Diário Sucroenergético

Possível retorno da Índia ao mercado importador adiciona combustível ao rally do açúcar

O mercado de açúcar registrou forte valorização nesta terça-feira (18), impulsionado principalmente pelos rumores cada vez mais consistentes de que a Índia poderá abrir espaço para importações de açúcar nos próximos meses. Ao fim do pregão, a primeira tela do açúcar bruto (NY #11) foi precificada em US¢ 17,47/lb (+3,56%), após atingir intradiariamente os maiores níveis dos últimos 14 meses. Enquanto isso, o açúcar branco (LDN #5) encerrou a US$ 539,50/t (+3,15%), negociando nos patamares mais elevados desde o início de 2024.

Embora ainda não exista uma decisão oficial, o mercado passou a tratar como cada vez mais provável a adoção de medidas voltadas ao abastecimento interno indiano, incluindo importações limitadas isentas de tarifa. Caso se confirme, as compras podem se aproximar de 1 milhão de toneladas, adicionando uma nova fonte relevante de demanda ao mercado internacional justamente em um momento em que as estimativas de déficit global vêm sendo revisadas para cima. Nossas estimativas indicam que a posição líquida dos fundos avançou entre 50 mil e 60 mil lotes, passando para um intervalo estimado entre 75 mil e 85 mil contratos comprados. 

Intraday do açúcar NY #11, tela de outubro SBV26 (US¢/lb)

Panorama

Na Índia, cresceram as discussões sobre medidas para conter a escalada dos preços domésticos do açúcar, incluindo importações isentas de tarifas, restrições mais rígidas aos estoques privados e eventual revisão da destinação de cana para a produção de etanol. Embora as medidas ainda estejam em avaliação, o aumento da probabilidade de importações já vem alterando a percepção do mercado. O tema ganhou força diante da contínua valorização dos preços domésticos, o que aumentou a pressão sobre o governo para adoção de medidas de abastecimento. Nesse contexto, parte dos participantes passou a enxergar as importações como uma alternativa economicamente viável para recompor a oferta interna e conter novas altas de preços. Caso o país efetivamente volte ao mercado internacional após quase uma década sem compras relevantes, a demanda adicional poderá intensificar a competição por açúcar disponível em um cenário já marcado por preocupações com a oferta global.

• O que esperar:

• O mercado seguirá atento principalmente à decisão do governo indiano sobre uma eventual abertura para importações de açúcar. A confirmação dessa medida poderá adicionar uma nova fonte relevante de demanda ao comércio internacional e servir como mais um catalisador para um mercado que já vinha sendo sustentado por preocupações climáticas e revisões altistas dos déficits globais. Ao mesmo tempo, os agentes continuarão monitorando a evolução da produção no Centro-Sul brasileiro e os desdobramentos climáticos associados ao El Niño, fatores que permanecem centrais para a formação de preços nos próximos meses.