Comentário por Mike Castle
Economista Sênior de Commodities
21 de maio – As tensões geopolíticas voltam às manchetes para abrir o pregão de quinta-feira, com as bolsas apontando para baixo e o petróleo bruto para cima em meio a um possível impasse nas negociações com o Irã. O VIX está levemente mais alto no início do dia, embora permaneça próximo da parte inferior da faixa recente, enquanto gira em torno de 17,7 no momento da redação. O dollar index inicia em alta após as perdas de ontem, mantendo-se próximo da parte superior da faixa estreita observada nesta semana, sendo negociado a 99,43. Os Treasuries também começam ligeiramente mais altos, com os rendimentos de 10 anos em 4,61% e os de 2 anos em 4,10%. Os contratos mais próximos de petróleo WTI e Brent sobem cerca de 3% no dia, sendo negociados pouco abaixo de US$102 e pouco acima de US$108, respectivamente, no momento da redação. As commodities agrícolas começam a sessão majoritariamente em baixa, embora apenas ligeiramente.
O aiatolá iraniano Mojtaba Khamenei teria emitido uma diretriz de que o urânio enriquecido do país não deve ser enviado ao exterior, lançando uma nova dose de água fria nas negociações, sendo este um dos maiores pontos de divergência tanto para os EUA quanto para Israel. Vale destacar que o novo Líder Supremo do Irã não apareceu publicamente desde o início da guerra, alimentando especulações de que ele tenha sido severamente ferido nos primeiros dias do conflito. A incerteza sobre quem de fato está tomando as decisões no Irã neste momento provavelmente é, em certa medida, uma movimentação calculada, dado o repetido direcionamento de ataques à liderança do país. No entanto, as posturas desafiadoras e de linha dura vistas nas negociações recentes parecem refletir um papel crescente do IRGC (Corpo da Guarda Revolucionária do Irã), utilizando o nome Khamenei mais como uma figura simbólica. Independentemente de quem esteja realmente no comando do país neste momento, os desenvolvimentos de hoje parecem aptos a prejudicar as negociações, mantendo o vai e vem dos últimos meses em curso, à medida que o conflito se aproxima da marca de 12 semanas neste fim de semana.
China e Rússia assinaram mais de 40 acordos na cúpula Xi/Putin desta semana, cobrindo tecnologia, comércio, mídia, cooperação nuclear, energia, infraestrutura, etc. No entanto, Putin não conseguiu o grande acordo que esperava, já que Xi novamente reteve a aprovação final do há muito adiado gasoduto Power of Siberia 2. Isso parece ser uma demonstração clara da mudança de poder nessa relação, com a Rússia se tornando cada vez mais dependente da China em meio ao seu isolamento diplomático após a invasão da Ucrânia. Embora a China permaneça abertamente favorável à Rússia, afirmando que as relações entre os dois países atingiram um “pico histórico”, continuou cautelosa ao se recusar a endossar abertamente a guerra em curso entre Rússia e Ucrânia, preferindo se posicionar mais como uma força estabilizadora do que como um parceiro que escolhe lados. Ainda assim, China e Rússia divulgaram uma declaração conjunta após a reunião criticando as ações dos EUA e de Israel contra o Irã, ao mesmo tempo em que alertaram contra a remilitarização do Japão, destacando as tensões geopolíticas subjacentes em jogo.
Será interessante observar a resposta do presidente Trump à percepção de que a cúpula Xi/Putin acabou ofuscando parcialmente sua própria viagem a Pequim na semana anterior. O momento de seus comentários, pretendendo falar diretamente com o presidente de Taiwan, Lai Ching-te, representaria uma ruptura relevante com normas diplomáticas, e pode não ser coincidência, com Trump afirmando ontem: “Eu falo com todos… vamos trabalhar nisso, o problema de Taiwan.” Este foi, como esperado, um dos maiores pontos de atrito na cúpula Trump/Xi na semana passada. Grande parte da divergência inicial se concentra em um possível pacote de venda de armas de US$14 bilhões para Taiwan, ao qual Trump ainda não deu aprovação final, algo que pode ser visto como uma moeda de troca nas negociações com a China e que merece atenção no curto prazo.
Os pedidos iniciais de seguro-desemprego nos EUA caíram para 209 mil na semana encerrada em 16 de maio, ligeiramente abaixo das expectativas de 210 mil e uma pequena queda em relação aos 212 mil revisados para cima da semana anterior. Os pedidos contínuos vieram em 1,782 milhão, também levemente abaixo das expectativas de 1,785 milhão, mas representando um pequeno aumento semana a semana, com a leitura anterior sendo revisada para baixo de 1,782 milhão inicialmente reportado para 1,776 milhão. A média móvel de quatro semanas dos pedidos de seguro-desemprego caiu para 202,5 mil, ante 204 mil na semana anterior, representando o nível mais baixo desde janeiro de 2024. O mercado de trabalho dos EUA continua mostrando resiliência impressionante, sinalizando uma economia forte, mas também contribuindo para uma inclinação mais hawkish, à medida que o mercado ajusta suas expectativas para taxas de juros mais altas à frente.
A construção de novas residências nos EUA superou as expectativas em abril, atingindo uma taxa anualizada ajustada sazonalmente de 1,465 milhão, acima da estimativa média de 1,41 milhão. Isso representou uma queda de 2,8% na comparação mensal, embora valha notar que março foi revisado para cima, de 1,502 milhão anteriormente reportados para 1,507 milhão, o nível mais alto desde dezembro de 2024. Da mesma forma, as licenças de construção nos EUA superaram as expectativas em abril, subindo 5,8% na comparação mensal, para uma taxa anualizada ajustada sazonalmente de 1,442 milhão, bem acima da estimativa média de 1,385 milhão. Curiosamente, a força dos dados de hoje reflete o impacto das taxas de hipoteca mais altas pressionando o segmento de casas unifamiliares, com boa parte da alta sendo impulsionada por construções multifamiliares. Os inícios de construções unifamiliares caíram 9%, enquanto as licenças unifamiliares recuaram 2,6%; por outro lado, os inícios e licenças multifamiliares dispararam 14,3% e 21,8%, respectivamente.
