Diário de Petróleo

Refino na China recua em julho De acordo com dados oficiais, a taxa de processamento de petróleo na China avançou 8,9% no último mês frente jul/24, para 14,9 mbpd, refletindo a melhora das margens das refinarias frente o ano anterior e retomada da operação de unidades após períodos de manutenção. Vale destacar que o comparativo mensal apresentou uma queda de 2%, mas também que junho apresentou o melhor resultado da série desde setembro/24, o que eleva a base de comparação. Ademais, no acumulado dos primeiros sete meses, o indicador apresentou alta de 3,1% frente 2024, com uma média de 14,68 mbpd.

Para os próximos meses, todavia, não é esperado uma manutenção desse crescimento. Além de uma nova rodada de manutenções programadas em algumas refinarias estatais, tem-se também perspectivas de uma desaceleração do crescimento econômico do país no segundo semestre (com PIB registrando alta menor que 5% no terceiro e quarto trimestre). Também destaca a alta base de comparação com 2024, destoando do primeiro semestre, o que pode levar uma desaceleração do indicador de refino. 

Expectativas para o Fed A última sessão também refletiu as expectativas de que o Fed realizará cortes de juros na taxa básica americana, mas sinais mistos com a divulgação do PPI em julho indicam uma redução mais branda na próxima reunião, em setembro. Conforme abordado no último Fechamento de Câmbio, o Índice de Preços ao Produtos (PPI) americano registrou alta de 0,9% no comparativo com junho, bastante acima da expectativa do mercado (+0,2%). Com isso, o acumulado em 12 meses se elevou para 3,3% a.a, representando uma aceleração da inflação para os produtores – que pode ser repassado para o consumidor final.

No início da semana o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) americano veio em linha com as expectativas do mercado, o que alimentou a perspectiva de cortes mais acelerados de juros nas próximas reuniões do Fed. Todavia, o PPI, assim como outros indicadores econômicos, expõe que os impactos das tarifas podem promover uma desaceleração da economia alinhada com uma maior inflação, com esses efeitos sendo observados com mais atraso que esperado.

Alguns analistas do mercado americano apontam que o CPI tem sido “poupado” dos impactos principais das tarifas até o momento, conforme a formação de estoques no período anterior à implementação das taxas e absorção desses custos nas margens das empresas estariam limitando o aumento dos preços para o consumidor final. A depender dessas novas atualizações dos indicadores americanos, é possível que o Fed recalcule o ritmo de flexibilização monetária ao longo do segundo semestre.