Milho cai em semana marcada por movimentações no mercado de soja
- Bullish
- Consumo aquecido a nível global;
- USDA estima estoques menores para a safra 2025/26 a nível global;
- Exportações fortalecidas nos Estados Unidos;
- Produção de etanol fortalecida nos EUA;
- Melhoria na relação EUA-China.
- Bearish
- Avanço de área plantada 2025/26 no Brasil;
- Safra potencialmente recorde nos Estados Unidos;
- Estoques maiores nos Estados Unidos.
CBOT
Os futuros do milho encerraram a semana passada negociados a US¢437,50/bu para o vencimento de março, uma desvalorização de 1,5%. O contrato encontrou certa resistência no patamar de US¢440/bu após as valorizações da semana passada e acompanhou a soja em um movimento corretivo para baixo.
Os fundamentos do milho ainda se mostram fortes pelo lado da demanda, com novas vendas e inspeções superando as expectativas do mercado. As vendas de exportação para a semana encerrada em 2 de outubro, publicadas com atraso, foram de 2,3 milhões de toneladas. Com o esforço do USDA de reportar os números atrasados pela paralisação do governo americano no mês passado veremos a publicação de mais dois relatórios de vendas de exportação nesta semana: um amanhã (terça-feira) e um na sexta-feira.
Ainda assim, a situação de um balanço folgado em ocasião da larga safra americana segue entregando uma tendência baixista até o momento. Há uma visão do mercado de que o USDA possa estar superestimando os números de produtividade, o que seguirá movimentando o mercado pelo menos até o WASDE de janeiro, quando o departamento costuma realizar revisões de maior peso para seus números da produção de grãos nos EUA.
Intraday (15 min) contrato de dez/25 - CBOT
Fonte: CBOT. Elaboração: StoneX.
Brasil
Os preços do milho no Brasil operaram em baixa ao longo de toda a semana no Brasil. Ainda assim, com uma forte alta na sexta-feira em função de uma desvalorização do real brasileiro, os futuros encerraram a semana em estabilidade.
A primeira safra brasileira segue apresentando um bom desenvolvimento, amortecendo as preocupações com a falta de milho no primeiro semestre de 2026. Ainda assim, as exportações se mostraram fortes na primeira semana de novembro, corroborando o cenário de exportações de 40 mi tons no ano-safra atual.
Intraday (15 min) contrato de jan/26 - B3
Fonte: B3. Elaboração: StoneX.
Câmbio
O dólar encerrou a semana em alta, após uma desvalorização acentuada do real no último pregão da semana, na sexta-feira. Apesar da notícia de que os EUA reduzirão as tarifas cobradas sobre produtos agropecuários brasileiros – o que seria baixista para o câmbio – a liquidez reduzida no Brasil após um feriado nacional somada a uma força global do dólar, resultou em uma ampla desvalorização relativa da moeda brasileira.
Contratos futuros negociados na CBOT (US¢/bu)
Fonte: CME. Elaboração: StoneX.
Contratos futuros negociados na B3 (R$/sc)
Fonte: B3. Elaboração: StoneX.
Preços físicos no Brasil (R$/sc)
Fonte: StoneX.
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