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Resumo Semanal de Soja

By: StoneX Intelligence Brazil, StoneX Intelligence Brazil

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Soja tem semana de recuperação em Chicago, reforçada por divulgações do USDA
 
Ana Luiza Lodi
analuiza.lodi@stonex.com
 
intenções de plantio não trouxeram aumento frente a 2022 e posição dos estoques em 01/03 ficaram abaixo da média esperada
 
fatores baixistas
  • Produção mundial 2022/23 estimada acima do consumo, segundo o USDA;
  • Combate à inflação pode gerar recessão;
  • Possibilidade de recorde absoluto de produção no Brasil;
  • Sinas de desaceleração econômica na China e aumento dos surtos de PSA;
  • Fórum Agrícola traz crescimento da produção 23/24 nos EUA.
 
fatores altistas
  • Relaxamento das medidas anti Covid na China;
  • Perdas consideráveis de safra na Argentina, devido ao clima;
  • Área da safra dos EUA 23/24 não deve crescer e estoques em 01/03 indicam consumo aquecido;
  • Aumento da mistura obrigatória de biodiesel no Brasil, a partir de abril de 2023.

 Na semana passada, as cotações da soja em Chicago registraram ganhos, com o vencimento para maio encerrando a sexta-feira (31) em 1505,5 cents por bushel, alta de 5,4% no período.

O mercado continuou acompanhando a safra da América do Sul e aguardando a divulgação dos números de intenções de plantio e posição trimestral dos estoques em 01/03 nos EUA.

Mesmo com as chuvas registradas nos últimos dias na Argentina, não há perspectivas de melhora nas estimativas para a safra 22/23 do país, com a Bolsa de Cereais de Buenos Aires (BCBA) destacando que os rendimentos no início da colheita continuam vindo abaixo do esperado. Mesmo assim, por enquanto, a BCBA manteve seu número de produção em 25 milhões de toneladas, quase a metade de sua estimativa inicial, em 48 milhões. Em comparação à média das cinco últimas safras (em 45 milhões de toneladas), as perdas estimadas neste ano alcançam 44,4%.

A despeito dessas perspectivas pessimistas para a produção argentina, destaca-se que o acompanhamento de condições de lavouras, também realizado pela BCBA, trouxe uma pequena melhora, com as condições boas/excelentes subindo de 2% para 4% e as lavouras regulares passando de 25% para 29%, enquanto as plantas em condições ruins passaram de 73% do total para 67%. De qualquer maneira, destaca-se que a situação se mantém muito pior do que era registrado nessa mesma época do ano passado, que já foi uma temporada de perdas para a soja argentina.
 

Intraday semanal - maio/23 (CME)    

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Fonte: CME. Elaboração: StoneX.
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Fonte: CME. Elaboração: StoneX.

Pelo lado da demanda, o Brasil exportou 10 milhões de toneladas de soja até o dia 24 de março, contra 12,2 milhões de toneladas no mês de março como um todo em 2022. Hoje (dia 03/04), será atualizado o número do mês fechado, com grandes possibilidades de superar o ano passado.

Nos EUA, as vendas líquidas de exportação da safra 22/23 na semana encerrada em 23/03 alcançaram 348,2 mil toneladas, volume dentro do intervalo das estimativas, entre 100 e 600 mil toneladas. Destaca-se que, no acumulado, as vendas para a China estão 2,5 milhões de toneladas à frente do ano passado, enquanto para outros destinos há uma diferença negativa de 8 milhões de toneladas. 

Vendas semanais de exportação - EUA (mil toneladas)

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Fonte: USDA. Elaboração: StoneX.
Atualmente, destaca-se que a soja brasileira está mais vantajosa para a China, ainda mais considerando as recentes quedas dos prêmios por aqui. Como o Brasil está no seu melhor período de exportações, após a colheita, é usual que a China concentre suas compras no país. Contudo, os casos de peste suína africana e as margens e esmagamento da soja no mercado interno chinês são monitorados.
Mas a grande expectativa do mercado era o relatório de intenções de plantio e posição trimestral em 01/03 dos EUA, que foi divulgado na sexta-feira (dia 31/03). No caso do plantio, esse é o primeiro número do USDA baseado em levantamento junto aos produtores do país.
Para a soja, a área 23/24 ficou em 35,41 milhões de hectares, exatamente em linha com o número do Fórum Agrícola em fevereiro. Destaca-se que essa área significa também uma estabilidade em relação ao número final do USDA para 2022, de 35,39 milhões de hectares. Por outro lado, as expectativas do mercado eram de algum crescimento da área norte-americana, destacando que o balanço do país não está folgado, com os estoques finais 22/23 estimados em 5,72, situação que pode ficar ainda mais apertada, considerando o resultado da posição dos estoques em 01/03. 
Segundo o USDA, no dia 01/03, os EUA contavam com uma disponibilidade de 45,86 milhões de toneladas de soja, após seis meses decorridos da safra 22/23 (set/22 a fev/23). Esse volume ficou abaixo da média das expectativas, que estavam em 47,41 milhões, mas ainda dentro do intervalo, que ia de 43,5 a 52 milhões de toneladas. 
De qualquer maneira, esse resultado mostra que o consumo de soja do país (interno e exportações) ficou mais aquecido entre dezembro e fevereiro e, que se essa tendência se mantiver, o balanço de oferta e demanda tende a ficar bastante restrito.
 
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