Autor convidado: Mike Castle (Gerente de Projeto - Inteligência de Mercado)
Os futuros de ações apontam novamente para uma abertura em baixa nesta manhã, enquanto continuam a flertar com os mínimos de novembro. Será muito interessante observar o mercado hoje para ver se as ações encontram suporte nesses mínimos de novembro ou se caem abaixo deles. O VIX está levemente no verde nesta manhã, pairando em torno de 24,7 pontos após atingir um novo pico semanal acima de 27,5 ontem. O dólar tenta uma recuperação no encerramento da semana, após uma queda acentuada ontem, subindo 0,35% no momento da escrita, posicionando-se próximo à marca de 99,5 pontos. Os títulos do Tesouro estão ampliando a força demonstrada ontem e registrando novas máximas, com os rendimentos de 10 anos pairando perto de seu pico desde agosto, em 4,32% nesta manhã, e os rendimentos de 2 anos próximos ao seu máximo desde o final de julho, em 3,885%. Os futuros de petróleo bruto oscilaram de ambos os lados da estabilidade durante a noite, em um mercado volátil, como já se esperava, mas o contrato mais próximo do WTI está em leve alta (cerca de US$ 95,40/barril) e o Brent levemente em baixa (cerca de US$ 108,10/barril) no momento da escrita. Os mercados agrícolas estão amplamente em baixa para iniciar o dia, com o complexo de trigo liderando a queda.
O presidente Trump afirmou ontem que havia solicitado a Israel que não repetisse seus ataques à infraestrutura de gás iraniana após a investida contra uma série de locais no campo de South Pars, o maior do mundo, que levou o Irã a retaliar contra grandes instalações em países vizinhos, sendo a mais notável o complexo Ras Laffan no Catar, que processa quase 20% do GNL mundial. Em uma coletiva de imprensa ontem, o primeiro-ministro de Israel, Benjamin Netanyahu, confirmou que Israel agiu sozinho nesse ataque e que Trump de fato pediu que evitassem novos alvos relacionados à infraestrutura de energia no futuro. Essas declarações parecem ter acalmado os mercados até certo ponto por enquanto, já que os preços de energia esfriaram um pouco após o pico de ontem, mas o setor continua em alerta. Infelizmente, não apenas o setor de gás natural, mas todos os seus dependentes a jusante, já que o dano em Ras Laffan está feito, potencialmente levando de três a cinco anos para ser completamente reparado. Quanto aos danos no Irã, os relatórios iniciais indicam que duas refinarias com capacidade combinada de 100 milhões de metros cúbicos por dia foram desativadas, mas é improvável que saibamos a extensão total por algum tempo, em meio à névoa da guerra em andamento. O país já enfrentava problemas significativos de infraestrutura antes desta guerra, e isso provavelmente só vai piorar. A escalada desta semana serve como um lembrete de quão altos são os riscos nesta região e por que os mercados têm precificado um prêmio de risco tão elevado em resposta.
O Irã parece não ter recebido o recado, no entanto, ao realizar um novo ataque hoje contra a infraestrutura energética de um vizinho, desta vez na refinaria de petróleo Mina al-Ahmadi, no Kuwait. A Kuwait Petroleum Corporation (KPC), estatal do país, disse que o ataque causou um incêndio em várias unidades da refinaria e que algumas foram desligadas como precaução, mas nenhum ferido foi registrado. Embora o Irã tenha declarado publicamente que seus ataques à infraestrutura energética regional foram apenas uma resposta ao ataque em seu próprio território, a realidade é que essa tem sido sua estratégia desde o início. Os operadores sabem disso, e é provável que isso mantenha os mercados em alerta enquanto este conflito persistir.
O Japão e um grupo de países europeus (França, Alemanha, Itália, Holanda, Reino Unido) emitiram uma declaração conjunta ontem condenando os ataques iranianos a embarcações comerciais desarmadas, à infraestrutura energética regional e ao fechamento de fato do Estreito de Ormuz, ao mesmo tempo que expressaram sua “disposição em contribuir com esforços apropriados para garantir a passagem segura através do Estreito.” Todos esses países, e a Europa/Ásia Oriental mais amplamente, estão entre os mais expostos economicamente a este conflito, dada sua dependência de importações de energia, muitas das quais vêm de regiões além do Estreito. Ficou claro que essa linguagem foi deliberadamente focada na liberdade de navegação e nos impactos econômicos globais mais amplos, em vez de sugerir qualquer disposição para intervenção militar direta.
Os EUA aliviaram ainda mais as sanções contra Belarus, aliada da Rússia, ontem em troca da libertação de 250 prisioneiros políticos adicionais. Especificamente, as medidas de ontem aliviaram sanções contra dois dos principais bancos do país, seu Ministério das Finanças e seus produtores de potássio. Se você viu alguém dizendo que essa medida ajudará a “reduzir os preços de fertilizantes”, não acredite. Esse alívio das sanções é especificamente para o setor de potássio do país — este é de longe o nutriente mais bem abastecido do mundo, com muito pouca exposição ao conflito no Oriente Médio e preços já bastante baixos, conforme mostrado abaixo. O problema, e potencialmente agora de longo prazo após os danos desta semana à infraestrutura de gás, está nos mercados de nitrogênio e fosfato. A retirada das sanções dos EUA não mudará materialmente nada em relação ao fluxo de potássio de Belarus, já que sanções existentes da UE ainda os mantêm cortados de sua principal rota de exportação tradicional via Lituânia, e a Ucrânia obviamente não terá interesse em reabrir o acesso a seus portos, dado o apoio de Belarus à invasão russa. O potássio de Belarus continuará a fluir principalmente através da Rússia, seja por portos russos ou por conexões ferroviárias ao seu principal comprador, a China. Tudo isso apenas ajuda Belarus a receber pagamentos de forma mais legítima. Assim como no setor de energia, a Rússia também tem sido um dos principais beneficiários econômicos do conflito no Oriente Médio no setor de fertilizantes até agora.
