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By: Mike Castle, Market Intelligence - Fertilizer Analyst

7 de outubro. Os futuros das bolsas americanas apontam para uma abertura em queda, depois que o S&P 500 e o Nasdaq fecharam em máximas históricas. O mercado faz uma pausa após o forte avanço do início da semana. O VIX sobe 5% no dia, mas segue praticamente no meio do seu intervalo recente, sendo negociado perto dos 15,75 pontos. O dólar volta a subir depois do recuo de ontem e se aproxima da máxima em 18 meses, perto de 102,5 pontos no momento em que este texto é escrito. Os rendimentos dos Treasuries começam o dia em alta expressiva, sobretudo na ponta longa da curva. O título de 2 anos rende 4,816%, o de 10 anos 5,337% e o de 30 anos 5,715%. O petróleo abre o dia sem grandes movimentos. O WTI de primeiro vencimento sobe 0,3%, negociado perto de US$ 90,20, e o Brent de primeiro vencimento avança 0,9%, perto de US$ 101,50. As commodities agrícolas recuam levemente no início do dia e devolvem parte dos fortes ganhos de ontem.

A taxa média das hipotecas de 30 anos continua em forte alta e chegou a 7,49% na semana encerrada em 2 de outubro. Na semana anterior, estava em 7,30%. É o maior nível em quase três anos, desde novembro de 2023. O principal motor dessa alta são os rendimentos dos Treasuries de longo prazo, que estão nos maiores níveis em mais de 20 anos. O volume total de pedidos de hipoteca caiu mais 4,2% na comparação semanal. A queda foi menor que a de 6% da semana anterior, mas foi a quinta semana seguida de recuo, a sequência mais longa em dois anos. Boa parte dessa fraqueza vem da queda contínua nos pedidos de refinanciamento, o que não surpreende com os juros próximos das máximas anteriores. Esses pedidos recuaram mais 7,5% na semana e estão no menor nível desde a primeira semana de 2025. O dado que mais chama atenção, porém, é a fraqueza nos pedidos para compra de imóveis, que caíram mais 2,1% na semana e estão no menor nível desde fevereiro de 2025. Com isso, o índice composto do mercado de hipotecas da Mortgage Bankers Association caiu ao menor nível desde a primeira semana de 2025. O movimento mostra o peso da alta dos juros sobre a demanda por imóveis.

Os combates no Iêmen continuam intensos, e as forças do governo iemenita apoiado pela Arábia Saudita já conquistaram territórios importantes, com destaque para a Península de Murad, que avança sobre o Estreito de Bab al-Mandab. As planícies costeiras do Mar Vermelho permitem avanços rápidos por causa da geografia e da pouca cobertura natural. Por outro lado, são muito difíceis de defender, como mostraram os avanços rápidos dos houthis nas últimas semanas. A ofensiva não parece buscar apenas a retomada desse território costeiro. O alvo parece ser as áreas elevadas e as montanhas do oeste de Taiz, o que teria duas funções: proteger melhor as rotas marítimas que passam por Bab al-Mandab e aliviar a pressão sobre Taiz, cidade crucial do ponto de vista logístico. Nesta semana, os houthis têm respondido cada vez mais com ataques à infraestrutura civil. Hoje, o alvo foi o aeroporto internacional de Áden, principal ligação com o resto do mundo da parte do Iêmen que não está sob controle houthi. Nos últimos dias, o grupo já havia atacado vários aeroportos civis na Arábia Saudita.

Esses ataques contra alvos civis parecem estar virando o jogo diplomático contra os houthis. Vários países da região condenaram os ataques e reconheceram formalmente o governo oficial do Iêmen, apoiado pelos sauditas. Pode parecer pouco, mas mostra o isolamento crescente do Irã, historicamente o principal apoiador dos houthis. Cada vez mais países do Oriente Médio e do Norte da África deixam de manter uma posição claramente neutra. Na minha visão, uma das conclusões mais importantes dos combates no Iêmen, em um panorama mais amplo, é a melhora nas relações entre a Arábia Saudita e os Emirados Árabes Unidos. Os dois países estiveram em lados opostos na guerra do Iêmen e em outros conflitos, mas agora têm um interesse comum em se unir contra os houthis. As relações no Oriente Médio são notoriamente complexas, instáveis e mudam o tempo todo. Ainda assim, neste momento, o Irã parece estar perdendo influência, à medida que a região se volta diplomaticamente contra o país e seus aliados houthis.

Os ataques mútuos contra embarcações no Mar Negro continuam. No início da semana, a Rússia atacou cargas na costa da Romênia e da Bulgária. Em seguida, a Ucrânia atingiu um petroleiro russo na costa de Sochi, o que provocou um grande incêndio cujas imagens se espalharam rapidamente pelas redes sociais. Segundo o Ministério dos Transportes da Rússia, os 23 tripulantes foram resgatados sem ferimentos graves. O episódio mantém em evidência o fechamento, na prática, do Mar Negro ao trânsito de commodities, com grandes implicações para grãos e oleaginosas e também para o setor de energia. A Turquia tem liderado os esforços por algum acordo que retome o fluxo de commodities da região, nos moldes da Iniciativa de Grãos do Mar Negro, que o país ajudou a criar no início da guerra. Até agora, porém, há pouquíssimos sinais de avanço real nas negociações. Além dos ataques no mar, a Rússia fez um bombardeio intenso durante a madrugada em várias partes da Ucrânia. Os alvos foram de infraestrutura elétrica a prédios residenciais, e há relatos de pelo menos 15 mortos. A escalada desta semana aumenta as dúvidas sobre um possível avanço nas negociações e mantém esses riscos no radar.

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Mike Castle
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7 de outubro. Os futuros das bolsas americanas apontam para uma abertura em queda, depois que o S&P 500 e o Nasdaq fecharam em máximas históricas. O mercado faz uma pausa após o forte avanço do início da semana. O VIX sobe 5% no dia, mas segue praticamente no meio do seu intervalo recente, sendo negociado perto dos 15,75 pontos. O dólar volta a subir depois do recuo de ontem e se aproxima da máxima em 18 meses, perto de 102,5 pontos no momento em que este texto é escrito. Os rendimentos dos Treasuries começam o dia em alta expressiva, sobretudo na ponta longa da curva. O título de 2 anos rende 4,816%, o de 10 anos 5,337% e o de 30 anos 5,715%. O petróleo abre o dia sem grandes movimentos. O WTI de primeiro vencimento sobe 0,3%, negociado perto de US$ 90,20, e o Brent de primeiro vencimento avança 0,9%, perto de US$ 101,50. As commodities agrícolas recuam levemente no início do dia e devolvem parte dos fortes ganhos de ontem.

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