralmente controlada. Ela construiu uma capacidade de produção massiva para manter as pessoas empregadas, despejando o que produzia no mercado mundial a preços baixos. Mas o mundo está reagindo, impondo tarifas à China devido às suas práticas de dumping. Implementou uma iniciativa de “involução” para reduzir a supercapacidade, mas isso reduz o emprego, então agora precisa encontrar outras formas de empregar pessoas para evitar agitação social. A superprodução cria deflação, o que é negativo para a economia, mas o desemprego também é. De qualquer forma, os custos para o governo continuam a se acumular. Seu maior problema é o setor imobiliário, que continua perdendo valor. A China tentou algumas políticas pontuais para apoiar o setor imobiliário, mas os valores continuam a cair, afetando o sentimento do consumidor.
O milho para dezembro novamente se manteve acima da mínima de terça-feira de US$ 4,92 por bushel na quinta-feira, ganhando novo fôlego durante a noite. Os preços da soja e do trigo também se recuperaram durante a noite. O mercado de milho agora prestará muita atenção aos relatórios de campo à medida que o Pro Farmer Midwest Crop Tour cruza o Cinturão de Milho na próxima semana. Os traders estarão atentos a evidências de que a safra pode ser ainda maior do que a indicada pelo USDA na terça-feira. Isso pode ser difícil de alcançar nesses altos níveis de produtividade, especialmente com a maturação da safra acelerada pelas temperaturas quentes durante a noite.
