fatores baixistas
- Estimativa de área e produção recordes no Brasil;
- Vendas de exportação dos EUA abaixo do registrado no mesmo período do ciclo anterior;
- Embarques ainda baixos pela região do Golfo, após o furacão Ida;
- Avanço da colheita nos EUA.
fatores altistas
- Possibilidade de uma nova ocorrência de La Niña;
- Esmagamento acima do esperado nos EUA, em agosto;
- Situação do balanço dos EUA ainda indica estoques restritos;
- Margem de esmagamento em recuperação na China.
As cotações da soja em Chicago começaram a semana anterior em queda considerável, num dia em que a aversão ao risco tomou conta dos mercados financeiros, com a crise da Evergrande na China, que trouxe dúvidas sobre o desempenho da economia do país asiático. Além disso, houve uma queda do oil share, com os agentes atuando no lado da venda do óleo vegetal.
As inspeções de exportação dos EUA na semana encerrada em 16/09 ficaram em 275 mil toneladas, volume muito inferior ao alcançado no mesmo período do ano passado, em 1,4 milhão de toneladas. A região do Golfo ainda apresenta capacidade de exportação bem aquém do usual, após a passagem do furacão Ida. Destaca-se que os embarques do país para a safra 2021/22, neste início de ciclo, estão cerca de 3,2 milhões de toneladas abaixo do registrado no mesmo período para a safra 2020/21.
No final da tarde, o acompanhamento de safra dos EUA, divulgado pelo USDA, trouxe um aumento das condições boas/excelentes de 1 p.p., alcançando 58%, com destaque para o avanço surpreendente da 14 p.p. em Illinois. Não é a primeira vez neste ciclo que as condições do estado variam consideravelmente de uma semana para outra, trazendo alguma desconfiança ao mercado.
De qualquer forma, a melhora das condições das lavouras norte-americanas pesou sobre os preços na terça-feira. Contudo, o nível baixo do vencimento para novembro atraiu compradores, além dos rumores de que a China teria comprado soja norte-americana para embarque em novembro. Com isso, o fechamento do dia foi no campo positivo.
Mesmo assim, é importante destacar que as vendas dos EUA para China precisam ganhar força nas próximas semanas, uma vez que o pico das exportações norte-americanas é o quarto trimestre do ano. Caso o ritmo de negociação continue mais fraco, as perspectivas de vender em torno de 35 milhões de toneladas para a China no ciclo 2021/22 podem não ser alcançadas, com impactos na estimativa de exportações do USDA para o ano safra.
Na quarta-feira, a soja deu continuidade ao movimento de alta, com o Oil Share apresentando avanços, após o recuo para o menor nível em dois meses.
Mesmo assim, o mercado continuou dividido entre as perspectivas de que a China deve incrementar suas compras de soja norte-americana nessas próximas semanas e meses e à possibilidade de uma redução dos níveis de mistura obrigatória de biocombustíveis nos EUA. No caso deste último ponto, o mercado considera que uma revisão dos mandatos dos EUA deva afetar mais o etanol do que o biodiesel/diesel renovável.
Na quinta-feira, as cotações da soja oscilaram entre estabilidade e uma leve alta. O mercado continuou acompanhando a colheita nos EUA, as exportações fracas, além dos rumores sobre a alteração da mistura obrigatória de biocombustíveis no país.
As vendas de exportação dos EUA na semana encerrada em 16/09 ficaram em 902,9 mil toneladas, nível dentro do intervalo das estimativas, entre 500 mil e 1,1 milhão de toneladas. Entretanto, esses volumes de vendas estão mais baixos que no mesmo período do ciclo anterior; no acumulado, as negociações estão 12,3 milhões atrás do registrado nessa época em 2020. A China responde por 8,3 milhões dessa diferença.
Na sexta-feira, a soja terminou, mais uma vez, em leve alta, liderada pelo Oil Share. Destaca-se que o possível anúncio dos mandatos de bicombustíveis dos EUA foi adiado.
Na China, houve rumores/relatos sobre cortes de energia para esmagadoras, em meio a uma crise energética enfrentada pelo país, diante dos preços elevados do carvão mineral. Contudo, esses cortes de energia seriam para plantas pequenas e como o país conta com considerável capacidade ociosa, plantas maiores poderiam aumentar o esmagamento. De qualquer forma, esse é um ponto para continuar acompanhando.
