Alta do açúcar direciona o Brasil para uma economia mais voltada ao etanol
Em julho de 2026, o mercado de etanol brasileiro está sendo moldado por uma mudança acentuada na economia de produção, e não apenas pela demanda por combustível. A queda nos preços internacionais do açúcar levou as usinas a direcionarem mais cana-de-açúcar para a produção de etanol, resultando em um dos maiores incrementos de produção da história do país. Ao mesmo tempo, os preços mais baixos do etanol estão tornando o biocombustível cada vez mais competitivo em relação à gasolina, sustentando o consumo mesmo com a continuidade do aumento da oferta. O resultado é um mercado em que as decisões produtivas, e não os padrões sazonais de demanda, estão se tornando o principal motor dos preços.
Leticia Corrêa, analista de Inteligência de Mercado da StoneX Brasil, acompanha os mercados de açúcar e etanol ao longo do ciclo de produção brasileiro e das mudanças na economia dos combustíveis. Sua análise combina fundamentos agrícolas, políticas de biocombustíveis e dinâmicas de preços para explicar como as mudanças na economia das usinas estão redefinindo o mercado brasileiro de etanol durante a safra 2026/27.
Destaques
A queda nos preços globais do açúcar elevou a participação do etanol no mix brasileiro de 49% para cerca de 58%.
O fornecimento recorde de etanol deve aumentar a produção em aproximadamente 12% na safra 2026/27.
Crescente demanda por combustíveis e possíveis mudanças regulatórias sustentam o consumo, mas dificilmente compensarão totalmente o aumento recorde da oferta.
Economia do açúcar no Brasil impulsiona maior produção de etanol
O mercado de etanol do Brasil está sendo cada vez mais impulsionado por preços relativos das commodities, em vez de ciclos tradicionais de colheita. Leticia explica que “a safra 2026/27 começou com as usinas favorecendo o etanol em detrimento do açúcar” devido “ao menor preço do açúcar no mercado internacional”. Como resultado, as usinas aumentaram significativamente a proporção de cana-de-açúcar destinada à produção de etanol, promovendo uma expansão substancial da oferta. Essa resposta produtiva demonstra a rapidez com que a indústria integrada de açúcar e etanol do Brasil pode ajustar a produção quando mudam os incentivos de mercado, reforçando a flexibilidade do país como maior produtor mundial de açúcar e fornecedor líder de biocombustíveis.
Oferta recorde de etanol limita recuperação de preços
A produção recorde de etanol no Brasil deve manter a pressão sobre os preços, apesar do aumento do consumo. A analista observa que a produção de etanol deve crescer cerca de 12% nesta safra, acrescentando que “os preços caíram bastante, cerca de 23% desde abril”, refletindo “o choque significativo de oferta”. Maior competitividade em relação à gasolina e possível apoio regulatório devem estimular a demanda, mas não absorver plenamente a produção adicional. A menos que o crescimento da oferta desacelere de forma significativa, os preços do etanol devem permanecer abaixo dos padrões sazonais anteriores durante grande parte do restante de 2026.
Perguntas Frequentes
Por que as usinas brasileiras estão produzindo mais etanol do que açúcar?
A queda dos preços internacionais do açúcar tornou o etanol mais atraente economicamente, incentivando as usinas a aumentar a proporção de cana destinada à produção de etanol.
Por que os preços do etanol caíram no Brasil?
A produção recorde criou um choque significativo de oferta. Embora a demanda esteja melhorando porque o etanol está mais barato que a gasolina, o crescimento da oferta ainda é grande o suficiente para manter os preços sob pressão.
O governo pode aumentar a demanda por etanol?
Sim. A proposta de aumento da mistura obrigatória de etanol na gasolina no Brasil e a possível retirada da desoneração tributária sobre combustíveis podem melhorar a competitividade do etanol e apoiar um consumo adicional.
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--- Escrito por Frédéric Guétin, produtor da StoneX TV
--- Especialista: Leticia Corrêa, analista de Inteligência de Mercado da StoneX Brasil
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