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Diário Sucroenergético

By: StoneX Intelligence Brazil, StoneX Intelligence Brazil

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Aposentadoria de CBIOs alcança 95,8% da meta do RenovaBio
 
Marina Malzoni
marina.malzoni@stonex.com
Rafaela Souza
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Nuria Brito
nuria.brito@stonex.com
24,1 milhões de Créditos foram aposentados no acumulado de 2021 ATÉ A ÚLTIMA TERÇA-FEIRA (28)
De acordo com dados da UNICA, as vendas domésticas de hidratado pelas usinas do Centro-Sul totalizaram 16,3 milhões de m³ no acumulado de 2021 até a 1ª quinzena de dezembro, apresentando recuo anual de 11,1%. Em contrapartida, a comercialização de anidro foi de 9,6 milhões de m³ (+14,4%). A menor procura por álcool combustível foi resultado da firme quebra da safra 2021/22 (abr-mar), bem como da conjunção entre dólar em alta e petróleo valorizado no mercado internacional.
Diante das adversidades climáticas enfrentadas no cinturão canavieiro, nossa expectativa é de que a safra corrente encerre com uma produção de hidratado de 16,9 milhões de m³ (-18,8% no comparativo anual), ao passo que a destilação de anidro é projetada em 11,0 milhões de m³ (+13,3%) – volumes que já consideram a produção de 3,5 milhões de m³ de etanol de milho no Centro-Sul. 
No caso do biodiesel, a revisão das normas de mistura também recebeu as atenções. No último mês, o governo brasileiro decidiu manter em 10% o volume do biocombustível a ser misturado no diesel ao longo de 2022. Anteriormente, a proposta era de alcançar 14% de mistura a partir de março do ano que vem. 
Apesar da maior procura pela gasolina nos postos brasileiros e entraves no mercado de biodiesel, 2021 foi marcado por novo superávit de Créditos de Descarbonização sob o âmbito do programa RenovaBio. Desde o início do ano até a última terça-feira (28), cerca de 31,1 milhões de Créditos haviam sido colocados em circulação, representando 123,4% da meta estipulada para as distribuidoras pela ANP, de 25,22 milhões de CBIOs. 
Considerando o excedente de 2020, próximo de 4,0 milhões de CBIOs, o volume disponível no mercado já ultrapassa 35,1 milhões. Diante da ampla oferta, o número de Créditos aposentados ou em mãos das distribuidoras já supera a meta estipulada para o ano corrente, na ordem de 4,5 milhões de Créditos – evidenciando que estas empresas não devem encontrar dificuldades para o cumprimento dos seus objetivos anuais em 2021. 
De fato, até a última terça-feira (28), cerca de 24,1 milhões de CBIOs já haviam sido aposentados – isto é, 95,8% da meta de 2021. A B3, no entanto, não diferencia qual proporção deste volume corresponde pelo abatimento de partes não obrigadas do programa – contabilização que será feita no ano que vem, e que será descontada das obrigações das distribuidoras de 2022, que por hora é de 35,98 milhões de CBIOs. 
Acompanhando o balanço mais confortável de Créditos, as cotações dos CBIOs operaram em patamares mais baixos ao longo de 2021, com a média ponderada do ano corrente sendo de R$ 35,63/CBIO. Nas últimas semanas, contudo, os preços se apreciaram, já que algumas distribuidoras aproveitaram as cotações atrativas para antecipar a compra de Créditos a serem aposentados em 2022. 
Preço médio ponderado do cbio (r$/cbio)
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 Fonte: B3. Elaboração: StoneX. 

Com base nesses pontos, é evidente que 2022 iniciará com um excedente de CBIOs no mercado, o que deve favorecer o alcance da meta proposta para o ano seguinte. Em um horizonte de longo prazo, contudo, as metas devem se mostrar agressivas, quando analisamos as tendências para a capacidade de produção de biocombustíveis no mercado brasileiro (análise completa aqui). 

