Grãos | Chamada de Abertura

Mercado Externo: Agentes aguardam a decisão do Fed

Os principais índices acionários norte‑americanos abrem em alta nesta quarta‑feira, enquanto os agentes aguardam a decisão de juros do Fed, às 16h (horário de Brasília).

O Fed deve manter as taxas inalteradas na reunião de hoje, a fim de observar o comportamento dos principais indicadores macroeconômicos domésticos após o último ciclo de cortes. A inflação está relativamente controlada, embora ainda acima da meta — o que segue como preocupação para os norte‑americanos. Os dados recentes do mercado de trabalho são modestos. Ainda assim, o Fed deve considerar plausível acompanhar a evolução desses indicadores antes de realizar novos ajustes na política monetária.

Inflação EUA | Variação (%) em relação ao mesmo mês no ano anterior

Fonte: BEA | Elaboração: StoneX

Resumidamente, o momento da economia dos EUA é moderado. As declarações de Jerome Powell após a divulgação da decisão, ao final da sessão, serão bastante relevantes, pois poderão sinalizar a tendência para os juros e, consequentemente, traçar um novo horizonte para os agentes.

O quadro político norte‑americano permanece instável, dado o elevado nível de polarização na população, as divergências no Congresso e as ações do presidente Donald Trump — especialmente quanto às tarifas e a uma postura geopolítica mais assertiva.

O Índice DXY atingiu ontem os menores patamares desde 2022, refletindo a política de dólar fraco defendida por Trump. O próprio presidente afirmou estar satisfeito com os níveis atuais da moeda, por considerar que favorecem as negociações comerciais dos EUA — citando Japão e China como exemplos de países que historicamente utilizam políticas de desvalorização cambial. Trata‑se de mais uma jogada política para fortalecer a produção norte‑americana, tanto no setor agrícola quanto industrial.

Essencialmente, Trump busca reforçar sua aprovação junto ao setor produtivo — parcela relevante de sua base eleitoral. A compensação, em termos de popularidade, tende a vir pela percepção do consumidor: a inflação sobre produtos estrangeiros pode aumentar, à medida que a dinâmica cambial doméstica se torne mais altista.

Índice DXY | Evolução desde o início do governo Trump (jan/25)

Fonte: ICE | Elaboração: StoneX

A recente depreciação do iene também contribuiu para pressionar o dólar e sustentar moedas de países emergentes. Nas próximas sessões, o Banco do Japão pode intervir — por meio da compra de moeda local (iene) e venda de dólares — para conter a depreciação. Houve sinalização de que essa atuação poderia ocorrer, o que acabou por reverter a tendência baixista nos mercados locais. Caso a intervenção se confirme, os Estados Unidos podem contribuir com compras de ienes, a fim de limitar ganhos de competitividade do Japão.

As bolsas asiáticas encerraram o pregão em alta; o Nikkei avançou 0,54%. Na Europa, os mercados operam em baixa, refletindo perdas concentradas no segmento de luxo.

No Brasil, o Banco Central também anuncia hoje sua decisão de política monetária, e a expectativa é de manutenção da taxa em 15% a.a. As declarações de Gabriel Galípolo após o anúncio serão muito aguardadas, dado que o país se aproxima de um novo ciclo de redução de juros — com possível início em março.

 

Soja em alta

A soja encerrou a sessão em alta, à medida que o mercado continua a absorver os estímulos altistas das exportações, e das compras chinesas.

A tendência é de que, no entanto, as comercializações americanas junto à China diminuam nos próximos momentos – uma vez que o acordo comercial, que resultou na compra das 12 milhões de toneladas de soja americana, foi mais uma relação de troca no sentido político do que, propriamente, uma verdadeira mudança/reversão estrutural das exportações norte-americanas. Além do mais, o país asiático deve optar pelo Brasil – que está em estágio inicial de colheita e tem os preços mais acessíveis – nas próximas compras. A China já sinalizou a compra de 25 carregamentos de soja brasileira, que devem chegar à Ásia entre março e abril.

A seca na Argentina continua, o que segue entregando algum sustento aos futuros em Chicago.

Milho em alta

O milho também apresentou alta na sessão, após o discurso de Trump em Iowa.

O presidente norte-americano reascendeu as esperanças dos produtores nacionais ao prometer uma rápida resolução para a liberação do uso de E15 sem restrições sazonais. Trump disse que está trabalhando para que a determinação saia o mais rápido o possível, de modo a satisfazer os agricultores.

Ainda que, possivelmente, a liberação do E15 não traga efeitos imediatos à balança do milho (via etanol), o mercado absorveu estímulos altistas da declaração. Contudo, esta pauta pode não sustentar uma tendência mais longeva de alta dos preços ainda assim, e este comportamento dos futuros deve vir mais a longo prazo, com a reorganização dos padrões de produção e demanda do biocombustível, e, sobretudo, a redução dos hectares produtivos nas lavouras para o próximo plantio.

Trigo em alta

O trigo acompanhou o complexo e obteve alta na sessão – a maior dentre os grãos, inclusive.

Sem grandes atualizações sob a ótica dos fundamentos, é deduzível que parte desta recente dinâmica altista de curto-prazo esteja associada à esfera técnica. Ainda assim, algumas preocupações climáticas nas safras da Rússia e dos Estados Unidos seguem contribuindo para os ganhos dos futuros em Chicago, mesmo que a cobertura de neve tenha aumentado no território americano neste início de semana.

O dólar fraco – como comentado anteriormente – tende a beneficiar as exportações americanas, que vêm sendo uma das principais fontes de sustento dos preços nos últimos meses. 

 

Outros Mercados:

O dia é de alta para os metais, que seguem se beneficiando de uma dinâmica baixista do dólar, que hoje opera lateralizado. O ouro contempla ganhos de 3,5%, retomando as máximas históricas – tal como a prata, que opera em alta de 7,2%. O petróleo Brent estende os ganhos, à medida que o retorno das tensões no Oriente Médio sustenta os preços. O algodão segue em recuperação técnica, após o mercado adentrar à dinâmica de knife catching e atingir as mínimas anuais.