Grãos | Chamada de Abertura

Mercado Externo: Paz ainda distante? 

Os principais índices acionários norte-americanos avançam nesta manhã, à medida que os dados privados de emprego da ADP apresentaram resultados bem abaixo do esperado para o mercado de trabalho. Segundo a agência, o saldo de criação de empregos foi negativo em 32 mil em novembro, ante a previsão de mais 5 mil empregos criados. Com isso, aumenta a probabilidade de um novo corte de juros pelo Fed na próxima semana, ainda que a postura de Powell tenha sido conservadora desde a última decisão. Além disso, Trump cancelou as reuniões com os finalistas para o cargo de novo presidente do Fed, o que indica que Kevin Hassett, de postura expansionista, deve ser o escolhido para substituir Powell a partir de maio do ano que vem. A informação é estimulante para o mercado e para a esfera financeira como um todo.

O encontro entre os representantes norte-americanos, Steve Witkoff e Jared Kushner, e Vladimir Putin não resultou em definições ou avanços mais concretos, tampouco em um compromisso de paz entre os países envolvidos na Guerra da Ucrânia. Entretanto, as conversas foram produtivas e, aparentemente, Putin aceitou algumas condições do plano, ainda que pouco tenha sido divulgado à mídia.

O principal impasse das negociações, como esperado, foi a questão territorial. A Rússia reivindica a região de Donbas, no leste da Ucrânia, que abrange Donetsk e Luhansk. A impressão é de que ainda há um caminho longo para que as nações entrem em consenso sobre esse aspecto. Os ucranianos temem negociações “por fora” entre EUA e Rússia, e essa preocupação reflete também a divergência entre os envolvidos neste momento, apesar dos avanços nas narrativas de paz.

Um possível encontro entre Trump e Putin ainda parece distante, pelo menos mais distante do que um novo encontro entre Trump e Zelenskiy, que deve acontecer em breve. O presidente norte-americano afirmou que a situação atual é confusa e desordenada, e essa declaração contribui para a percepção de que, apesar dos avanços, a paz talvez não esteja tão próxima quanto os mercados imaginavam.

Há sinais de excesso de demanda por chips de memória, utilizados em celulares, data centers e outros dispositivos tecnológicos. O gargalo no fornecimento desse produto começou a se intensificar com a enorme demanda advinda do segmento de inteligência artificial, que inclui pedidos praticamente ilimitados de gigantes como Microsoft, Google, Amazon e Meta. O desequilíbrio entre oferta e demanda nesse mercado tende a gerar inflação no segmento tecnológico, o que pode impactar o preço de celulares, sobretudo. Em termos de consumo populacional, portanto, as expectativas são negativas, e deve haver um esforço da indústria tecnológica para suprir toda essa cadeia de valor e atender às tendências de consumo crescentes.

Na Ásia, os mercados encerraram as operações sem direção única. O destaque vai para o Nikkei, do Japão, que apresentou ganhos de 1,14%, impulsionados principalmente pelo segmento de tecnologia, nesta quarta-feira. Na Europa, as bolsas operam majoritariamente em alta após a divulgação do Índice de Gerentes de Compras (PMI), que superou as expectativas do mercado e evidenciou a força da atividade econômica da zona do euro no mês de novembro.

Soja estável

A soja permaneceu estável nesta sessão após a informação de que a China encomendou novas cargas de soja dos Estados Unidos. Ao que tudo indica, são de seis a sete carregamentos, o que deve corresponder a aproximadamente 400 mil toneladas de soja. As embarcações devem ocorrer na metade deste mês.

Ainda que as quantidades importadas tenham seu valor, são insuficientes para fomentar maior otimismo dos agentes de mercado sobre a soja, devido ao ceticismo quanto ao cumprimento dos volumes acordados na Fase 2, de 12 milhões de toneladas até o final deste ano/início do ano que vem. O país asiático ainda não soma sequer três milhões de toneladas de soja americana compradas, o que revela um ritmo bastante lento das operações em relação àquilo que havia sido acordado.

A China recentemente também anunciou a redução do rebanho de porcas, dado o excesso de oferta e o baixo consumo em relação à ampla produção no país. Dessa maneira, o consumo de ração deve diminuir, o que deve reduzir também a demanda por farelo de soja e, consequentemente, por soja. Isso pode ser um fator baixista para os futuros na CBOT a médio e longo prazo.

Milho em baixa

O milho devolveu alguns ganhos desta terça-feira no pregão noturno, após os preços escalarem mediante o suporte advindo das exportações norte-americanas bastante aquecidas, apesar do atraso dos dados, e da demanda associada à produção de etanol, que vem crescendo significativamente tanto nos EUA quanto no Brasil.

A Energy Information Administration reportará ainda hoje a produção semanal de etanol nos EUA referente à última semana, encerrada no dia 28 de novembro. A última atualização, referente à semana encerrada no dia 21 de novembro, apresentou resultados positivos aos produtores de milho, uma vez que houve um aumento de 2% na produção de etanol no período.

Ontem ocorreu um ataque de drones a um navio russo que navegava próximo à costa turca e que carregava óleo de girassol. A Rússia suspeita que os ucranianos estejam envolvidos, embora estes tenham negado prontamente qualquer envolvimento no caso. É mais uma situação que injeta tensão na relação entre os países do Mar Negro. Putin ameaça bloquear o acesso da Ucrânia ao mar caso operações como essa voltem a se repetir e a Ucrânia seja considerada responsável pelos ataques. Consequências nesse sentido tendem a ser altistas para o milho, uma vez que a Ucrânia é uma grande exportadora de grãos, sobretudo milho e trigo.

Trigo em baixa

O trigo, assim como o milho, pode ser afetado pelos ataques ao navio russo, considerando os possíveis desencadeamentos dessa operação.

Ainda assim, o grão apresentou perdas em Chicago nesta sessão, que refletem os estímulos predominantemente baixistas associados à ótica da oferta.