Déficit de créditos de biocombustíveis sustenta demanda por óleo de soja nos EUA
O diesel de biomassa gerou cerca de 5,3 bilhões de RINs, o equivalente a apenas 59% da meta de 2026 estabelecida pelo Padrão de Combustíveis Renováveis (RFS) dos Estados Unidos. A diferença entre a geração de RINs e a meta do RFS é um importante fator de sustentação para a demanda de óleo de soja destinado à produção de biocombustíveis, já que eliminar essa lacuna exigiria uma geração de créditos em um ritmo nunca registrado anteriormente. Os estoques de óleo de soja dos EUA já haviam recuado para o menor nível em 21 meses, diante da forte demanda doméstica, o que torna relevante, para compradores e esmagadores, o volume de matéria-prima que o setor de biocombustíveis ainda precisará absorver. Agora, as decisões da Agência de Proteção Ambiental dos Estados Unidos (EPA) determinarão quando essa demanda efetivamente chegará ao mercado.
Isabela Garcia, analista de Inteligência de Mercado da StoneX Brasil, produz análises de inteligência de mercado de commodities e estudos de preços para clientes comerciais do setor agrícola na América do Sul. Seu trabalho abrange os mercados de grãos, oleaginosas e segmentos relacionados, nos quais a demanda de óleo de soja pelo setor de biocombustíveis influencia diretamente as decisões de precificação e gerenciamento de risco.
Destaques
A geração de RINs de diesel de biomassa está em cerca de 59% da meta de 2026 do Padrão de Combustíveis Renováveis.
As isenções concedidas pela Agência de Proteção Ambiental dos Estados Unidos, equivalentes a 1,6 bilhão de RINs para 2025, pressionam tanto os RINs quanto o óleo de soja.
A realocação dos volumes isentos ainda não foi definida, deixando incerto o momento em que a demanda adicional por óleo de soja chegará ao mercado.
Créditos do Padrão de Combustíveis Renováveis conectam produção de biocombustíveis dos EUA à demanda por óleo de soja
A geração de RINs no âmbito do Padrão de Combustíveis Renováveis dos Estados Unidos funciona como um indicador em tempo real da demanda por óleo de soja para biocombustíveis, já que as refinarias precisam deter esses créditos para comprovar o cumprimento de suas obrigações de mistura.
“De acordo com o Padrão de Combustíveis Renováveis, cada galão de biodiesel ou diesel renovável produzido gera um crédito chamado RIN, ou número de identificação renovável”, explica Isabela.
A analista descreve a geração de RINs como “um bom indicador da demanda por biocombustíveis e, indiretamente, por óleo de soja”. Com isso, o ritmo de geração desses créditos é um dos sinais mais claros de quanto óleo de soja o setor de biocombustíveis dos Estados Unidos está absorvendo.
Lacuna na geração de RINs mantém firme a demanda por óleo de soja nos EUA
O diesel de biomassa, enquadrado na categoria D4 de RINs, gerou cerca de 5,3 bilhões de créditos, apenas 59% da meta de 2026 estabelecida pelo Padrão de Combustíveis Renováveis. Para cumprir a obrigação, a geração de RINs nos últimos meses do ano precisaria avançar em um ritmo nunca registrado anteriormente.
Para o óleo de soja, essa lacuna representa um volume significativo de demanda por matéria-prima para biocombustíveis que ainda precisaria ser atendido antes do encerramento do ano de conformidade. Segundo Isabela, “a lacuna ainda é grande e representa um fator de sustentação para a demanda por matéria-prima”.
Isenções da EPA para pequenas refinarias trazem incerteza sobre o momento da demanda por óleo de soja
A Agência de Proteção Ambiental dos Estados Unidos concedeu isenções a pequenas refinarias equivalentes a cerca de 1,6 bilhão de RINs para 2025, quase o dobro do inicialmente esperado, exercendo pressão tanto sobre os RINs quanto sobre o óleo de soja.
Desde então, a agência propôs formalmente realocar os volumes isentos ao longo dos próximos anos, mas a distribuição ainda não foi definida.
“Não sabemos se esse volume será realocado para 2026”, afirma Isabela, “ou dividido entre este ano e o próximo”.
Até que essa questão seja definida, permanece incerto o tamanho do impulso de curto prazo sobre a demanda de óleo de soja para biocombustíveis, embora Isabela destaque “um aumento da demanda por óleo de soja nos Estados Unidos ligado ao setor de biocombustíveis”.
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--- Texto: Frédéric Guétin, produtor de mídia da StoneX
--- Especialista: Isabela Garcia, analista de Inteligência de Mercado da StoneX Brasil
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