Tal conjuntura evidencia a necessidade de investimentos no setor, bem como para o avanço da certificação das unidades produtoras nos próximos anos, inclusive a partir de outros produtos, com destaque para o biometano. 
Direcionando as atenções para o mercado de açúcar, o contrato contínuo do #11 encerrou as negociações da ICE/NY cotado a US¢ 19,10/lb nesta quarta-feira (29), apresentando valorização diária de 0,7%. 
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Tabela de indicadores
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11 de agosto – Foi, em geral, uma noite tranquila para os mercados até o início desta manhã, quando surgiu uma manchete de que o Irã e Omã estavam perto de chegar a um acordo. Os futuros das bolsas subiram, enquanto o índice do dólar acompanhou os rendimentos dos Treasuries em baixa, juntamente com uma venda ativa nas commodities de energia e de alimentos. A manchete teve impacto limitado, no entanto, em um mundo que se tornou cético em relação às promessas de paz. Os futuros das bolsas permanecem estáveis a mais firmes neste momento, enquanto o VIX é negociado perto de 16 – logo acima das mínimas de 2026. O dólar index está sendo negociado perto de 99,8 nesta manhã, após se recuperar de sua venda no início da manhã ao longo da hora seguinte de negociação. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos estão sendo negociados perto de 4,69%, enquanto os rendimentos dos Treasuries de 2 anos são negociados perto de 4,22%. O petróleo WTI está sendo negociado perto de US$ 82 por barril neste momento, enquanto o Brent é negociado perto de US$ 88. Os mercados de grãos e oleaginosas estão majoritariamente mais fracos, após não conseguirem se recuperar da venda inicial desta manhã, que começou no mercado de petróleo bruto.

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10 de agosto – Os mercados globais de commodities e a economia permanecem em risco em meio a duas guerras nesta manhã. As tensões continuam a escalar tanto no Oriente Médio quanto no Mar Negro – ameaçando arrastar outros países para os conflitos. As ações estão em leve queda nesta manhã à medida que iniciamos uma semana de negociações na qual veremos dados-chave de inflação e vendas no varejo após um relatório de empregos fraco na última sexta-feira. Ainda assim, as ações continuam a ser negociadas logo abaixo dos níveis recordes, com o VIX sendo negociado perto das mínimas de 2026, logo acima de 15. O dollar index está sendo negociado perto de 99,7. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos estão sendo negociados perto de 4,68%, enquanto os rendimentos dos Treasuries de 2 anos estão perto de 4,23%. Os mercados de energia e de alimentos estão mais firmes hoje em meio aos riscos elevados. O petróleo WTI está sendo negociado perto de US$ 80, enquanto o Brent é negociado perto de US$ 85 por barril. Ganhos de dois dígitos nos mercados de trigo de inverno lideram a alta dos preços de grãos e oleaginosas.

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7 de agosto – A economia dos EUA inesperadamente perdeu 23 mil vagas em julho, dramaticamente abaixo das expectativas do mercado de um aumento de 80 mil e marcando a pior leitura de Non-Farm Payrolls desde fevereiro. Além disso, maio e junho foram ambos revisados fortemente para baixo, com as revisões combinadas mostrando 103 mil vagas a menos do que o previamente reportado. Fora o setor de saúde, que adicionou 22 mil vagas em julho, as perdas foram bastante disseminadas. As folhas de pagamento do governo registraram a maior queda, cortando 53 mil vagas em julho, a maior observada desde outubro de 2025, enquanto junho foi revisado para baixo, passando a mostrar uma perda de 10 mil vagas também. O setor privado ao menos registrou crescimento, adicionando 30 mil vagas em julho, agora igualando o mês anterior após este ser revisado para baixo, ante os 49 mil inicialmente reportados, e ficando substancialmente aquém das previsões de 78 mil vagas adicionadas. Trata-se de uma reversão acentuada de curso em relação aos dados de emprego dos EUA amplamente melhores do que o esperado observados no início desta semana.

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